乐视网（300104.SZ）发布的2016年年报揭露了乐视网如今面临的另一个大问题：关联方交易。

年报业绩与其2月28日披露的业绩快报大相径庭。年报显示，2016年乐视网实现营业收入219.5亿元，同比增长68%；利润总额亏损3.29亿元，同比下降543%；归属于母公司所有者的净利润为5.55亿元，较上年同期减3.19%。而业绩快报中披露的数据却是营业利润4019万元，归属于母公司净利润7.65亿元。

当然，业绩的大相径庭主要来源于乐视电子商务（北京）有限公司（下称乐视电子商务）剥离带来的会计处理差异。公告显示，2016年10月，公司将持有乐视电子商务15%的股权转让给乐荣控股（北京）有限公司。乐视网对乐视电子商务投资150万元，2016年按照股权比例应承担亏损2.21亿元，这些亏损在年底合并层面确认为投资收益。显然，业绩快报并没有考虑到这层处理。

界面新闻咨询会计师事务所的审计人员，其表示这样的处理是符合会计规定的。“年末不符合合并范围的企业，即便年末不再并表，但是利润表中需要承担剥离前子公司的亏损。”换而言之，即便在10月剥离乐视电子商务，仍旧需要承担其作为子公司的亏损份额2.21亿元。

另一个让人大跌眼镜的则是乐视网发布的审计报告。与往年不一样，这次信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具了带有强调事项段的无保留意见的审计报告。虽然该段内容并不影响已发表的审计意见，但是强调事项段仍旧引发思考。

审计师指出，“随着超级电视的热销2016年公司由乐视致新电子科技（天津）有限公司自行销售转变为通过乐视生态内构建的O2O平台对外销售，即：线上通过乐视电子商务（北京）有限公司、线下通过乐帕营销服务（北京）有限公司销售。为了更好的整合智能终端产业链上下游的优势资源，公司之后又调整为通过销售给乐视智能终端科技有限公司再销售给乐帕和电子商务。由于乐视致新上述业务模式变化及本期关联单位业务量增长，导致公司2016年关联方交易增加。期末关联方应收账款余额达38亿元，这些应收账款的回收情况取决于各关联公司的经营情况，为此公司实际控制人贾跃亭对该部分应收账款为公司提供了担保。审计师在对公司2016年度审计中实施的程序和获取的审计证据未发现上述事项在财务报表中存在重大错报。本段内容不影响已发表的审计意见。”

界面新闻咨询会计专业人士，其表示上段文字主要表明，乐视网关联交易太多，但是贾跃亭做了担保，加上审计工作也没有发现存在错报。因此审计师就用强调事项段的方式提醒投资者保持关注。

不过另外一位来自事务所的资深人士则告诉界面新闻记者，问题没有那么简单。从程序上，审计机构这样的处理无可厚非。但是审计机构的确通过强调事项段表达了对于该类关联交易的担忧。比如，应收账款的可收回性，盈利能力的可持续性等等。

乐视网财务上向来有两大诟病，利用少数股东损益向母公司输送利润，以及深不见底的关联交易。会计师事务所此次发表的强调事项段，针对的就是关联交易。虽然之前有过质疑，但是此次的强调事项段却是坐实了此前的猜测：乐视网存在巨额的关联交易。

界面新闻仔细翻阅了乐视网的年报，罗列一下几则数据：上市公司向乐帕营销服务（北京）有限公司向销售商品70.86亿元；上市公司向乐视移动智能信息技术（北京）有限公司销售货物、会员15.93亿元；上市公司向乐视智能终端科技有限公司销售会员费21.65亿元；上市公司向乐视控股（北京）有限公司销售货物2.62亿元。上述四家关联公司合计收入111亿元，占2016年全年219亿元销售收入的比例为50.68%。

不止如此，上述四家以及乐视电子商务（北京）有限公司合计占用应收账款余额29.03亿元，占应收账款总额的33.4%。前述会计人士表示，该比例已经远超正常范围。

关联方交易金额大幅增加的另一面，是乐视致新神奇的亏损缩窄。数据显示乐视致新2016年实现收入160亿元，亏损6.35亿元，净利率亏损3.9%，较上一年上升4.5个百分点，增长53%。但是与此同时，乐视电子商务的亏损额却是在持续扩大。2016年乐视电子商务实现收入48.98亿元，同比增长160倍，亏损7.36亿元，同比扩大311倍，净利率-15%，较去年扩大93%。

审计师提及，关联交易的增加主要原因是公司转变了销售模式。原来的销售模式为，乐视致新电子科技（天津）有限公司自行对外销售。2016年期间转变为，线上通过乐视电子商务（北京）有限公司、线下通过乐帕营销服务（北京）有限公司（下称乐帕）的方式销售。之后公司又调整为通过销售给乐视智能终端科技有限公司（下称智能终端）再销售给乐帕和电子商务。

销售货物，中间成立销售公司是如今电商平台常见的手段。只是中间留多少利润给企业，则是由控股公司自行决定了。一开始乐视致新自行对外销售，收入与成本即对外的售价，因此也可以看到2015年乐视致新的亏损。但是随着销售流程的变化，乐视致新的亏损持续缩窄，但是处于中间环节的乐视电子商务的亏损却在持续增加。这不得不让人浮想联翩。

界面新闻早前在报道中（贾跃亭的套路和孙宏斌的盘算 乐视网放弃巨亏的乐视商城背后）提及，乐视网放弃乐视电子商务背后有着一盘大棋。随着乐视电子商务的剥离，上市公司后续极有可能有进一步的动作。

另外年报中还有几大问题也值得留意。首先是经营性现金净额首次呈现净流出的状态。2016年度经营性现金流净流出10.68亿元，相较2015年是流入8.75亿元。经营性现金流本质而言是一家公司的命脉所在，该指标即表示了公司能否在单纯的经营性项目上获得现金的自由，净流出10.68亿元值得引起重视。乐视网给出的理由是，乐视致新本年部分对外销售硬件由先款后货改为有销售账期，采购账期未发生变化，导致整体经营现金流为负数。而众所周知，乐视致新的销售对象为同一控股方的乐视电子以及乐帕营销服务（北京）有限公司，或者是乐视智能终端科技有限公司。收款方式的改变也就是意味着放宽了对关联方的销售期限。这或许就是关联交易带来的诸多后遗症之一。

诟病已久的关联方交易的隐患逐渐浮出水面，即便迎来“白衣骑士”孙宏斌和融创中国，依旧不能解决这一问题。以及说好和年报一同披露乐视影业的注入预案，却也没有如期公布。

2016年乐视网交出的成绩单，算不上好看。