记者：徐英霞

4月11日，上海交通大学上海高级金融学院举办了一场“金融脱口秀”，SAIF助理教授迟业光以“机构是如何战胜市场的”为主题，向30多位媒体记者分享了他对中国股市的最新研究，指出了机构在股市中的优势以及在这种情况下散户应该如何应对。

迟业光教授表示，中国股市存在一个“谜团”般的现象：中小盘股长期跑赢大盘股，散户也持有更多的中小盘股票，但结果却是散户长期跑输机构和市场。原因何在？

迟业光教授认为谜团的答案可以从分析中国股市的有效性中得到。理解中国股市有效性关键是看能否有效的摄取相关信息和有效的分析相关信息。也就是说，能否公平、公正、公开的获取信息，以及获取信息之后，是否有能力及时、准确、到位的分析信息。

经过调研，迟业光教授指出，重要股东和股票基金在摄取信息和分析信息方面具有明显的优势。重要股东有更先进的信息渠道，因此他们的买单隐含着显著的看多信息，而股票基金经理更擅长分析信息，相对于散户具有显著的优势，长期来看，股票基金显著跑赢大盘。

迟业光教授称，中国市场的现状是机构仍有相当大的优势，股票基金在股市中扮演这“聪明钱”的角色，因为机构具有更强的“择时”能力，面对这种情况，散户应该更多的采取被动投资与投资代理。通过购买ETF或者基金定投，最终获取超越市场平均的收益。这中间需要把握好被动投资与投资代理的平衡，如果散户没有时间研究定投，没有能力筛选表现优秀的基金，不如更多做些被动投资，由基金经理代理。