文 | 投资界PEdaily

2月17日，启明创投对外宣布，长期担任主管合伙人的梁颕宇已正式离职。

启明创投和梁颕宇于2024年11月启动了一项“管理团队传承规划”，以确保顺利交接。作为该计划的一部分，梁颕宇离任后，启明创投主管合伙人胡旭波和合伙人陈侃将共同领导启明创投在医疗健康领域的投资。

成立19年，启明创投历来被视为创投基金本土化的典型样本。他们亲历了中国创投行业的起起伏伏，如今悄然翻开新的一页。

启明创投管理团队传承

面对梁颕宇的离开，启明创投创始主管合伙人邝子平表示：“我们衷心感谢梁颕宇的诸多贡献，并祝愿她未来一切顺利。”

接下来，启明创投医疗健康投资团队将由胡旭波、陈侃共同负责——

2006年加入启明创投，胡旭波在2015年晋升为主管合伙人后，就与梁颕宇共同负责启明的医疗投资。而启明内部则在去年底宣布，合伙人陈侃晋升为医疗健康行业共同负责人（Co-Lead）。

至此，启明创投的管理团队的规划日渐完善。去年5月，启明创投宣布晋升周志峰为主管合伙人，负责科技投资。

胡旭波、周志峰、陈侃平均年龄40+岁，全新的管理层年轻化趋势明显。正如此前邝子平曾谈及，于整个机构的发展而言，一个团队里面包含老中青阶梯形，是最健康的组织结构。“我们希望有一个人才的年龄梯队，在未来十年能够让启明创投这条大船有年富力强的同事继续领航。”

回望19年历程

在圈内，启明创投留给大家深刻印象。

时间回到2006年，美元基金大举入华，一批日后叱咤中国乃至全球的投资人开始登上创投舞台。这一年，由邝子平、Gary Rieschel联合创立的启明创投诞生。

在成立早期，邝子平就深刻地意识到VC本土化的重要性，正如他曾谈到：“美元基金比较认同硅谷VC的打法，主张平均分权的合伙人制；但在中国情况完全不一样，它们更像一家大公司，有不同的层级。我们一直在探索‘入乡随俗’，把硅谷式VC与本土创投模式进行融合。”

一路走来，启明创投持续判断并抓住科技发展的几个重要转折点，在人工智能、智能制造、半导体、智能汽车、创新药、医疗器械等赛道里都保持着“快半步”的投资节奏，投出诸多极具代表性的企业——包括小米集团、美团、优必选、文远知行、甘李药业、泰格药业、再鼎医药、惠泰医疗、信念医药、壁仞科技....累计投资超过580家企业，其中有超过210家分别在美国纽交所、纳斯达克，香港交易所，上交所及深交所等交易所上市。

2024年令人印象深刻的一些案例包括：年初，迈瑞医疗斥资66.5亿元买下惠泰医疗21%股权，并成为惠泰医疗的控股股东，启明创投完成了部分退出，而其更看重的是，在中国医疗器械领域正在涌现大公司的过程中，惠泰医疗是否籍此机会，成为一家更好的公司。

随后的10月25日，中国超级独角兽文远知行登陆纳斯达克，成为去年中国公司赴美最大IPO之一。启明创投则是文远知行成立之初的第一家投资方，最早出手是在2016年。文远知行的团队充分表现出了创业者的坚韧，对科技改变世界梦想的坚持，以及在无人驾驶方面的世界一流水平。启明创投承诺将持之以恒地支持类似文远知行这样的企业不断创新和创造。

接着11月，礼新医药的一款在研肿瘤双抗创新药被默沙东收购，整体合作协议33亿美元，首付款近6亿美元。早在2021年1月，启明创投就参与了礼新医药的A轮融资。这一重磅合作，极好地证明了礼新医药科学家团队的才干与付出。而启明创投亦通过投资企业多个海外授权的项目，进一步推动中国生物科技企业积极主动地布局全球协同开发战略，实现从中国创新向全球创新的升级，造福更多患者。

一家老牌VC的新征程

此时此刻，中国一级市场正在经历着深刻变迁。

而创投行业的淘汰赛往往始于募资。当市场普遍募资难，意味着各家投资机构手中的弹药不再充足，募不到资，最先影响的就是投资进度——珍惜每一颗子弹，成为很多人的共识。

“前两年募资的整体放缓，无疑是今年的晴雨表。一旦投资机构手上的钱不多了，那么连好企业都极有可能难以融到钱。”在此前的第二十四届中国股权投资大会上，邝子平给创业者提了个醒。

2024年11月，启明创投美元基金年会在上海举行，LP参会人数创下历史纪录。当时邝子平与大部分LP进行了一对一的谈话，少则30分钟，多则一个小时。几乎每一位都收到他同样的问题：还要不要投向中国？最后邝子平摸清了大家最真实的想法，“国际资本对中国的兴趣还是很浓厚”。

路途漫漫，中国新一代科技投资人有着不一样的使命。2024年，邝子平曾谈及未来最让他感到兴奋的两个行业——启明创投坚定看好AI在中国的落地；同样也相信中国创新药足以让全球感到振奋。总结下来，这是启明创投历来看好的两大投资方向：科技及消费、医疗健康。

以科技方向为例，邝子平说，移动互联网年代诞生了很多巨无霸，后面还有哪些破局的机会？“唯一的机会就是根本性的技术范式的变化。”启明创投相信大模型驱动的人工智能，就是一个技术范式，因此团队相对较早开始布局以大模型为代表的人工智能公司，2025年也会继续坚定地押注AI。

邝子平认为，在新形势下重温和刷新理解创投的一些基本法则尤为重要：

1、颠覆性技术的产业落地，国家新兴产业的形成，离不开创投及其所投企业的早期试错过程。

2、创投必须敢于投资创新，才有可能获得高回报；失去投资企业带来的巨大回报的机会，才是创投最大的风险。

3、参与创新的主要各方都能发挥重要的作用，创投的作用不可替代，而其他各方的作用创投也无法承担。

“在中国的国情下，创投的真谛依然在于投资创新。”2025年伊始，于启明创投团队而言，一趟崭新的征程已经开启。