作者：张家伟

为解决坏账激增对经济发展带来的严重制约，印度财政部10月24日宣布，在未来两年内，将向国有银行进行2.11万亿卢比（320亿美元）的资本注入。

这是印度银行业获得的史上最大资本注入，总规模超过了过去10年的总和。在高盛等投行看来，此举将成为打破印度银行业资产负债表恶化到经济活动放缓这个恶性循环的关键，大幅促进印度经济增长。

与此同时，印度还宣布，将在未来五年内投资6.9万亿卢比（1080亿美元），以修建约8.4万公里的道路和桥梁。

在上述计划公布后，印度国有银行股25日暴涨，Nifty PSU银行板块指数暴涨近26%。个股方面，Punjab National Bank涨近40%，State Bank of India涨近24%。

“巨大的动作”

在过去10年中，印度国有银行业向钢铁以及基建等领域的贷款激增。但与此同时，坏账规模也大幅上升。截至今年6月底，国有银行不良贷款总额在总资产中的占比，高达13.7%。而在2015年3月，这个比率仅为5.4%。

不良贷款的大幅增长不仅对银行自身放贷能力构成严重制约，也影响着印度经济增长。而经济增长放缓又会导致负债方偿债能力下滑，从而形成恶性循环。

此前不少分析师预计，银行银行体系要修复资产负债表以及满足巴塞尔协议Ⅲ，需要得到400-650亿美元的资本注入。

印度财政部官员Rajiv Kumar在24日发布会上表示，在2.11万亿卢比的资本注入中，印度政府将通过出售“重组债券”筹资1.35亿卢比，银行自身通过“财政支持”以及市场上筹资7600亿卢比。关于“重组债券”的细节，将在“合适的时机”公布。

Kumar称，印度政府采取这一“巨大的动作”为国有银行注资，目的是支持信贷增长以及创造就业。他提到：

政府进行这一规模史无前例的资本注入，将让公共部门银行体系更加强大，以保证有需要的人能够获得足够的信贷。

除了资本注入以外，印度政府还表示，将推动银行加大向中小企业的放贷力度，其方式包括与让银行与金融科技公司合作。

国际投行与评级机构点赞

高盛在25日发布的研报中评论称，印度对国有银行进行资本注入的举动，有利于印度经济，未来一年对GDP增长的贡献最高可达5个百分点。

高盛认为，在过去几年中，印度银行业一直疲于应对不良资产以及信贷成本飙升的问题。在最新宣布的资本注入计划下，将会激发强大的信贷脉冲，大幅促进基建以及其他经济活动。

高盛还称，对于印度不良贷款上升、银行资产负债表恶化、信贷以及经济活动增长放缓这个恶性循环而言，政府的大笔资本注入会带来根本性改变。

至于该计划可能给印度市场带来的影响，高盛认为这将利好于股市和汇市。报告称：

经济增长前景的大幅改善，可能会给股市带来利好，也将会在中期支撑卢比汇率，不过也可能会导致财政状况恶化。

野村也认为，这一举措“对增长有利”。该投行同时也提到，这将会导致印度政府债务规模进一步上升。

在惠誉和穆迪这两大评级机构看来，印度此举将大幅增强印度银行业的风险缓冲，有利于金融体系稳定。

惠誉驻孟买分析师Jobin Jacob称，核心资本充足率表现不佳，是其对印度银行业存在负面展望的一个关键原因，而最新举动则有利于解决这个问题。

穆迪分析师Srikanth Vadlamani也称，印度政府的计划注资额度足以解决银行业在偿付能力上面临的挑战，这对印度国有银行信贷状况改善有很大的积极意义。