二次元游戏的天花板究竟有多高？这个问题相信也是不少游戏从业人员想问的。这两天，国内二次元游戏厂商上海米哈游向证监会提交更新后的招股书，再一次刷新了行业对于二次元游戏的认知。

从2012年2月米哈游的成立到如今准备登陆A股市场，这只最初只有3个人的团队，仅凭“崩坏”这一个IP，便创造了21亿的流水。甚至可以说，5年时间，让我们见证了一只小团队从平凡到传奇的过程，更见证了二次元游戏市场爆发的全过程。

“崩坏”究竟多赚钱？累计流水超21亿

“崩坏”IP 起源于 2011 年，经过近六年时间发展壮大和积累，聚集了庞大的用户群体和大量的核心粉丝。截至2017年6月，累计手游用户数量超过6600万个、漫画《崩坏 3rd》累计点击量超过1.8亿次、《崩坏学园四格漫画》累计点击量超过5500万次、动画视频点击量超过1400万次。

截至报告期末，《崩坏学园2》充值流水金额累计超过10亿元；《崩坏3》累计充值流水金额超过人民币11亿元，换言之《崩坏3》已经超越《崩坏学园2》成为米哈游当之无愧的主力营收产品，而上述两款产品的收入更是占到公司营业收入比重的98.82%。

2017年上半年，米哈游营业收入5.879亿元。其中主要来自于中国大陆市场。报告期内公司营收5.26亿元，海外市场方面，随着《萌坏3》在日本上线，其在2017年1~6月营收8418万元，占到总收入的13.56%，这个成绩也创造了公司成立以来海外收入占比的最好成绩。

但是与海外收入创新高相对的是，截止2017年6月30日，日本米哈游的净亏损1455万元，而这主要是因为《崩坏3》在海外地区上线，公司在海外地区对新游戏进行了大量的宣传，广告支出增加较多所致。相较于米哈游整体77.70%的利润率，海外市场的成绩目前依旧处于赔钱赚吆喝的阶段。

有钱任性 308人团队人均年薪超40万元

比较有意思的一点是，米哈游此次的招股书还公布了详细的员工薪酬数据。截至2017年6月30日，米哈游公司员工总人数308人，其中研发人员占比56.17%，这个数字相较第一次披露时的数据增长了112人。

大厂的员工们有没有想要跳槽的打算？

员工数量增长的同时，公司员工的平均薪酬也出现了较大幅度的增长，2016年公司人均年收入更是高达40.05万元，虽然这个数字远不如同期腾讯的75万元的年薪，但却远高于目前行业内的平均薪酬。甚至米哈游在报告内以电魂、掌趣、游族、昆仑万维等游戏大厂的薪酬进行对比。

招股书指出，员工薪酬主要由基本年薪、考核年薪和奖励年薪三部分组成。公司员工的基本工资根据员工的岗位、学历、工作年限、技能水平进行确定并按月发放；考核年薪反映员工对公司经营成果的贡献程度，与员工所在部门的整体考核结果和个人考核结果挂钩。

从员工职级来看，高层员工2016年平均薪酬为91.85万元，中层员工2016年平均薪酬为73.2万元，普通员工2016年平均薪酬为33.72万元。而根据员工岗位的不同，研发人员人均年薪2016年为50.34万元、市场及运营人员2016年人均年薪为20.43万元。

对于为何平均薪资远高于同行企业，米哈游解释称，公司三位创始人均为上海交大的硕士毕业生。公司在招人方面偏好招聘学历较高的专业性人才，同时公司还注重研发人员的工作实践经历，公司研发团队中的骨干人员，大部分具备知名的互联网企业工作经验。目前公司研发人员中 985 学校毕业的占比39.31%、硕士研究生以上学历占比30.06%。

围绕“崩坏”的扩展

除游戏外，米哈游已经围绕崩坏IP在漫画、动画以及周边领域进行多元化发展：漫画作品，如《崩坏学园》四格漫画、《崩坏学园 EX》短篇漫画、《崩坏 3rd》长篇漫画等；动画作品，如“崩坏学园四格手书动画”、“崩坏 PV”；轻小说作品，如《吼姆救援作战》、《崩坏的料理教室》、《里世界小说》等；动漫周边产品：如印有“崩坏”IP 角色的抱枕、手办等。

除了上述领域之外，招标书现实米哈游还投资了2家企业，其一为深圳神猫企划动漫科技有限公司、持股8%，该公司主要从事动画制作业务。其二，投资上海凌梦科技有限公司，也就是广大二次元用户所熟知的萌购，该公司主要从事二次元周边的海淘，其中米哈游持股8%。

在产品的推广方面，公司当前的产品主要以线上推广为主，线下活动的开展进展缓慢。因此公司将通过本次募投项目建设影视制作中心、线下互动中心，通过加强基于“崩坏”IP 的动画与电影等影视作品的创作，拓展公司泛娱乐产品的深度与广度，统筹策划形式多样的线下互动活动，加深公司与玩家之间的交流，提升用户体验，增强用户粘性，加速打造成熟的 IP 产品生态链。

米哈游上市之路存疑

如今才启动上市，米哈游的A股是否真的晚了？

与港股、美股上市的便捷性不同，登陆国内A股资本市场有很多高门槛的硬性条件，比如年利润、营收利润增速、行业健康度、企业经营的规范性等，同时因为A股的特殊性，排队待审数年成为常态。对比去年年底Tap4Fun上市被拒的情况，米哈游的A股之路或将面临诸多坎坷。

要知道Tap4Fun在2013年-2016年6月的营业收入分别为3.1亿元、5.09亿元、5.43亿元、3.47亿元，净利润分别为4866.96万元、7156.88万元、6924.71万元、4425.49万元。这样一家稳定盈利的公司仍遭到证监会拒绝，米哈游能还通过审查吗？

事实上，目前米哈游最大的问题莫过于公司收入过于集中。报告期内，公司收入的主要来源为移动游戏产品《崩坏学园 2》与《崩坏3》，该两款产品的收入占报告期营业收入的比重为 98.82%。如果米哈游复发持续推出符合玩家需求的新产品，或及时对已有游戏内容进行更新，公司将可能面临游戏耐玩性下降、用户流失等问题，从而对公司未来经营业绩造成不利影响。

对于米哈游的上市之路而言，成也崩坏，败也崩坏。无论如何，米哈游的发展可以说是国内二次元游戏市场的缩影，对于米哈游的上市之路，我们将报以十二万分的祝福。