过去两个月，中国华信持续笼罩在阴霾之中。目前看来，围绕这家明星公司的不确定性仍将延续一段时间。

5月起，“华信系”债券的主承销商密集召开债券持有人会议，寻求这些债务的解决方案。中国华信子公司上海华信国际集团（下称上海华信）是上述债券的发行人，它也是中国华信最重要的经营主体。

上海华信所发行的债券尚有11笔未到期，包括公司债、超短融以及中期票据，总金额281亿元。这些债券目前并未出现实质性违约，但中国华信近期的负面消息不断，让债券持有人对能否收回投资颇为担忧。

中国华信现金流已出现紧张的局面。3月下旬，上海华信在凤凰金融平台的借款项目率先出现逾期，其所持有的*ST华信（002018.SZ）60.78%股份已全部被司法冻结。

就现在的情况而言，其债务处理走向已非中国华信一家可以把控。

界面新闻获得的一份会议材料显示，今年4月，国家开发银行已牵头设立了华信的债权人委员会（下称债委会），同时地方政府也成立了工作组，会同华信解决债务问题。

债委会、地方政府和华信三方目前正酝酿债务解决方案，并在加快推进。该方案意图在维护债权人利益的同时，最大程度的保障华信能够持续运营。当前债务解决方案的形成仍有很大不确定性。此前，立信会计师事务所已对华信开展财务报表审计，排摸公司家底。

出席近期债券持有人会议的中国华信代表称，如3月财新网报道所提及，公司实际控制人及董事会主席叶简明确实发生了一些状况。中国华信的总裁、职能部门负责人等高层及核心岗位工作人员仍然在岗，共同应对公司的困难局面。

叶简明被调查的消息披露后，很大程度影响了华信的商业信用体系。中国华信的主要业务能源贸易和资源开发，由于供货商、下游客户均处于观望状态，在国内的业务已陷入停滞。但阿布扎比油田、乍得油田等海外业务的运营目前仍然正常。入股俄罗斯石油公司的计划已经中止，但华信与俄方的原油贸易长约仍在持续。去年，中国华信曾计划斥资91亿美元收购俄罗斯石油公司14.16%的股份。

前述中国华信代表提及，债委会和政府目前已对华信的债务处理进展实施监督，公司资金账户、资产处置、对外担保以及信息披露，都需要通过债委会和政府备案审批后才能实施。

作为“华信系”债券的发行人，上海华信并未如期公布2017年及今年一季度的财务报告。去年三季度末，该公司资产总计1830亿元，负债1278亿元。

华信系”债券是否也会发生逾期，成为不少债券持有人当前最关心的问题之一。本月21日，上海华信发行的“17沪华信SCP002”债券将到期，该债券本金20亿元，利率6%。前述中国华信的代表称，公司已将债务到期情况和相应方案提请债委会和政府，最终需要他们来进行协调和安排。

（界面新闻记者习曼琳对此文亦有贡献）