作者：池竹

先并购再整合，借以实现企业的多元化和全球化，已经被中国家电企业应用的得心应手。在最近几轮的并购潮中，每每都是大手笔的运作。不过，作为走向多元化、最大程度发挥品牌协同、产业协同的最快方法，并购整合绝不是中国企业的独门利器。很多外资品牌也是如此，并早已将触角伸向中国。

小家电企业苏泊尔日前宣布，拟以不超过1.19亿元的价格向福腾宝(上海)商业有限公司收购WMF品牌中国市场消费业务。与其他并购不同的是，苏泊尔早已是法国SEB（赛博）集团控股，而WMF也于去年被SEB纳入麾下。在早就熟悉以“买买买”为扩张主要手段的SEB集团的操作下，苏泊尔这次买下WMF中国，可能只是其开始资本并购扩张的第一步。

苏泊尔新东家SEB的渊源

苏泊尔，1994年创立于中国杭州，以生产炊具起家，创始人曾被誉为“中国炊具大王”。SEB，创始于1857年法国，以发明世界第一个高压锅著称的小家电集团。在2006年之前，虽然SEB早已几度想并购控股苏泊尔，但均为成功，两者并无直接关联。

直到2006年，浙江苏泊尔股份有限公司与法国SEB集团正式签署“战略合作框架协议”，完成对苏泊尔52.74%的股权收购，SEB集团开始成为苏泊尔实际控股股东。

两者的合作模式也相当清晰简单：SEB不进入中国市场，也不与中国其它厂商合作，在中国用苏泊尔品牌；苏泊尔进军全球市场，其产品可用苏泊尔自有品牌；SEB中国的产品用苏泊尔网络销售；双方技术共享。另外，苏泊尔的管理团队不变，苏泊尔的发展方向也不变，还是围绕炊具、厨房家电和小家电发展。

随后几年，SEB不断吸收苏泊尔原创始人手中的剩余股份，直到现在苏泊尔81.18%的股份掌握在SEB手中。

SEB买买买的扩张路

拥有160年历史的法国SEB集团，是全球最大的小家电生产商之一，业务遍布全球120多个国家。最近10多年来，法国赛博一直是中国小家电巨头美的学习榜样。

真正让SEB集团开始走向全球，也是近20年之内的事情。一开始，SEB集团通过收购，吸纳了部分法国万能牌的业务，和德国Krups品牌。试水成功后，SEB利用这一手段，开始了向全球扩张的步伐。

尤其是2004年以来，SEB集团先后收购意大利的拉歌诗蒂娜LAGOSTINA，美国的奥克兰ALL CLAD。2006年又收购美国WearEver、Mirro、Regal三个炊具品牌，包括中国苏泊尔也是在这一年开始被其控股。

通过收购各国的优秀品牌再进行整合发展，成为SEB集团最拿手的战略，并且屡试不爽。包括此次苏泊尔要收购的WMF中国的母公司WMF，其实也早已是SEB的资产。

作为创始于1853年的德国高端厨具及小家电品牌，WMF电器早已在专业领域享有盛誉，尤其是专业咖啡机领域。在其大股东KKR希望整体出售WMF时，还引起了海尔、美的和复星三家中国企业的追逐，不过最终在2016年花落SEB集团。

苏泊尔剑指何方

此次交易，很多业内人士将其视为苏泊尔开启高端化、多元化市场运营道路的起点。因为此后，WMF品牌及商标在中国的使用权，包括在中国的所有业务及销售渠道，将全部由苏泊尔掌控。

WMF本身德系高端品牌的属性，能提升苏泊尔的高端形象，而且苏泊尔也进一步补齐高端品牌短板，提升中国市场占有率。但是对苏泊尔来说，未来绝非一片坦途。

一方面是来自WMF协同运营的压力。虽然在德国WMF占有率为60%，但2010年才进入中国市场，此前在中国市场的表现并不理想，知名度远不如双立人、菲仕乐，而且去年营业利润和净利润均为负。

另一方面则是因为同属SEB集团，苏泊尔和WMF中国的此次交易，与其说是一场并购，不如说是一次内部资源的整合。对苏泊尔整体业绩的提升，还有待时间验证。

总体来说，此次收购对于苏泊尔意味着一个新的开始。首先是开始涉足多品牌运营，整个SEB集团在中国业务的发展重点也将向苏泊尔倾斜。而且本身SEB集团的发展路径为“买买买”模式，苏泊尔买下WMF中国可能只是一个试水。

同时，作为苏泊尔的东家，SEB可以利用苏泊尔在中国发展，却不一定愿意苏泊尔在海外的扩张。所以，即使以后会走并购道路，如何打造自有品牌形象，将品牌推向世界，仍然应该作为苏泊尔的未来之路。

SEB启示中国家电

不断买买买，是全球小家电巨头法国赛博SEB集团扩张和发展的最主要秘诀。如今，作为法国赛博控股子公司的苏泊尔，也在试图借助这一手段实现在中国炊具小家电的规模化扩张。

不过真正让人感兴趣的是，这种买买买最大的挑战，不是购买的钱从何而来，而是买后的整合与协同，如何产生新的利润和动力。

这正是当前很多中国家电企业正在探索的一条新路。过去两年来，海尔、美的，以及创维、TCL、长虹等企业纷纷上演海外资本并购。或大手笔，或小项目，都是为了加速全球化市场的布局，以及海外市场蛋糕的抢夺。

无论是自己慢慢干，还是全球买买买，都没有对错、优劣之分，有的就是合适与不合适。去年在海尔、美的的全球买买买，与格力的自己慢慢干形成鲜明对比，在市场一直没有分出高下。如今全球小家电巨头SEB却在中国市场上演一场潜移默化的变革！