一条财经/丁锦

这是国产大片《战狼2》里，吴京誓死保护“拉曼拉疫苗”的现实版疫苗。也是亚洲首款、目前世界上仅两种获批的埃博拉病毒疫苗之一。

仅三年便研发出了埃博拉病毒疫苗，成立9年未营收，引来礼来亚洲基金、启明创投等众多知名投资机构认可。堪称“最有情怀”的招股书里，披露了怎样的秘密？

7月17日，疫苗研发生产企业康希诺生物股份公司向港交所递交招股说明书。成为继歌礼、华领、盟科、信达、方达之后，又一未盈利申请港交所上市的生物科技企业。

招股书披露，迄今为止，康希诺尚未将任何产品商业化，且尚未从销售产品中获得任何收入。现阶段主要通过投资者投资和银行借款为公司业务提供资金。

截至2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年3月31日止三个月，康希诺生物净亏损49.9百万元人民币、64.5百万元人民币及17.1百万元人民币。共计约1.32亿元人民币。

此次募集的资金将用于研发及商业化核心产品和非核心产品、寻求新在研疫苗的合作及许可、营运资金及其他企业用途。

■ 成立9年未营收，一支疫苗天下知

资料显示，康希诺生物成立于2009年，主要专注于中国的私人疫苗市场。

中国的疫苗市场可分为公共疫苗市场和私人疫苗市场。公共市场的疫苗为省级疾控中心以相对较低的价格向生产商购买，并免费向公众提供的疫苗。私人市场的疫苗由公众自费购买。

就价格而言，公共市场的疫苗受中国政府监管，价格普遍较低。而私人市场的疫苗定价较高，利润率亦较高。

招股书披露，康希诺生物的团队核心人员主要来自赛诺菲巴斯德、阿斯利康和辉瑞等全球制药公司的世界顶尖科学家，他们带领过一些国际重磅疫苗的研发。四位联合创始人入选国家和地方“千人计划”。

其他管理层成员均来自领先的跨国及国内生物制药公司，亦为疫苗行业的资深人士。截至目前，公司共有289名雇员。

自康希诺生物成立至今，公司共收到了五轮融资，礼来亚洲基金、启明创投、国投创新等诸多知名投资机构均是康希诺的投资者。

康希诺正为12个疾病领域研发15种在研疫苗。包括脑膜炎球菌结合疫苗组合（MCV4和MCV2），DTcP疫苗组合（婴幼儿用DTcP、DTcP加强疫苗、青少年及成年人用Tdcp），结核病加强疫苗和肺炎球菌疫苗（PBPV和PCV13i）等。

除了预防脑膜炎球菌感染及埃博拉病毒病的三项临近商业化疫苗产品之外，有六种在研疫苗处于临床试验阶段或临床试验申请阶段。

图：疫苗产品线

2014年的埃博拉病毒爆发，1万多人丧生，世卫组织将其列为对人类危害最严重的疾病之一。埃博拉病毒是迄今发现致死率最高的病毒之一，致死率可达90%。

彼时，中国军事医学科学院和康希诺开始联合研制疫苗，2015年2月进入临床试验。2017年10月20日，国家食药监局网站发布消息，批准“重组埃博拉病毒病疫苗”的新药注册申请。

不到三年，攻克研制难关，做出了疫苗。成为目前世界上两种获批准的埃博拉病毒疫苗之一。由此，康希诺生物一战成名。

■ 最有“情怀”的企业如何抢占千亿疫苗市场？

疫苗可有效减少众多传染病在全球或区域范围内的流行，作为预防医学的主要形式，相对于感染疾病后的治疗而言，从公共健康支出角度来看更具成本效益。

灼识咨询报告显示，按销售收入计，全球疫苗市场规模由2013年的313亿美元增加至2017年的438亿美元，年均复合增长率为8.7%，并预期于2030年达1000亿美元，年均复合增长率为6.6%，主要受全球对疫苗接种日益增加的需求、政府及国际机构的支持以及研发新疫苗所推动。

按销售收入计，中国的疫苗市场总规模由2013年的199亿元人民币增2017年的253亿元人民币（38亿美元），预料到2030年达到1065亿元人民币，年均复合增长率为11.7%。

而中国的私人疫苗市场规模由2013年的124亿元人民币增2017年的217亿元人民币，预料将于2030年达到1019亿元人民币。私人疫苗市场占中国疫苗市场总额的百分比预计将由2017年的85.8%增加至2030年的95.7%。

图：中国的实际和预测疫苗销售收入

一面是千亿级的疫苗市场规模，另一面却是频发的疫苗安全风波。

2016年，受山东非法疫苗事件的重大影响，疫苗行业足足用了一年多才有了2017年下半年开始的复苏行情。

7月15日，国家药品监督管理局发布通告，长春长生生物科技有限责任公司狂犬病疫苗生产记录造假。

“问题疫苗”屡禁不止，如何保证疫苗安全、修复公众信任？

与其他招股书相比，康希诺的招股书中，多了“写在前面”一项。以饱含深情的笔触，讲述了康希诺从何而来、怎样成长，以及将迈向何方，努力改变世界的愿望。

“记得那是十年前一个盛夏的午后，在加拿大多伦多郊区一个宽敞的后院中，我和一群疫苗领域的同事与好友们正在尽情享受夏日的家庭聚会……不知不觉的又聊起了那些令人惊讶的差距，那些中国与北美在疫苗产品工艺、质量方面的巨大差距，而这些感受随着那段时间我们频繁回国考察而体会的愈发深刻……”

“不仅仅在中国，在古老的非洲大陆，在世界很多其他地方，传染病依然击碎着无数人的希望、憧憬和可能美好的人生。而这其中的很多明明是可以用疫苗来预防的。从那时起，我和我的团队再一次作出了选择——不仅仅为中国，也要为世界上一切困厄于传染病的民众而战斗。”

名字“康希诺”则来源于健康、希望、承诺。英文(CanSino)代表了加拿大和中国（妻子孩子在加拿大，自己在中国）。

五位“出身名门”的创始人，如何利用强有力的技术研发能力，深耕疫苗领域，肩负起更多的社会责任，值得期待。