随着央行慢慢“拧紧”流动性水龙头，各路资金成本正在逐渐向上攀升。

5月23日中午，在邮储银行金融街支行，一位工作人员向界面新闻介绍称，目前五万元以下的一年定期存款利率可以上浮30%，五万元以上可以上浮40%。两年、三年期定期存款最高上浮30%。“如何您总额多的话，可以看看我们的理财，收益率也挺高的。”

紧挨邮储银行支行不远的是浙商银行北京分行，其营业大厅摆放的存款利率表格同样显示，一年期定期存款利率为1.95%，比基准利率上浮30%。而在旁边醒目的宣传荧光板上同台竞技的则是该行两款理财产品，在支取灵活的同时，利率却可以按照定期存款来计算。

根据央行公布的最新基准利率，活期存款利率为0.35%，一年期定期存款为1.5%。而界面新闻了解到，除了上述两家银行之外，其他大行、股份制银行以及城商行纷纷根据自身情况，在近期调整了利率上浮幅度。

在五大行中，中行、农行、建行、交行一年期定期存款利率为1.95%，上浮30%。工行一年期定期存款利率为1.8%，上浮20%。在股份行中则分为两个阵营，招商银行一年期定期存款利率为1.75%，较基准利率上浮16.7%。其他股份行的一年期定期存款利率则定位1.95%，较基准利率上浮30%。

融360分析师刘银平表示，商业银行存款利率其实并未出现太大的波动，反倒是此前被称为揽储利器的银行理财收益率却节节攀升。根据融360监测显示，自2016年12月以来，银行理财收益率持续上升，4月份平均年化收益率达到4.18%，连续五个月上涨。

与此同时，银行理财规模上涨依然快速。数据显示，2016年末，银行理财规模为29.05万亿。在银监会近期的通气会上，银监会有关负责人表示，4月份银行理财比3月末增加1.1万亿左右。

融360分析师刘银平认为，短期内银行资金成本仍然高企，银行理财产品的收益率有望继续上升。但是从长期来看，银行理财行业监管加强，资金池、期限错配、高杠杆行为将被制止，非标资产投资也将得到限制，银行理财收益率或将因此下行。

除了从个人以及企业方向的资金成本有所上涨之外，商业银行之间的资金互通成本，自2016年9月份以来也处于逐渐上升通道。

5月22日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR一年期品种利率报4.3024%，创两年以来新高。同时，一年期银行同业拆借利率首次高于银行间一年期贷款基础利率（LPR）4.3%，出现利率倒挂，距离央行一年期贷款利率4.35%也仅仅一步之遥。

5月23日，一年期SHIBOR利率再报4.3137%，并创2015年5月14日以来新高，且连续两天超过1年期贷款基准利率（LPR）4.3%的利率水平。事实上，从去年11月中旬至今，一年期Shibor利率整体呈现大幅攀升，从当时的3.03%上方直至如今的4.3137%。

简单地说，商业银行从同业借到一年期的资金成本，比贷款市场上银行针对最优质客户给出的贷款参考利率（LPR）还高，出现利率倒挂，并且倒挂现象并未出现消减的势头。

中信证券研报认为，长期限SHIBOR利率高企，主要原因还是银行缺少负债，负债端存款增长慢，而同业负债又受到监管限制。

此外，在同业负债受到监管限制的同时，商业银行发行一年期同业存单的利率已经攀至5%以上。

一位股份制银行人士告诉界面新闻记者：“由于发行同业存单成本太高，我们银行已经将同业存单规模大幅压缩，甚至出现停发的局面。目前市场利率上升，则是货币政策转向中性、监管层去杠杆等多因素导致的。”

中信建投银行业分析师杨荣认为，此轮金融去杠杆的目的在于压缩同业链条，降低资金在金融体系内部嵌套和空转的杠杆和风险。短期内，无论是央行缩短放长、提高政策利率、还是监管机构出强监管措施逼迫金融机构去同业业务，短端利率将抬升。在央行保持流动性不送的情况下，一旦短端利率与长端利率比较平的情况下，那么长端利率上行概率大，而流动性危机概率较小。

上述股份行人士向记者分析道，目前商业银行还在监管层要求的去杠杆过程之中，商业银行清理杠杆、期限错配还远远没有结束，也将导致同业等资金成本的持续走高。

在负债端成本高企的局面下，商业银行在资产端的选择也将发生变化。目前在监管等多因素之下，深圳等一线城市的首套房贷利率也已悄然消失。而在去年，八五折曾遍地都是。

此外，对于企业贷款以及对公贷款，一位基层银行人士告诉界面新闻记者，“贷款利率也难上浮，而且还是在央行没有上调贷款利率的前提之下，这与高层强调的去杠杆、降低融资成本的方向不符。”

杨荣认为，长期来看，金融去杠杆的目的是引导资金脱虚向实。当前金融体系中同业链条过长，各个环节的盈利诉求最终累加到了终端，推高了实体经济的融资成本。金融去杠杆后，金融空转的现象不在，长远看金融同业所加的价格可能被去化，实体经济不用承受同业链条增加成本，逐渐利率也会有回落趋势。