刚退市不足一年的百丽要重返港股市场了？

5月15日，彭博社援引消息人士的说法称，已经私有化的百丽控股大股东高瓴资本和鼎晖投资正在考虑将百丽集团旗下运动业务拆分，并最早于明年赴港上市，募资10亿美元。

去年4月，高瓴集团、鼎晖投资及百丽国际控股有限公司的执行董事于武和盛放组成财团，宣布以531亿港元私有化百丽。私有化过后，高瓴资本成为百丽的新任大股东，持有其57.6%的股份；鼎晖投资持有11.9%；其余的30.5%由包括于武及盛放在内的百丽管理层共同持有。同年7月27日，百丽控股在香港联合交易所的上市地位被撤销，“鞋王”正式退市。

上述消息人士指出，拆分运动业务港股上市的考虑目前仍处于初步阶段，包括管理层在内的股东可能会反对上述提议。

除经营除百丽（Belle）、思加图（Staccato）、真美诗（Joy&Peace）、他她（Tata）、天美意（Teenmix）、森达（Senda）、百思图（Basto）等自营鞋类品牌，代理Bata、Clarks、Hush Puppies等国外鞋类品牌之外，百丽国际还是耐克、阿迪达斯、彪马、匡威等海外运动品牌的代理商。 

考虑到百丽运动、服饰业务的既往表现，将其拆分、单独上市也并非不可能。

区别于陷入颓势的鞋类业务，百丽的运动、服饰业务近年来一直在持续增长。 根据百丽国际发布的2016/17年报显示，公司运动、服饰业务销售规模同比增长15.4%。业务在总收入中的占比也由上年的48.3%上升到了54.5%。期内，百丽国际在一线城市的运动品牌店净增加252家，二线城市的运动品牌店净增加251家，服装业务店铺净增加40家。

实际上，从2012年至2017年上半年，除2016年的一个财政季度外，百丽运动服饰店铺的数量一直在增加。同期，鞋类店铺增长速度逐渐放慢，并最终变为负增长。这与同店销售数据显示的增长趋势一致。

私有化后，百丽的运动服饰业务仍保持了快速增长。今年4月，百丽鞋类事业部总裁兼新业务事业部总裁盛放对外宣称，2017年鞋类业务止住了连续3年下滑态势，利润增长达到了双位数，同时，占比过半的运动业务依旧增长迅猛，该业务的利润和销售预计都有20%以上的增长。公司业务全线增长，得益于资本介入后的一系列变革，包括跨界融合、使用大数据和智能设备连接消费者、搭建新的营销团队等措施。

不过，百丽运动服饰业务的毛利率远低于鞋类业务。Wind数据显示，过去三个财年，百丽鞋类产品毛利率超过65%，而运动服饰产品的毛利率不足5%，毛利相差20个百分点以上。欧睿国际数据显示，2016年中国前五大体育用品企业市场份额为：耐克22.1%，阿迪达斯16.7%，安踏10.3%，李宁5.6%，特步4.9%。

5月16日，彭博社再次援引知情人士的消息称，百丽的两大股东（高瓴和鼎晖）已向负责承销的美银美林（BofAML）和汇丰银行（HSBC）申请，将165亿元港币的贷款到期日从2022年延期到2023年，此外还要进一步融资。