文 | 经济导报 于婉凝

AI浪潮下光模块需求大增，光模块龙头中际旭创（300308.SZ）2024年度净利润翻倍。2月28日晚间，中际旭创发布2024年业绩快报，2024年度，公司实现营业收入238.61亿元，同比增长122.63%；归母净利润51.71亿元，同比增长137.9%；扣非净利润50.68亿元，同比增长138.64%。

同日晚间，公司披露拟与东阳光（600673.SH）共同出资成立合资公司广东深凛智冷科技有限公司，注册资本1亿元。其中，中际旭创认缴出资5100万元，持股51%，东阳光以全资子公司广东东阳光液冷科技有限公司出资4900万元，持股49%；合资公司将专注于液冷散热方案及核心组件的研发、制造与全球推广。

客户订单饱和

据悉，2024年度得益于终端客户对算力基础设施的持续建设、资本开支强劲增长带来800G和400G高端光模块销量的大幅增加以及产品结构持续优化，中际旭创营业收入和净利润同比得到大幅提升。

资产状况方面，2024年末，中际旭创总资产达到289.39亿元，较年初增长44.65%；归属母公司股东的权益为191.34亿元，较年初增长34.17%。

经济导报记者注意到，此前，中际旭创已经交出一份亮眼的三季报。2024年前三季度，公司实现营业收入173.13亿元，同比增长146.26%；实现归母净利润37.53亿元，同比增长189.59%。

近年来，中际旭创的业绩一直保持增长态势。财务数据显示，2021年至2023年，公司营收分别为76.95亿元、96.42亿元、107.18亿元，同比分别增长9.16%、25.29%、11.16%；归母净利润分别为8.77亿元、12.24亿元、21.74亿元，同比分别增长1.33%、39.57%、77.58%。

在高速光模块放量的背景下，中际旭创毛利率水平快速提升。2023年，公司销售毛利率达32.99%，光通信收发模块毛利率为34.14%，同比提升4.34个百分点，其中高速光模块毛利率为35.06%，同比提升4.31个百分点。2024年前三季度，中际旭创销售毛利率达33.32%，较上年同期提升了1.57个百分点，并且创下了近十年的新高。

中际旭创此前发布的公告显示，2024年度伴随AI数据中心投资需求不断增长，海外客户的算力基础设施建设相比2023年增长较快，公司作为光模块主力供应商，在800G和400G产品上取得了不错的出货量级和收入。“2024年完成对CSP客户800G光模块的送测和认证，2024年主要以400G需求为主，2025年将升级到800G，包含一定比例的硅光模块。2024年完成对重点客户1.6T的送测和认证，2024年12月开始少量出货，2025年逐季增加出货。”公司在接待机构调研时披露。

中际旭创高管也表示，“公司关注到海外AI数据中心建设投入高涨，资本开支比预期更好，这对光模块行业肯定是利好。目前看客户订单是比较饱和的，对于新增的资本开支和光模块需求，预计客户会有一个需求再规划的过程。2025年我们看到各类客户在AI算力基础设施上的投资不断加大，公司也会从各个方面做好准备，在新的一年保持良好增长的态势。”

联合东阳光布局液冷产业链

公开资料显示，中际旭创主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售，公司产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。LightCounting发布的2023年度光模块厂商排名中，中际旭创再度位列全球第一，头部地位稳固。

据了解，中际旭创此次与东阳光设立合资公司旨在整合双方在液冷热管理领域的技术研发、产业及客户资源等优势，推动液冷技术的创新应用与产业化，抢占全球液冷产业链的核心环节。合资公司未来将聚焦液冷散热整体解决方案的全球市场推广，打造从技术标准制定到商业化落地的全链条竞争力，抢占智算中心等场景的全球液冷产业链核心环节。

中际旭创方面表示，“本次对外投资可以拓展公司在数据中心液冷产业链的业务布局，促进优势资源共享整合，通过聚焦液冷散热方案及核心组件的研发、制造与全球推广，实现商业价值最大化，进而为公司的战略发展目标服务，实现公司核心竞争力的提升和持续高质量发展。”

技术上，中际旭创的光模块散热设计能力将与东阳光的氟化冷却液与冷板组件研发能力深度融合，双方共同开发面向AI服务器的散热方案；商业化上，中际旭创下游客户覆盖全球云计算巨头，合资公司有望依托中际旭创的海内外渠道，推动中国液冷标准走向全球，实现市场共振；通过双方全产业链协同，液冷系统解决方案综合成本有望持续降低，进一步推动液冷技术从高端场景向中小型数据中心普及。

值得一提的是，此前，中际旭创董事长刘圣通过战略入股成为东阳光重要股东。有市场观察人士表示，“资本层面的深度绑定为此次合作注入确定性，双方在AI领域的协同潜力将持续释放。”