以携程这几年在海外的扩张节奏，收购Etraveli的传闻也并非空穴来风。此前的几笔投资并购已使携程在美国、英国、印度等重要市场完成布局，若成功收购Etraveli，不但巩固了携程在全球旅游市场的话语权，也有利于Etraveli自身的发展。

近日，彭博有报道称，携程与私募巨头黑石集团均有意竞购总部位于瑞典的在线旅游公司（Online Travel Agent，OTA） Etraveli，消息人士称公司最高售价可能会达到 5 亿欧元（约 5.44 亿美元）。而Etraveli 在 2015 年11月被德国媒体巨头ProSiebenSat.1 Media SE收购时的估值约为 2.35 亿欧元。这意味着，Etraveli在不到两年时间就有可能实现估值翻倍。

由于携程、黑石与Etraveli三方均未对竞购事宜予以回应，该笔交易尚存较大变数。不过，虽然Etraveli在欧洲位居5大OTA之列，但在中国并不知名，中文资料也极少，晨哨君将为大家详细介绍一下这个同时吸引到中国OTA巨头与国际私募巨头的北欧公司。

多品牌运营、提供在线旅游全产业链服务

Etraveli是北欧地区领先的OTA，国际业务增长迅速，提供广泛的机票、酒店住宿以及其他旅游相关服务。目前通过Supersaver/Supersavertravel, Gotogate 以及 Travelstart等品牌在46个国家运营。此外，Etraveli也运营比价网站Flygresor.se.

Etraveli实施多品牌运营策略，旗下品牌包括Flygresor.se, Supersaver, Travelstart等。 

来源：Etraveli官网

自从2000年成立以来，Etraveli就专注于在线旅游领域。在旅游代理运营领域，收入主要来源于出售机票、酒店住宿和汽车租赁以及保险或取消保险等附加产品。此外，基于预定数量，Etraveli也可以从供应商处获得佣金或其他激励。而比价网站的收入则主要来源于每次点击的推荐佣金以及旅行社或航空公司提供的每单佣金。具体如下图：

来源：Etraveli官网

简言之，Etraveli在客户与供应商之间的每个环节都有相应的业务，是典型且全面的OTA商业模型。

2015年，Etraveli以客户预定收人超过123亿瑞典克朗（约合95.4亿元），总收入9亿瑞典克朗的业绩位居欧洲前5大OTA之列。而通过收购瑞典领先的比价网站flygresor.se和charter.se，Etraveli正进入一个高速增长的细分市场，这同时也提升了该集团的在线业务能力。

擅长并购扩张，未来将继续拓展至全球

2000年，Etraveli的前身Seat24成立；2002年，Seat24收购EasyT，2004年初正式上线在线预定业务。2007年，Seat24与SRG Online合并成立了目前的Etraveli，此后Etraveli持续通过并购来实现发展。

通过下图不难发现，Etraveli的每一次业绩的大跨步发展都与并购联系紧密：

Etraveli历年收购一览表

来源：PitchBook

来源：Etraveli官网

过去六年中，Etraveli的年预定收入从30亿瑞典克朗增长至123亿瑞典克朗，年均增长率达23%。 2015年，Etraveli被德国媒体巨头ProSiebenSat.1 Media SE收购，据称当时对其估值约为 2.35 亿欧元。

目前，Etraveli是北欧最大的OTA, 2015年拥有350万用户，共售出200万份旅游产品，仅在北欧地区，通过Etraveli平均每天发出70架波音737飞机班次。过去十年，Etraveli巩固了其在北欧的领先地位。在北欧地区的领先地位也使得其有能力向其他国家开辟新市场。

近些年，Etraveli先后成功在德国、俄罗斯以及英国等欧洲国家开展业务。2015年6月，Etraveli又接连开通了澳大利亚、日本和新加坡等15个新市场，推动其经营市场总数达到43个，遍及4大洲。未来，Etraveli将通过开辟新市场、战略并购等方式来保持持续增长。

携程：近年来海外并购不断

此次收购传闻中的携程，近年来在海外持续加码，2013年12月，携程完成了对途风旅游网(ToursForFun.com)的战略投资，后者专注于运营北美旅游服务，该收购也是携程继战略投资台湾易游网、香港永安旅游之后，首次在亚洲以外地区进行境外旅游业务相关投资并购。

2015年1月，携程宣布完成对廉价机票查询网站Travelfusion的投资，收购了后者多数股份。Travelfusion总部位于英国，是一家聚合了200多家低成本航空公司、全程服务航空公司、铁路运营商以及30多家酒店的网络平台。

2016年1月， 携程宣布将通过可转债的方式向印度最大在线旅游公司MakeMyTrip投资1.8亿美元。该次投资将助力携程在印度这个快速成长的在线旅游市场占有一席之地。

2016年11月，携程旅更是以高达14亿镑的价格收购英国天巡网（Skyscanner），后者以30多种语言提供服务，包括针对大中华地区的繁体与简体中文页面，活跃用户约为每月6000万人。

以携程这几年在海外的发展节奏，收购Etraveli的传闻也并非空穴来风。此前的几笔投资并购已使携程在美国、英国、印度等重要市场完成布局，若成功收购Etraveli，不但巩固了携程在全球旅游市场的话语权，也有利于Etraveli自身的发展。