4月2日晚，贵州茅台发布2024年报，实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%，实现归属于上市公司股东的净利润实现862.28亿元，同比增长15.38%，完成了年初制定的15%增长目标。

当前，中国白酒行业进入深度调整期，外部环境对于企业的产品力、渠道经营和品牌塑造等多方面都提出了更高的要求。2024年，贵州茅台持续注重“量价平衡、内外兼修”，在行业调整期实现了高质量发展，其业绩表现、国际化突破与创新实践不仅巩固了自身龙头地位，更为中国白酒产业转型升级提供了示范路径。

全年业绩稳健双增长，“分红+回购”赋能企业

最近5年，贵州茅台持续完成业绩目标，2024年保持营收与净利润均超过15%的稳健增长。这对于一家高基数、大体量的行业龙头公司来说并不容易。华鑫证券分析认为，贵州茅台实现了高质增长，目标稳中有进。

2024年白酒行业呈现弱复苏态势，市场遇冷使白酒增速放缓，但茅台的多个核心数据表现依然出色，也提振了股东和行业的信心。

贵州茅台在市值管理方面的动作值得一提。根据贵州茅台2024年年度利润分配方案，此次年度分红拟派发现金红利347亿元，加上已经实施的300亿元中期分红，2024年度合计分配现金红利647亿元，分红金额再创新高。

同花顺数据显示，自上市以来，贵州茅台累计分红27次，累计分红金额为3014.41亿元，平均分红率为59.52%。整体来看，贵州茅台自上市以来累计分红金额超3000亿元，这一成绩在A股中位居前列。

高分红并未给贵州茅台的现金流带来侵蚀。该公司全年派现687.87亿元，但2024年末现金余额仍高达1699.70亿元，较年初增长13.04%，本期经营活动产生的现金流量净额924.64亿元，同比增长38.85%。充沛的流动性储备为贵州茅台应对消费分级、库存周期波动等挑战提供了坚实的基础。

另一方面，为了提振市场信心，积极回馈股东，贵州茅台还进一步通过大金额回购稳固市值。

据2024年底披露的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》显示，贵州茅台将以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于注销并减少注册资本，回购金额在30亿元-60亿元间。

截至本财务报告批准报出日，该公司已累计回购股份108.27万股，已支付的总金额为1,598,768,542.16元（不含交易费用）。值得注意的是，本次回购是贵州茅台上市以来的首次回购，前2月回购金额约12亿元，回购金额位居A股首位。

此外，预收账款是提前向客户收取的款项，一直是贵州茅台的一大亮点，体现经销商对贵州茅台的信心，同时也反映了贵州茅台的行业龙头地位。

截至2024年末，贵州茅台预收款为108.15亿元，与2024年一季报106.69亿元、半年报112.33亿元以及三季报111.66亿元相比，保持稳定。

系列酒营收占比创历史新高，大单品带动业绩提升

茅台系列酒包括“一曲三茅四酱”，比如茅台王子酒、迎宾酒、汉酱等消费者耳熟能详的产品，系列酒丰富了茅台的产品结构，覆盖不同价格带。茅台系列酒作为茅台集团战略布局的重要组成部分，不仅是茅台主品牌的延伸，更是其市场扩张、品牌多元化和产业链价值深化的关键载体。

2024年是酱香酒公司成立10周年，同时也是茅台王子酒——首款茅台酱香系列酒推出的第25周年。

2024年茅台酱香系列酒在销售市场表现也尤其亮眼，报告期内实现营收246.84亿元，同比增长19.65%，占营业收入的14.47%，为贵州茅台2024年营收、净利润双双逆势增长作出重要贡献。

在系列酒中，大单品带动作用凸显。据茅台时空消息，茅台1935上市首年销售50亿元；2023年销售至110亿元；2024年再上一步，完成销售120亿元，坐稳百亿超级大单品位置。

此外，汉酱、王子、迎宾、大曲等系列酒也表现出扎实的市场基础和增长潜力。

整体来看，茅台酱香系列酒的稳健表现，进一步发挥好茅台“增长极”的积极作用，为茅台整体业绩增长作出了重要贡献。

白酒行业易受经济周期和政策调整影响，系列酒通过大众化产品线增强市场韧性。2025年一季度，茅台系列酒与主品牌共同完成销售指标，显示其在下沉市场中的稳健表现。

白酒国际化之路，贵州茅台跑出加速度

2024年白酒出海成为了热门话题，茅台的财报中提到了一组突破性数据： 2024年贵州茅台海外营收首次突破50亿元重要关口，同比增长19.27%，创下历史新高。

在营收大幅提升的同时，该公司出口产品结构不断优化，高附加值茅台酒销量突破100吨，同比增长超40%；酱香系列酒销量150吨，同比增长30%。

为了实现在海外市场的稳健增长，贵州茅台打出了一套组合拳。茅台进出口公司党支部书记、董事长黄杰表示，茅台全年累计开展了225项品鉴活动，覆盖超过1.5万人次。

“走进茅台”特色之旅，共有来自德国、瑞士、马来西亚、新加坡等18个国家的渠道商组织262名客户到访茅台。此外，贵州茅台还吸引了来自19个国家的23位国际传承人参与生产体验活动。

让中国白酒飘香海外市场并非是一蹴而就的，需要企业持续不断地深耕，贵州茅台已谋划了清晰的出海“路线图”。2025年，茅台进出口公司确定了12个战略市场，明确14个重点市场、38个关注市场、34个潜力市场，并将把中国香港，以及日本、新加坡等三地打造成样板市场。

2024年的茅台酒节上，茅台发布了企业文化手册——《茅台玖章》，明确提出“让世界爱上茅台，让茅台香飘世界”的愿景，并设定了到2035年企业综合实力进入全球食品饮料行业前五的具体目标。 

2025年全国两会上，多位来自白酒企业的代表围绕白酒国际化和中国白酒申遗建言献策。茅台加速“出海”，不仅对于自身发展有着重要的战略意义，也对中国白酒的国际化有着显著的样本参考价值。

《离骚》中，以“内美”和“修能”形容人或事物在天资良好的基础上，不断加强自己的修养，而茅台正是如此。赤水河沿岸优质的生态环境和传统的“12987”酿造工艺铸就了贵州茅台不可复制的稀缺性，在市场化、国际化的环境中，贵州茅台还在不断精心雕琢业务布局，提升在地球村中的影响力，打造“茅台名片”。

2025年，贵州茅台的年度经营目标是实现营业总收入较上年度增长9%左右，完成固定资产投资47.11亿元。

该公司称，将持续增强战略定力、品牌张力、市场活力，做好“三个转型”，不断强化渠道协同、增强消费触达、促进消费转化，着力解决“供需适配”的根本问题。

步伐稳健的贵州茅台，值得海内外消费者与投资人的期待。