文｜财经天下WEEKLY 赵小天

编辑 | 李不清

开年以来，DeepSeek的火热给股市注入了一剂鸡血，点燃了中国科技资产的做多情绪。

根据Wind指数，截至2月14日，A股市场已有98家上市公司宣布接入DeepSeek大模型。这也带动DeepSeek指数（含接入DeepSeek大模型以及与DeepSeek有合作的公司）在十几天内累计上涨超过48%，呈现出断崖式领涨。

受此影响，全球对冲基金开始抢购中国资产。高盛报告指出：截至2月7日，在全球范围内的大宗经纪业务中，在岸和离岸中国股票已合计成为“净买入最高的市场”。

随着大量科技公司“拥抱”DeepSeek，迎来价值飞升后，腾讯也来抢搭DeepSeek的快车了。

2月15日深夜，微信通过灰度测试，在AI搜索中接入了DeepSeek-R1大模型。部分微信用户发现，点开微信搜索框进入“AI搜索”页面，便可在“问AI”入口，找到“快速回答”或者“深度思考”两个选择。

《财经天下》了解到，接下来其他腾讯系产品还会逐步接入DeepSeek。“混元的长思考模型也将很快发布，DeepSeek的正面效应，会对混元产生促进作用。”一位腾讯人士透露。

这一合作消息，让腾讯在港股市场一度大涨超过7%，股价突破500港元。2月17日上午，“腾讯市值暴涨3000亿”的话题随之冲上热搜。最终，腾讯以上涨4.30%、495.20港元/股收盘。

与此同时，腾讯概念股也强劲拉升。截至当日上午收盘，派诺科技、宏景科技、奥尼电子等涨停，长亮科技、博思软件等涨超15%。

兴业证券研报指出，得益于DeepSeek引发的“鲶鱼效应”，2025年大模型行业能力将有明显提升。互联网厂商在AI领域的竞争，也将由“技术之争”开始转为生态之争、应用之争。

而在DeepSeek的加持下，拥有最庞大用户基础和丰富AI应用场景的腾讯，也无疑将打开更多想象空间，或将成为资本市场重估中国资产的核心标的。

令人喜忧参半的是，微信接入DeepSeek的消息，也对搜索“龙头”百度的增长空间造成了不小干扰。

2月16日，在微信传出与DeepSeek合作的消息后，百度火速应对，宣布旗下搜索将全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能。但2月17日，百度港股股价仍然深跌，一度下探超过8%。

形势明朗，打扫战场

实际上，在近两年科技大厂争夺大模型的混战中，腾讯释放出的FOMO（害怕错过）情绪一度并不强。不论从自研大模型的上线时间，还是AI原生应用的发布节奏来看，腾讯都是互联网大厂中没那么“着急”的一家。

特别是与Kimi、字节旗下豆包App过去一年高举高打、投流抢夺用户，以及阿里寻求用投资扩大AI势能的步调不同，腾讯在AI应用上投放、招揽用户的节奏显得没那么激进。

2024年5月，腾讯的C端AI助手App“腾讯元宝”才姗姗来迟。“腾讯内部思路更倾向于，先解决内部需求。”多位腾讯人士曾向《财经天下》表达相似的观点。

腾讯有底气“不着急”，也源于其有微信等国民产品托底，自身积淀了强大的产品力和用户基数——可以等局面明朗时再入局。

而在DeepSeek爆火，各大厂纷纷接入其模型，大模型竞争开始走向阶段性尘埃落定时，腾讯也成为了大厂中转身最快的一家：其迅速在腾讯云上线DeepSeek模型，并成为首个在主力C端产品中引入DeepSeek的厂商。

2月12日，元宝App宣布接入DeepSeek-R1。2月16日，微信“搜一搜”也正式灰度测试，接入DeepSeek-R1。

目前，收到微信灰度测试页面的用户，可以从微信对话框顶部的搜索入口，进入到“AI搜索”中。点击“AI搜索”后，微信会提供“快速回答”和“深度思考”两个选项，其中深度思考由DeepSeek R1提供回答。

根据微信介绍，“快速问答”模式，也是微信在2024年中推出的AI问答功能：除了提供常规的搜索结果外，微信还会在结果页顶部显示AI生成（AIGC）的答案。

“深度思考”模式，则由DeepSeek-R1模型经过长思考，提供更全面的回答。并在使用过程中，展示思考推理的流程，和独立的DeepSeek App并无二致。

《财经天下》从测试体验上看，目前的微信AI搜索还比较轻量级。其不支持连续对话，也不支持辅助提问与搜索。退出聊天界面后，当前的对话记忆内容也会被直接销毁。

不过，微信作为月活超13亿的超级入口，接入DeepSeek-R1模型后，势必将直接推动腾讯AI搜索、智能客服、个性化推荐等功能的升级。

腾讯混元怎么办？

在2025年腾讯公司年会上，马化腾曾提到，腾讯会持续投入资源进行算力的储备，希望各个BG都能拥抱大模型的产品化落地场景。包括微信、QQ、输入法、浏览器等产品都将推出AI智能体，腾讯游戏、微信读书、腾讯视频等产品也将基于混元大模型做更多AI探索。

那么，在微信接入DeepSeek后，腾讯原有的大模型发展主阵地“混元”将何去何从，又是否会陷入“尴尬”境地？种种迹象表明，比照于阿里、字节等大厂的AI进展，混元大模型的发展还很难让腾讯满意。

2月13日，阿里巴巴董事局主席蔡崇信确认了阿里大模型与苹果手机达成合作的消息。受此利好影响，阿里巴巴港股盘中一度涨超9%。

而腾讯一度是被苹果锁定的合作对象。《财经》报道，2024年12月，苹果一度找到腾讯，表达过正式合作的意向，但最终合作没能达成。原因在于：腾讯大模型表现不够好，AI技术投入主要是为了应用于腾讯游戏、社交等自身业务。此外，混元大模型的核心成员不太稳定，也影响到了大模型的研发进度。

因此，有员工向《财经天下》表示，当下腾讯在微信中接入DeepSeek，既可以看作是大势所趋，也可以看作腾讯的另一种“赛马”。

况且，微信自身的生态也需要用更强大的搜索工具，发掘内容价值。

过去很长一段时间，包括公众号、视频号在内的微信内容池，多处于割裂、分离的状态。微信内容生态也一直被看作独立于各大搜索引擎的信息“孤岛”——这个情况甚至在ChatGPT-4o等联网语言模式问世之后，也没有得到相应改善。

2024年6月，微信输入法曾加入“一键AI问答”功能。但彼时，这个功能更多是基于腾讯混元AI大模型实现，还不能充当文本生成工具。

2024年10月，微信官方宣布上线“搜索直达”功能。从被动搜索到主动推荐的转变，也可看作微信搜索瞄准“AI搜索”的路径之变。

但对于腾讯来说，微信搜索的优势和挑战更多源于微信生态的封闭性。隐私保护、大模型幻觉等问题，也将是微信面临的挑战。

而微信此次接入DeepSeek-R1后，有望让AI技术在超级应用场景中的大规模商业化加速落地。微信或也可以借用对生态内用户的行为和搜索内容，进一步进行个性化推荐，甚至在用户搜索之前就提前预判需求。

开源证券研报指出，DeepSeek-R1与腾讯混元模型具有较强技术互补性。DeepSeek-R1在长文本推理和复杂逻辑推演上有优势，能弥补混元模型在即时性问答之外的短板。

中信证券研报则认为，DeepSeek通过算法优化大幅降低了模型训练成本，如果腾讯大规模采用这一路径，将有效缓解市场对其AI投入产出效率的担忧。