中金：AIDC产业延续修复趋势，估值性价比提升

中金公司研报认为，2024年下半年起，数据中心受到以下事件影响与催化板块估值提升明显2025年2月以来，数据中心公司估值持续调整，主要源于：1）贸易摩擦风险、中概股上市地位和审计问题不确定性；2）国内云厂商资本开支预期宣布后，短期缺乏进一步催化叠加数据中心估值水平达到过往5年期3/4分位，吸引力有所下降；3）市场预期尚未统一，数据中心公司提升资本开支进行融资则低于部分注重稳健回报的资金的预期，数据中心公司控制新签订单与资本开支则低于部分注重成长的资金的预期。经历大幅调整后，中金认为，一方面，国内大模型训练、云厂商基于AI的业务发展仍在快速行进之中，云厂商对服务器的资本开支持续，则将继续带来数据中心需求；另一方面，数据中心新建项目回报率触底回升趋势下，板块估值已经再次处于具有吸引力的位置，建议逢低布局。