2月21日，澳柯玛（股票代码：600336.SH）发布股东集中竞价减持股份结果公告，青岛城投城金通过集中竞价交易方式累计减持公司股份7,011,400股，占公司总股本的0.8786%，青岛城投城金仍持有澳柯玛股份33,801,061股，占公司总股本的4.2356%。

除青岛城投城金之外，青岛国资控股的青岛澳柯玛控股集团有限公司、青岛市企业发展投资有限公司分别位列澳柯玛第一、第二大股东。

2025年1月17日，澳柯玛发布2024年度业绩预减公告。公告显示，预计公司2024年度实现归属于母公司所有者的净利润约2,000万元到2,800万元，与上年同期相比，将减少约3,606万元到2,806万元，同比减少约64%到50%。扣除非经常性损益后的净利润更是陷入亏损状态，预计亏损金额在2300万元至1500万元之间。业界不禁对这家昔日“老金花”之一的家电企业予以注。

业绩下滑

回顾2024年，澳柯玛的经营状况并不理想。2024年第一季度，澳柯玛尚能维持微弱增长，营收达到了25.58亿元，同比增长2.95%，净利润3197万元，同比上升5.38%。然而，第二季度营收骤降21.03%，净利润同比暴跌59.62%，至第三季度，澳柯玛单季净利润已转为亏损4722万元，前三季度累计净利润仅剩283万元，同比降幅高达97.39%。全年业绩预减的公告，则彻底暴露了其盈利能力的结构性衰退，2024年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约-2,300万元到-1,500万元，与上年同期相比，将减少约4,014万元到3,214万元。

澳柯玛在业绩预告中将下滑归因于“国内消费需求不足、竞争加剧”及“境外新投资公司未达预期”。

但是，奥维云网数据显示，2024年中国冰箱市场全渠道零售量达到4019万台，实现了4.9%的同比增长；零售额则达到1434亿元，同比增幅更是达到了7.6%。而澳柯玛的核心产品线——制冷设备占其营收比重近60%，其明显成为行业的“掉队者”。

此外，澳柯玛海外扩张正处于阵痛期。近年来，澳柯玛加速布局东南亚、中东市场，但新设子公司尚处投入期。2024年半年报显示，澳柯玛境外业务收入占比不足15%，且因渠道建设、品牌认知度不足，未能对冲国内下滑。更严峻的是，境外扩张导致财务费用激增，仅2024年上半年，澳柯玛利息支出与汇兑损失就推高财务费用至1882万元，同比由负转正。

尽管澳柯玛在2024年三季度实现经营活动现金流净额3.94亿元，同比增长110.28%，但这一改善主要依赖应收款项回收与税费延迟支付，而非主营业务的造血能力提升。

值得注意的是，澳柯玛通过增加长期借款缓解短期偿债压力，但这一举措推高了资本成本，若未来营收未能回暖，债务滚续可能引发流动性危机。

卖卖卖……前路何在？

面对业绩压力，澳柯玛在2024年启动资产优化，剥离非核心业务，意图聚焦制冷设备与智慧家电。

2024年11月9日，澳柯玛控股子公司青岛澳柯玛生物医疗有限公司通过青岛产权交易所公开挂牌转让所持有的青岛华澳智存生物医疗有限责任公司45%股权，转让底价为1710万元，股权转让完成后，澳柯玛生物医疗公司将不再持有华澳智存公司股权。

公开资料显示，华澳智存于2021年12月成立，注册资本2000万元，主营业务为研发、制造、销售自动化样本库、自动化液氮罐等设备，青岛华大智造科技有限责任公司持股55%，澳柯玛生物持股45%。

而青岛华大于2019年5月成立，是上市公司华大智造（688114.SH）的全资子公司，以仪器设备、试剂耗材等相关产品的研发、生产和销售为主要业务。

对于剥离华澳智存，澳柯玛解释称，有利于公司聚焦资源，提高资金使用效率，更好地促进公司主业发展。这一战略收缩虽有助于减少亏损点，但也意味着短期内难以培育新增长极。

此后，澳柯玛通过青岛产权交易所公开挂牌转让所持有的的青岛东华澳融资担保有限公司全部股权，挂牌转让底价为6009.33万元。

在两度出让子公司股权之后，澳柯玛又公告将子公司对融创体系的3000余万元债权剥离，受让方为关联方青岛西发置业有限公司，转让价格为2300余万元。

此次交易价格相较于账面价值1037.48万元增值了123.09%，这也意味着，本次转让将增厚澳柯玛报表利润。

对澳柯玛而言，2024年的业绩滑坡既是警示，也是重构竞争力的契机。能否在冷链细分市场深化技术壁垒，或通过混改引入战略资源，或将决定这家34年老牌企业能否穿越周期。