美国东部时间周四，当天纳斯达克股市收盘后，Snap公开了它截止2017年6月30日的第二季度财报。

首先看3个关键数据，

收入，1.81671亿美元，同比增长153%；

日活用户数（DAU），1.73亿，同比增长21%，环比增长4%；

每用户平均收入（ARPU），1.05 美元，同比增长109% ，环比增长16% ；

投资者对这个结果继续表示失望。当日Snap以13.69美元收盘，而报告结果披露之后，Snap盘后开始急剧下跌，已经跌破12美元。

焦点还是在日活DAU

Snap 旗下核心产品Snapchat DAU同比增长持续放缓，当时Q1时的36%，已经打击了华尔街的信心，其股票之后已经一路跳水，现在，Snap处境更是雪上加霜。1.73亿，基本上是Instagram上使用Instagram Stories的用户数。

简单地说，投资者对DAU的关注在于，他们认为Snapchat的想象力在于它有可能挑战Facebook的地位，但DAU的表现决定，Snapchat反而可能会变成下一个Twitter。

你可以在下图中看到，Snap DAU增长率一直在下滑，投资者担心它很快会变成像Twitter一样平缓，甚至出现负增长。

在报告发布后的Earning Call中，Snap创始人兼CEO Evan Spiegel认为，Snap的DAU增长是坚挺的，而且投资者只关注DAU是片面的；Snap的业务模式决定了，DAU增长，其每DAU支出也在增长；所以Snap会继续关注高价值用户，包括北美或欧洲。

即便像Facebook和Google这样的公司已经在这个市场表现饱和，但Snapchat还是可以保持成长，所以Spiegel表示Snap并不害怕做市场的后入者，以后再进攻新兴市场也为时不晚。

同时，Spiegel还是再次强调了Snapchat的高参与度，Snapchat用户平均每天生产超过20条消息或Snaps。

除了DAU，财报和Earning Call中还讨论了Snap其他业务的表现：

可以拍照的眼镜Spectacles销售收入下降了

在收入的其他项中，主要是Spectacles的销售收入，只有540万美元，低于第一季度的830万美元。

Snap花了2亿美元用于收购，但没有披露收购的是什么

可以预测的是，Snap在7月时候完成收购的广告公司Placed将反映在其第三季度财报中。

Snap Shows或者Discover，表明Snapchat在短视频内容分发上的发展潜力

根据Spiegel，Snap Shows在Q2的播放量是Q1的2倍，Discover上的内容供应商本季度收视率增加了30%。其中《Phone Swap》这个节目每周观众有1000万。

Snap Shows是在Snapchat的Discover板块的专业节目频道，包括NBC等专业媒体都在这个板块上开设节目。

Map增加了Snapchat的开放度，还可能被用来推送广告

Spiegel表示，在Map上线后，“Our Story”的提交增加了，即用户更愿意发布对外开放的Snaps。

Evan表示Map是Snap在产品上具有持续创新力的很好的例子，“未来将不仅仅是为了指引，还可以用于发现。”这暗示了这项功能可能被用来推送广告。

Map上线时界面有介绍过，用户可以通过Map查看朋友或者陌生人在整个城市或者全球的位置，以及点击头像可以打开他们的Stroies，知道对方在做什么。Map又让用户多了一个搜索热门Snap的方法，在地图上可以通过热力图看出Snaps被公开分享的热点区域。

Snapchat从前被更多定位于亲密朋友之间的交流，只有两个用户之间相互添加成为好友才能分享内容。而Instagram上，则可以关注陌生的明星、名人或者任何网红，Facebook则提供了双重选择，互加好友或者只是关注。而现在Snapchat变得越来越开放，从Our Story到Map，都证明了这一点。

AR镜头

Snapchat上一个“跳舞热狗”的镜头走红了，几乎成了AR界明星，Spiegel表示这个镜头已经在App中被查看了15亿次。

通过收购，Snap在AR等图像技术上拥有一定的技术优势，不过这并不能构成护城河，Facebook和很多社交应用也已经加载AR技术了。

广告表现极好，但没有给出具体数据

Snap创始人兼CSO Imran Khan以及CFO Drew Vollero都谈到了Snap的广告业务，Snap的广告60％通过自动拍卖的方式进行，本季度广告收入是上一季度的2倍，而且还会继续增长。但Snap并没有在财报中给出广告收入。

Snap投资者和员工手上的股票即将度过解禁期

所以变量是，他们是否会大量套现，这也会影响市场信心。

对此，两位创始人Spiegel和Murphy表示都不会在下周一解禁到期后卖掉自己的股票，“我们坚信Snap的长期成功，”Spiegel表示。

8月初，市场传闻Google曾在2016年5月，Snap筹备上市之前，出价300亿美元意图收购，不过最后变成了一项投资。Google白衣骑士的可能加入让Snap股价曾或短暂提振。不过，Snap之后否定了这一传言。

投资者们如果一旦对Snap的想象力空间失去信心，将其前景定性会像Twitter类似的鸡肋，就会盘算其被收购的可能性。

尽管已然上市，但Snap这家公司的前景依然不明朗，作为社交平台，在DAU上表现不如意；定位自己为一家相机公司，但缺乏技术基因和背景；在硬件上，潜力还处于成长阶段；不过，其在短视频娱乐上可能倒是有一定想象空间。