基于家族成员的特殊身份，其减持大量套现，还是多少打击了市场投资者信心，从这个角度来看，家族治理先于企业治理就是一个很突出的问题

今天的涌金系“基本盘”，均是魏东2008年去世前完成，而新掌门陈金霞如今不仅守业有成，尚有所拓展，比如持股前海微众银行3%股权。若要论起魏东生前的最后一个投资，或许就是“大输液”药企龙头科伦药业了。

2008年3月，科伦药业掌门人刘革新启动了股权改革，当时以每股40元的价格引入新股东中，一家是湖南涌金，另一家是四川刘永好的新希望，2个月后，在资本运作上长袖善舞的41岁涌金系掌门人魏东，在北京家中因个人身体原因跳楼自杀。

“输液大王” 刘革新的奇迹：一波三折资本路

在中国，四川也是一个盛产富豪的地方，比如有曾经的中国首富刘永好。号称中国“输液大王”科伦药业刘革新家族，也是四川一个富有家族，不过，与刘永好“生于斯长于斯”不同，出生于1951年的刘革新原籍在湖北，老家是武汉市黄陂区，有6个兄弟姐妹。刘革新的父亲，是一位高级工程师，母亲教书，年幼时随父母来到四川成都的。

（四川科伦实业集团有限公司董事长刘革新）

与许多大佬创业之路稍显不同，刘革新在45岁之前的身份还是一位职业经理人。刘革新35岁那年，也就是1985年，他完成了重庆医科大学药理学硕士课程；到1992年时，他已经是中美合资四川奇力制药有限公司总经理。

1995年年底，他离开了供职4年的合资药企，据说辞职是原因是不满美方老板们对中国员工的种种“不公”，那一年随着45岁刘革新一起赌气出走的还有这家合资药企的副总经理程志鹏，还有财务总监潘慧，这三人一起成为后来科伦药业的创业合伙人。

来年3月春暖花开，适逢中国医药产业投资向民间资本开放，刘革新与伙伴们到了四川新都，对一家胶囊厂进行技术改造后，由此创办了四川科伦大药厂，时间是1996年，就是科伦药业的前身。

俗话说：“创业难，创业难，创成事业如登山！”草创之初，一起都异常困难。大年三十到初一，刘革新都是在厂房度过的，身边只有一只名叫“波比”的小狗，凛冽寒风中，耳边偶尔能听见厂房边上古庙的钟声。也就三年时间，科伦在当地就小有名气，成都还为此设立了“科伦大药厂”的公交站牌。

“与团队同甘共苦、做事情一马当先、对大局和行业有着超强的判断力。”这是刘思川后来对父亲刘革新的总结，确实，喜欢刘《孙子兵法》的刘革新做事一贯果断，想好的事说做就做，从不拖泥带水。过去，刘革新有个外号叫“五当”弟子，哪““五当””？当时，公司把输液产品转为主业后，不多医院急需100毫升儿童输液产品，刘革新调动所有力量投入其中，产品一上市后，供不应求，项目一举实现了“当年策划、当年投资、当年建设、当年生产、当年盈利”的“五当”奇迹。

到1999年，公司进行GMP异地扩建，建成了全国最大的大输液生产基地，成为中国“输液大王”。

1996年，“科伦大药厂”创办时，注册资金是150万元，实际到资其实是100万元，这还是刘革新太太四处办他借来的，娘家所有人的钱几乎借遍了。而2010年6月，科伦药业在中小板上市后，市值到了300个亿，在14年间资本增值了3万倍，而且当初的创业团队还在一起干。

（刘革新（中）参加科伦药业上市路演）

2014年5月，在科伦药业年度股东大会上，董事长刘革新频频向股东道歉，表示“以后再也不会犯同样的错误”，因为上一年度因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，引发外界对该公司治理问题的担忧。证监会在该调查结果中指出科伦存在三大违规问题，其中未披露公司与惠丰投资的关联关系（惠丰投资的股东实为科伦药业员工和高管），属于重大遗漏行为。

刘革新在业内以强势和血性著称，他以华为任正非为榜样标杆，但过去常常急躁、火气大。为了科伦药业上市，刘革新一路来颇为折腾，可谓“一波三折”。

并购是许多药业巨头的主旋律，科伦亦如是。从1997年起，刘革新就开始兼并扩张，仅从2003—2009年这6年间，科伦就耗费1.5亿元兼并收购了13家公司；不过，这都是围绕公司的产业链展开的。最初，刘革新采取的是一种低成本扩张模式，并购对象多为处于停产、破产状况的企业，有的企业才花上一百万元。若遇上“蚂蚁难吞大象”情形，他们就用“先租后买”的方法，用租赁所赚的钱来购买资产，比如湖南科伦，就是这样“赚”来的。

在2005年，以及接下去的2006年，刘革新就两次启动科伦上市。一次是想登陆港交所，后一次是通过借壳收购出海美国。可二次都未果而返，原因很多，其中品牌知名度就是一大问题。很多投资人、机构，并不了解巴蜀盆地的科伦，再者，大输液是处方用药，又无法四处打广告，“养在深闺人未识”呀！

上市未果的失意中，2008年3月科伦药业启动了股权改革，如篇首提及的，他曾经一度引入新希望系和涌金系旗下公司作为战略投资者。其中，刘革新与魏东虽从未谋面，可辅助其上市的国金证券，就是由魏东控股的。

2010年6月，几番波折后，刘革新终于如愿以偿，科伦药业在中小板上市，仅刘革新个人，就持股6193.728万股，身家达51.63亿元。

科伦“药二代”要考古？

2015年9月，科伦药业联合创始人，同时也是科伦创业“三剑客”之一的程志鹏，一举辞去公司董事、总经理职务，接替他的是公司董事长刘革新的儿子刘思川，科伦少帅正式开启接班之路。

（科伦药业总经理刘思川）

刘思川是个80后，1984年出生的。从英国留学归国后，就进入科伦药业，留在父亲身边，担任董事长助理一职，那年他年方23岁，也开始进入刘革新“子承父业”的接班培养体系。

未进入家族产业，最喜欢读史书的刘思川，从小的梦想就是做考古，他自己也说，如果没有进入科伦药业的话，可能选择做一个历史学者。刘思川是在成都七中后才去了英国留学。

2007年，进入科伦药业后，刘思川工的作最多的就是历练，跑云南市场，还去过缅甸，新疆项目启动后，又在那儿度过了整整两个冬天。对于二代交班，父亲刘革新自有一番道道：“核心接班人的定位要越早越好！”“如果第二棒跑不好或是不能产生众望所归的接班人，这么大的一个企业，未来的发展势必会陷入困局。”

爱子进入科伦药业8年之后，升职总经理，“钦定”为科伦接班人，对于正式的接班时间表，刘革新认为“我的使命是为接班团队夯实基础，让他们能够在科伦全盛时期接班。就是在无危机的情况下，完成最高权力的程序交接，即董事长之位的换届。交接班不是对某一人的交班，而是一个团队的有序更迭。”

如此来看，在传承问题上，刘革新的做法颇有见地。选择在家族成员中挑选合适人选后，交接班的步骤就显得相当重要了，因为来自交接班的考验与挑战，往往决定着家族企业传承的成与败。

与其将来在“弱爆”的时候被动交班，不如在企业全盛时刻，趁精力充沛时主动交接权力，尤其是经营管理权，再逐步安排所有权的接棒。如果第二棒接力出了问题或者大的差错，还有时间腾出来“回马救驾”， 辅弼新人。此外，一个完整的交班，往往需要10年，甚至更长时间的准备及运作。

在台湾商界，宏碁集团创始人施振荣是最早完成交接班的大佬，可遇上困局，他又“三度出山”，再造宏碁，又均能全身而退。这一点上，连联想柳传志都佩服得五体投地。

前不久，科伦的化学药品“注射用帕瑞昔布钠”获批，另外，其创新静脉麻醉药物 KL100137 脂肪乳注射液，也获得临床批件，这显示“药二代”接班二年后，公司在仿制药及创新药上已开始厚积薄发。

需要指出，不少上市公司一直将优化公司的股权结构、改善公司治理，作为提升企业治理的重要途径。作为家族企业，上市后，不仅要明晰自身短、中、长期的发展战略，夯实企业发展的基础，也必须将完善公司法人治理结构作为重要因素一并考虑。

在2015年8月，因科伦药业董事长刘革新妹妹刘亚蜀的连续减持股票，引来了深交所中小板公司管理部的关注函。而在之前的7月份，为维护公司股价稳定，刘革新还表态增持自家公司股票，这前后矛盾的动作，岂不自掌嘴巴！？

（四川科盟医药贸易董事长刘亚蜀（右））

当然了，正如科伦后来披露，刘亚蜀与刘革新虽属兄妹关系，但非一致行动人，另外，她也不是上市公司的控股股东和持股5%以上股东。

科伦药业上市后，曾一度登上“四川第一百元股”神坛，跟随刘革新一起打拼的6位高管，持有股份最少的身家也一度高达3.99亿元。除造就高管富豪外，刘革新整个家族成员也跟着一夜暴富，上市初，刘革新的哥哥刘绥华、妹刘亚光、刘亚蜀，还有弟弟刘卫华，妹夫尹凤刚等，均持有着不同比例的股份。

刘亚蜀减持是否违反相关规定，暂且不议，不过基于家族成员的特殊身份，其减持大量套现还是多少打击了市场投资者的信心。从这个角度来看，家族治理先于企业治理就是一个很突出的问题。