S基金，全称Secondary Fund，是一种专注于私募股权二级市场的基金，主要通过收购现有私募股权投资者持有的基金份额、投资组合或出资承诺来实现投资目的。

日前，随着江西省首只S基金——江西润信赣投接力股权投资合伙企业（有限合伙）在中国证券投资基金业协会完成备案，全国S基金热潮已经实现从一线城市到中部省份加速蔓延。

值得注意的是，中部六省中，安徽其实是最早入局S基金的省份，并且目前已有相应的投资业务落地，“领跑”湖南、河南和江西三省。

28亿！安徽落地中部地区首支S基金

根据深创投S基金投资部预测：“S基金有望成为继政府引导基金之后的下一个浪潮。未来3-5年内，将迎来大发展。”

与传统私募股权基金不同，传统基金直接投资于企业股权，而S基金的交易对象是其他投资者。对于私募股权投资生态来说，S基金的发展有助于完善私募股权基金的“募、投、管、退”环节，推动私募股权市场健康发展。

安徽，是中部六省中最早嗅到S基金对当下金融市场环境将带来持续利好的省份。S基金专注于投资私募股权基金的二手份额，能够有效盘活存量资产，提高资金使用效率。

2023年以来，按照《安徽省新兴产业引导基金管理办法》，安徽拟通过组建500亿元的省新兴产业引导基金撬动，形成总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金体系。

从政策到落地，2024年4月，安徽在私募股权基金领域迈出了创新性的一步。由合肥国资委统筹协调，合肥市属金控平台下属机构兴泰资本联合合肥百大、合肥城建、安徽公共交易集团、合肥客运、合肥轨道等国资企业共同发起设立安徽首支S基金，合肥市共创接力基金。

合肥市共创接力基金，通过引导各类资本参与科创投资接力，能够为初创企业提供全生命周期的资金支持，推动区域产业向高端化、智能化、绿色化发展。作为合肥国资“3+N”系列产业基金的重要组成部分，将有效为合肥及安徽的科技创新和产业发展提供有力支持。

具体来看，该支S基金对安徽乃至中部六省都意义重大。一方面，合肥市共创接力基金，基金规模高达28亿元，是目前中部地区规模最大的S基金。规模优势既能助力安徽吸引更多的金融资源，还能进一步提升了安徽在中部地区的金融竞争力。

另一方面，安徽该支基金是中部地区首支国资体系的S基金，已成为中部地区S基金发展的标杆。据公开信息显示，自去年以来，安徽首支S基金的落地，为中部其他省份布局S基金提供了示范。截至目前，中部六省，已有湖南、河南和江西等地相继入局区域金融市场的协同发展，参与S基金竞争。

万亿存量市场 安徽领跑

S基金，国内市场的关注度和参与度正在快速提升。

近几年，尤其是2023年至2024年期间，国内S基金的设立数量和规模不断增加。根据执中ZERONE的统计，2023年至2024年Q3期间，共备案了17支S基金，备案规模达139.60亿元，涉及14家关联投资机构。

同时，根据公开信息显示，险资也在大手笔参与S交易。2024年12月，中保投资公司携手新华保险、中汇人寿设立智集芯基金，出资逾20亿元受让上海集成电路产业投资基金份额。

2024年初，中国证监会批复同意安徽省区域性股权市场开展股权投资和创业投资基金份额转让试点，安徽成为继北京、上海、浙江、广东、江苏后，全国第六个获得试点资格的地区，同时也是中部六省第一个获得试点资格的省份。

S基金的一大特点，就是其可以为私募股权基金提供除IPO、并购之外的多元化退出渠道，尤其在IPO审核严格或市场环境不佳时，其重要性更加凸显。

中部地区作为国家战略的重要承载地，根据清科研究中心的数据，截至2023年第一季度，中部地区私募股权基金存量规模超过1.2万亿元，其中约15%的基金进入退出期。

目前，中部地区私募股权基金万亿存量市场，率先入局之后，安徽S基金实现落地投资也同样领先。近期，据公开信息显示，安徽首支S基金已经成功完成2笔投资业务落地。

2025年1月，据科创板日报报道，合肥市共创接力基金已与上实盛世、科勒资本达成合作。此次合作，标志着安徽首支S基金已经全面开展投资运作，将采取受让基金份额、合作设立二级S交易基金、直接投资等多种运营模式。

据公开信息显示，上实盛世是由盛世投资与上海实业集团联合发起设立的专注于战略新兴产业的S基金管理平台，是中国最早从事S基金业务的机构之一。科勒资本，成立于1990年，总部位于英国伦敦，是全球规模最大的专注于私募资产二级市场投资公司之一。

值得注意的是，可以看到，其中上实盛世本就是一支S基金，此次合肥市共创接力基金与上实盛世的交易，实则是一笔S基金认购另一支S基金份额的交易。这不仅是安徽首支S基金实现投资业务，更意味着安徽S基金市场的流通性和交易对象被进一步被打开和拓展。

当中部地区S基金“来势汹汹”，并展现出强劲的发展势头，安徽S基金正有赖于规模优势与差异化的交易模式异军突起和加速领跑。