中国最大租车公司神州租车有限公司9月5日开始香港首次公开发售(IPO)路演,拟筹高至4.68亿美元,其中约三分之一由五名基础投资者及现有股东Hertz 认购。
据路透获得的销售文件显示,五名基础投资者分别是Waddell &Reed 、Hillhouse、Falcon Edge、Davis Selected Advisers和中国诚通,合共认购1.3亿美元IPO股份。现有股东美国汽车租赁公司Hertz额外购买3,000万美元的股份。这些股份设有六个月禁售期。
神州租车将发售4.26亿股新股,招股价每股7.5-8.5港元,集资约32-36亿港元(4.13-4.68亿美元)。上市集资所得款项主要用于扩大车队和减债。
据悉,神州租车预计于香港时间9月12日定价,19日在联交所挂牌上市,新股编号为"0699.HK",上市保荐人为瑞信和摩根士丹利 。与阿里集团在美国纽交所上市的时间几乎同步。
截至2014年6月30日,神州租车车队规模为52498辆,该数字超过了行业第二名到第十名的总和。不过即便如此,该份额占国内租车市场的份额也只有30%,剩余的份额则被6000多家中小租车公司所占有。神州租车在招股书中表示,募资额的65%将用于扩充车队,预计可增加4.4万至5.9万辆车。
目前,神州公司是中国最大的汽车租赁公司,在70个主要城市拥有717个直营租车服务网点。客户数量达到1,962,000名,三年间增长4倍以上。2014年上半年,网站和手机客户端的短租订单占总短租订单的66.4%。手机客户端的安装量约为5,500,000次。
安信国际的研报指出:神州租车于2011~2013 年一直亏损经营,仅于2014 年上半年取得盈利而日后未必保持盈利。公司业务需要大量资金为车队提供补充及扩张。而未能全面遵守中国多项交通法律及法规以及其他与业务有关的适用中国法律或会对公司的经营业绩造成损害。
考虑神州出租是中港市场唯一出租车股,而公司于高速增长的汽车租赁行业内处于绝对优势的市场位置,安信国际认为公司的估值有上升空间,给予IPO 专用评级“8”。一个月前,安信国际给予了同样赴港上市的润东汽车IPO专用评级“5”。(评级分为0-10,10为最高)
神州租车赴港上市招股已引发热议,据悉国际配售已较难获得分货,五位基础投资者以招股价中位数计,于国际配售占比约33%。
辉立高级融资主任陈英杰曾称:“新股市场已经饿了很久了。神州租车概念独特,又听说配售反应较好,故受追捧。”
中国汽车租赁市场的总体规模由2008 年的人民币90 亿元增至2013 年的人民币340 亿元,CAGR (复合年均增长率)为29%。预计到2018 年,市场总体规模将达人民币650 亿元,CAGR 为14%。
中国汽车租赁市场高度分散。截至2013 年底,中国有超过10,000 家汽车租赁公司,平均车队规模少于50 辆汽车。罗兰贝格的数据显示:2014年中国租车市场规模将达380亿元,未来还将以27%的速度保持增长。目前,中国租车市场渗透率仅有0.4%,远低于日本的2.5%和美国1.6%,从数据来看,国内租车市场还有巨大的成长空间。
部分一线城市的限行政策和汽车限购令的颁布都为私家车发展增加阻碍,租车业务增在迅速发展;另一方面,自驾游的盛行也为汽车租赁业提供了发展空间。
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