中国内地市场零售商综合排名第七的永辉超市希望引进国外先进的管理体系和现代化物流，而亚洲零售巨头牛奶国际一直在寻求机会进入“规模庞大且高速增长的中国市场”，双方一拍即合，催生了一笔金额接近57亿元的股权交易。

8月11日，永辉超市股份有限公司（Yonghui Superstores Co., Ltd.）发布非公开发行 A 股股票预案，计划以7元/股的价格向牛奶有限公司（The Dairy Farm Company, Limited）定向发行8.13多亿股，募资56.92亿元。

交易完成后，牛奶有限公司将持有永辉超市19.99%的股份，成为第二大股东。根据彭博的数据，这笔交易是亚洲零售巨头牛奶有限公司有史以来最大的一起收购。

当然，这笔交易还需要等待商务部的原则批复和中国证监会的核准，预期将在六个月内完成。

牛奶有限公司是牛奶国际（Dairy Farm International Holdings Limited，隶属怡和集团）全资拥有的附属公司。牛奶国际经营着超过 5800 家店铺，包括超市、大卖场、便利店、 药妆店、家居用品店及饭店，在中国经营着 Wellcome（惠康）、美心、万宁等品牌。

永辉超市看中的正是牛奶国际在零售经营、公司治理及内控管理等方面的先进经验。

永辉超市此前表示，未来几年，将在新开门店、 物流配送中心、信息化再升级、电商业务平台、自有品牌商品开发及生产、供应链管控、行业内兼并收购等方面进一步投入。

藉由本次股权投资，永辉超市将和牛奶国际在新鲜食品、一般货品、国际系列和进口商品等商品的全球采购、食品加工与安全、自有品牌产品的开发、 高端超市、信息技术与电子商务、人员借调与培训等方面展开战略合作。

根据双方签署的《认购协议》，牛奶有限公司会有两名高管担任永辉超市非执行董事，其中一名担任监事，参与公司决策经营。永辉将在董事会层面引入产业资本视角和国际化经营管理思路。

同时，本次募得资金全部用于补充流动资金，除了在短期内有效降低永辉的资产负债率和财务费用之外，还为它兼并收购提供了资本支持。

永辉高层此前表示，一直在寻找合适的行业收购机会，希望通过兼并收购进一步扩大规模，提高区域市场的市场份额。今年上半年，永辉超市曾三度强势增持湖北超市龙头企业中百集团，目前持有后者15%的股份。

对于牛奶国际而言，本次合作可能是牛奶国际进入内地市场的敲门砖。牛奶国际首席执行官格雷厄姆•艾伦（Graham Allan）说：“牛奶国际对于参与庞大而高速增长的中国市场的机会已谋求多时。与永辉的战略合作关系为实现这一目标提供了一条有吸引力的途径。” 

全球零售洞察力与咨询公司 Kantar Retail 的研究报告显示，总部在福建的永辉超市股份有限公司2013 年度在中国市场（不含台港澳地区） 零售商综合排名位列第七，是前十中唯一的一家民营零售商及连锁超市。

截至2013年底，永辉超市拥有门店288家，经营面积260多万平方米；已经签约待开门店数量为140家，储备面积接近160万平方米；未来三年计划新开店200家，发展势头强劲。

永辉是中国内地首批将生鲜农产品引进现代超市的流通企业之一，以生鲜超市为品牌特色。业内分析认为，生鲜聚客效应成为抵御新兴渠道如网络渠道的重要壁垒，有望成为未来中国超市业态龙头之一。

永辉公司的冷鲜超市业务与牛奶国际以及其关联公司拥有的内地业务形成差异化和相互补充。

此外，永辉超市给财务投资者民生超市带来的高额收益无疑是吸引牛奶国际的另一个重要因素。此前，民生超市通过持续减持所持永辉超市股份至完全退出，约套现37亿元，是它原始投资额的7倍。

中投顾问研究总监郭凡礼认为，牛奶国际与永辉超市的合作中可谓各取所需。牛奶国际可以通过投资永辉超市深入中国市场，而永辉超市获得牛奶国际的融资将为公司新开门店、物流配送中心建设、电商业务发展等提供支持。

不过，内地市场的零售大坏境并不像格雷厄姆•艾伦所说的那么美好。根据中华全国商业信息中心数据，2013年全国百家重点大型零售企业零售额同比增长8.9%，增速较上年放缓1.9个百分点，连续两年下滑。其中，食品零售额同比增长10.6%，增速较上年放缓3.5个百分点。无论是牛奶国际还是永辉，都将承受这个市场大环境的压力。