在持有一家单抗研发企业4年多的控制权后，沃森生物（300142.SZ）最终失去了耐心。

6月26日晚，沃森生物称，拟向HH CT Holdings Limited（下称HH CT）转让其所持有的嘉和生物药业有限公司（下称嘉和生物）注册资本近1.85亿元对应的股权，意味着沃森生物将失去嘉和生物控制权。

根据双方协定确定，按照嘉和生物整体34.7亿元的估值，沃森生物此次对应的股权转让价近13.12亿元。同时，HH CT还向嘉和生物增资2.9亿元。

同日晚，沃森生物还发布了嘉和生物股东福建平潭华兴康平医药产业投资合伙企业（有限合伙）（下称华兴康平）的股权转让公告，其拟将持有的嘉和生物注册资本约0.16亿元对应的股权也转让给HH CT，按照前述估值，对应的股权转让价近1.17亿元。华兴康平持有的嘉和生物股权是在此前的5月受让而来，在完成备案后持有时间还不到一个月。

另外，根据沃森生物公告信息，HH CT未来还将购买嘉和生物另一股东玉溪润泰投资管理合伙企业（有限合伙）（下称玉溪润泰）所持有的嘉和生物全部股权。按照嘉和生物同样的估值计，玉溪润泰所持股份的价格接近1.51亿元。

也就是说，HH CT将先后合计约18.69亿元入主嘉和生物。HH CT是一家在香港注册成立的公司，其唯一董事和授权代表为Li Yung Kong；HH CT由在开曼群岛注册的HH BIO Holdings GP, Ltd.实际管理，其唯一股东和董事亦为Li Yung Kong。

值得注意的是，HH CT是此次投资所使用的特殊目的公司，其主要资金将来源于高瓴资本管理的美元私募股权投资基金。高瓴资本是一家知名私募，目前管理基金规模超300亿美元，在TMT、消费、医疗、高端制造、金融服务等领域布局广泛。

界面新闻记者注意到，除了上述动作外，嘉和生物最近颇不平静，此前已有过多次股权转让和增资事项，康恩贝（600572.SH）、泰格医药（300347.SZ）等上市药企先后入局。

康恩贝在不久前的5月份完成约6.52亿元收购嘉和生物两股东合计转让的21.05%股权，但其并未满足，一周前的6月20日晚，康恩贝称拟再以3亿元受让沃森生物持有的嘉和生物在获得嘉兴观由兴沃股权投资合伙企业（有限合伙）（下称观由兴沃）和平潭泰格盈科创业投资合伙企业（有限合伙）（下称泰格盈科）两家投资基金增资后近8.65%的股权。

来自沃森生物此前的公告信息显示，观由兴沃和泰格盈科拟合计以3.7亿元认缴嘉和生物新增注册资本0.52亿元，差额资金计入资本公积。这两家投资基金背后都有泰格医药的身影，其通过旗下实际全资控制的杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）分别持有观由兴沃、泰格盈科15.29%、19%的股权。

根据此次公告，在前述提到的股权转让和增资事项全部完成后，HH CT将成为嘉和生物控股股东，持股比例达50.04%；沃森生物持股比例则降至13.59%；康恩贝略降至25.34%；泰格医药通过观由兴沃和泰格盈科间接持有1.53%的股权；玉溪润泰则从股东名单消失。嘉和生物将从一家纯内资企业变为中外合资企业。

值得一提的是，沃森生物在公告中表示，此次股权转让完成后嘉和生物有意在境外公认的合格国际证券市场上市。显然，沃森生物此次转让控制权则为嘉和生物在境外上市扫除了障碍。

那么，香港会是嘉和生物最终的选择吗？界面新闻记者致电沃森生物董秘办，对方工作人员并未作出明确回复，表示正在选择和比较。

但值得注意的是，由于沃森生物去年出现亏损，且此次转让后实际控制主体已不在国内，“因此嘉和生物不能作为H股在香港上市，只能作为红筹股在香港上市，当然也不能排除在其它地方。”上述工作人员进一步回应称。

嘉和生物主要致力于治疗性单克隆抗体药物的研发与产业化，根据界面新闻此前报道，嘉和生物目前有8个自有品种进入临床试验研究阶段，其中有3个品种已处于Ⅲ期临床研究阶段，未来3年内存在2-3个大品种获批上市的可能，且产品前景广阔。

因尚处于产品研发阶段，嘉和生物在成立十余年后仍未实现盈利，最近三年一期的净利润均为亏损。去年这家公司实现营收0.36亿元，净利润亏损0.54亿元；而今年一季度无营收，净利润亏损近0.12亿元。

鉴于目前嘉和生物尚未盈利的现状，其符合港股市场对生物科技公司不设盈利限制的上市新规，那么香港恐怕将是其最佳的选择。此前，已有尚未盈利的丙肝新药研发企业歌礼药业和糖尿病药物研发企业华领医药先后发布了港股上市的招股书。

在资本实力雄厚的高瓴资本方入主后，将对嘉和生物的发展和未来上市提供强有力的支持。沃森生物董秘办工作人员表示，高瓴资本、康恩贝、泰格医药等投资方可以利用自己的优势促进嘉和生物更快更好地发展，在打开融资通道后，将加快现有产品的研发进度，实现嘉和生物价值最大化。

从沃森生物的角度来看，其甩手嘉和生物控制权似乎也有些无奈。嘉和生物的产品研发资金投入高、周期长、研发风险大，短期内很难确定价值，沃森生物等待的时间已经较长，且面临持续的资金投入，这对公司业绩影响较大。

自2013年收购嘉和生物后，沃森生物的研发支出从该年的0.69亿元持续增长至去年的3.33亿元，四年内增长近4倍，对公司业绩造成拖累，近四年公司扣非归母净利润持续出现大额亏损。上述工作人员表示，此次转让控制权后，嘉和生物将不再纳入合并报表，再加上自营疫苗产品，公司业绩将显著改善。

同时，此次转让获得的资金将有利于疫苗主业的发展。嘉和生物的整体估值从2013年的6亿元增长至此次的34.7亿元，四年多的时间增长近5倍，意味着沃森生物转让股权取得了较高收益，公司还终止了此前计划投入近4.18亿元用于嘉和生物研发和产业化的募投项目。这些现金流将推动公司13价肺炎疫苗、HPV疫苗等新型疫苗的研发与产业化进程，进一步聚焦核心的疫苗业务。

不过，从资本市场的表现来看，投资者似乎对沃森生物此次的选择并不满意。6月27日，该股在开盘近半小时后便触及跌停，不过并未持续封死，截至收盘跌幅收窄至6.31%，报收18.85元/股。值得注意的是，沃森生物股价在5月下旬创下峰值后持续下跌，目前累计跌幅超过26%。