美国股市又创新高了！欧洲股市又创新高了！连香港股市也创新高了！全球股市一片大好，只剩A股独自憔悴，沪综指周三收创近七个月新低，如此鲜明的反差，背后究竟是什么呢？

上证连续18天低开，创下A股新纪录

昨天，大盘继续弱势。上证综指尾盘跳水，收跌0.9%报3052.79点，逼近7个月新低；深成指跌1.3%报9756.81点；创业板指跌1.73%报1771.32点。

截至收盘，A股1800家股票创熔断后历史新低，几十家比熔断还要再腰斩。创业板指数更是在昨天一举击破2015年股灾期间的底部，收于27个月最低水平。

事实上，到今天，上证已经连续18天低开，创下A股新纪录。在过往的历史上，仅有两次连续17天低开的情况，上一次还是在15年前，2002年1月29日。

（图片：上证指数）

超8成个股下跌，市场资金竞相出逃

近一个月以来，A股市场表现惨烈，主要表现在下跌个股多，跌幅又较大。

Wind资讯数据显示，从4月10日至5月10日，沪深两市仅297只个股上涨，整体占比不到10%，除了还有少数个股停牌外，86%的个股均出现下跌，其中跌幅超过10%的就有2000家，占比超过60%；跌幅超过30%的有97家，另有能科股份、*ST大控两家公司被“腰斩”，具体跌幅分别为：51.22%、50.58%；占比7%的个股已跌破“股灾底”。

（图片来源：Wind资讯金融终端）

与此同时，市场主力资金竞相出逃。从4月10日以来的资金流向看，22个交易日，平均每天有超过2000家公司呈现主力资金净流出，而有主力资金流入的公司不足1000家。

千股跌停，A股1个月蒸发4万亿，钱到哪去了？

在短短一个月内，沪指便从3200点上方，跌落至3040点附近，近500只个股在短短一个月内跌幅超过20%，创下“千股跌停”新模式。难怪大家都说：

2638补的仓，套在了3100，全世界都没有

看军工股走势以为大飞机和航母都失败了

看煤炭股走势以为没搞过供给侧改革，整个行业要破产

再次说明，股市是用来住的政策

以后证监会主席去房地产任职，绝对房价下跌

经过这惨烈的18天连跌后，A股市值自然是大幅缩水。根据数据宝显示，A股在这一个月蒸发了有4万亿，户均亏损8万元。那A股蒸发的这些钱，都到哪里去了？具体来说，大约是被三类人给赚走了：

1、上市公司股东：高位减持，赚走大头

2、极少部分散户：低位买高位卖或超短线操作

3、券商和国家：赚取佣金和印花税

A股跑输全球，创下低开新纪录，主要原因是什么？

对于A股连续下跌的原因，许多分析都直指金融监管去杠杆。

广州经传多赢投顾总监胡雄兵对易简财经（ID：ejfinance）表示，海外市场新高主要原因有2个，一是从经济数据看，欧美经济体的不确定因素在减弱，经济出现好转势头；二是一些明星股近期走的很不错，有些还在不断创新高，如苹果、微软、谷歌、FACEBOOK、亚马逊，中国的腾讯、阿里巴巴、网易……这些科技股的走高，对指数和信心的拉升作用加强。

胡雄兵指出，A股在全球一片大好的情况下杀跌，主要还是因为银监会查委外，证监会查资管，引发了资金的恐慌，其实A股去杠杆已经很彻底了，委外主要是指向债券市场，资管项目主要是房地产，A股完全是强监管叠加了债券和资金市场的恐慌引发了下跌。

广东华富资管投资总监廖伟华也对易简财经（ID：ejfinance）表示，主要和直接原因是近期监管加强，前期一些投融资及银行委外业务被中止、暂停或到期不能续做，加上“降杠杆”的影响，导致资金持续撤出交易市场，而市场流动性降低，一有大资金撤离就造成近期股债商三杀局面。另外，私募目前忙于整改，也降低入市意愿。

新价值基金研究总监范波也对易简财经指出，金融监管影响市场情绪是一部分原因，最近公布的经济数据不是太好，大家对经济预期比较悲观也有关系，而更为内在的因素是，A股的结构性的估值高估比较大，偏小市值的股票高估、有泡沫，股市总是会下跌的。

A股市场出现暴跌、连跌现象，归根结底还是因为这几年金融空转，导致泡沫太大，现在转不动了，得慢慢地把泡沫挤掉，让资本真正流向实体。

而房地产和新增贷款会通过各种金融杠杆进入资本市场，造成金融泡沫越来越大。所以，这段时间以来，央行、银监会、证监会、保监会接连出台的一系列政策，指向都很鲜明，想通过严防加杠杆炒作和交叉性风险，减少资金在金融领域空转套利，引导其进入实体经济。

A股市场未来走向如何？是不是要抄底了？

胡雄兵对易简财经（ID：ejfinance）表示，从A股市场看，经济数据也在出现好转迹象，但是房地产为主的市场杠杆仍然较高，所以整体环境仍然是去杠杆和强监管，政策环境影响偏大。

现在，低市盈率、破净的银行股非常多，这个只在熊市底部的出现过，如交通、光大、民生都破净在20%-30%以上，比较罕见。

廖伟华则对易简财经（ID：ejfinance）指出，A股市场大方向上是持续发展的，只是中国的交易特点造成各投资市场的短期波动大。

范波也表示，A股还在寻底过程中，至于有没有到底部很难说，但是他判断，之前3次股灾的位置2638点是不会过的。股灾后，市场大方向还是在上升通道中。

齐鲁资管首席经济学家李迅雷则认为，中国经济“虚”的程度已经大得惊人，即金融的体量与实业相比过大，金融的增加值在GDP中的占比过高，超过英国、欧盟、美国和日本等发达经济体，这对于一个人均GDP只有八千多美元的新兴经济体而言，金融结构严重失调。

因此，要让中国的金融杠杆率和资产估值水平回归正常值，只能逐步且分阶段进行。冰冻三尺非一日之寒，如一个已经持续了20多年的股市泡沫（高市盈率），不能期望在短期内消退。