一条财经/丁锦

即将在美国上市之际，拼多多却遭遇品牌商侵权诉讼。商业模式连遭《福布斯》《华尔街日报》质疑，240亿美元估值遭多家机构调整。“萝卜快了不洗泥”,拼多多遭遇成长的烦恼？

7月17日,拼多多向美国证券交易委员会递交了更新后的招股书。路透社援引消息人士称，拼多多计划7月25日进行首次公开募股定价，预计7月26日上市。

新的招股书显示，拼多多将以每股16-19美元的价格发行8560万股美国存托股票，最高拟融资18.7亿美元。腾讯和红杉资本拟在此轮IPO中分别增持2.5亿美金。

预计本轮IPO后，黄峥将占股46.8%，拥有89.8%的投票权。腾讯所占股比为17.0%，投票权为3.3%；高榕所占股比为9.3%，投票权为1.8%；红杉所占股比为6.8%，投票权为1.3%。

招股书披露，拼多多主要通过在线市场服务和商品销售产生收入。2016年、2017年、2018年第一季度营业收入分别为5.09亿元、17.44亿元、13.84亿元。净亏损分分别为2.92亿元、5.25亿元和2.01亿元。商品销售收入从2016年到2017年大幅减少，2017年第一季度后不再产生此类收入。

此次募集的资金，拼多多计划将5.8亿美元用于加强和扩展业务运营，5.8亿美元用于技术研发，剩余部分用于营运资金或潜在的战略投资和收购。

刚满3岁，如何成为电商界的黑马？

拼多多美股IPO后新股将占8%，意味着拼多多估值可能达到233亿美元，这相当于1570亿人民币，是京东市值的46%。

为何成立仅三年，拼多多市值几乎是京东的一半、活跃用户更有超越京东之势？

资料显示，拼多多创始人黄峥毕业于浙江大学，后来在美国留学。

2004年，黄峥进入谷歌工作，期间，主要从事电子商务早期搜索算法。

2007年，他辞去了谷歌工作，回国创业。创建了一家叫Ouku.com的电子商务网站，主要销售电子产品和手机。

2009年，黄峥将Ouku.com出售。2010年，他带着留下来的技术团队，筹办了电商代运营公司乐其。

2014年，黄峥成立了上海寻梦信息技术有限公司，在微信平台上提供角色扮演游戏。

创业过程中，黄峥摸索出来了一条“社交+电商”的道路。

2015年4月，拼好货正式上线。拼好货以拼单玩法为切入点，通过微信朋友圈等社交平台邀请好友参团，达到规定人数时拼单就会生效。由于模式新颖，拼好货发展迅速。

2015年9月，游戏公司内部孵化拼多多。

2016年9月，黄峥把拼好货和拼多多合并在一起，出任董事长。

期间，拼多多先后获得IDG资本、腾讯产业基金、红杉资本等共约31亿美元的战略融资。

拼多多在招股书中表示，截至2017年12月31日和2018年3月31日的12个月期间，移动应用程序的平均月活跃用户分别为6500万和1.03亿。平台上的活跃买家数分别达到2.45亿和3.44亿。

2017年的GMV（交易总额）和截至2018年6月30日的12个月期间分别为人民币1412亿元和人民币2621亿元。2017年和2018年第一季度，拼多多移动平台订单总数分别达到43亿和17亿。

截至2018年3月31日，拼多多共有1159名平均年龄26岁的员工。1159人却撑起了拼多多2600多亿元的交易额。

招股书披露称，创新“快速增长的电子商务”平台、物超所值的商品、通过有趣和互动的购物体验培养高度活跃的买家基础、对技术的坚定承诺和经验丰富的管理团队等因素，使公司能够快速脱颖而出。

风波再起，上市前夕遭诉讼？

2018年，拼多多一直处在风口浪尖。

6月，拼多多电商平台上因有涉黄、涉暴力且涉违法的商品，包括开刃刀、伪基站设备、摩托车车牌及充气娃娃等被相关部门调查。

7月15日，《华尔街见闻》对拼多多平台商品进行了一次抽样调研，得出了这样的结论：以5000元可以购买价值6.7万元（平台划线价格）的56个爆款产品、疑似仿冒产品占比44.53%、营销存在严重误导。

近日，刘强东在美国财富头脑风暴科技论坛接受采访时，被问到拼多多的竞争对京东有影响吗？刘强东回答：“我不是很在意不同的商业模式，我只在意顾客的体验，如果你在中国购物过几次，也许只要三次，你就会有自己的答案。”

事后刘强东表示并不是针对拼多多，“我和拼多多创始人Colin关系也非常好，似乎所有电商公司的创始人一直私下里都是朋友，包括李国庆、陈欧、卜广齐、沈亚和黄峥。”

话虽如此，但低劣假冒商品的阴影似乎从未远离拼多多。为摆脱这个阴影，拼多多开始铁腕打假。

但从6月起，拼多多上海总部持续遭到多名“维权”商家围堵。近千人的维权商家一度与现场安保发生肢体冲突。据了解，2017年9月、2018年3月，都有商家上门进行维权。理由都是不满拼多多对商家售假的处罚标准。

严厉打假之下，多次爆发了商家维权事件，拼多多在商家和用户两边都不讨好。

7月22日，《纽约时报》报道，一家名为“爸爸的选择”的尿不湿生产商在美国起诉拼多多，指控拼多多在明知是假冒商品的情况下，仍然允许销售印有该公司名字的产品。

据报道，侵权案件发生后，拼多多的估值已遭到多家机构的调整。

“低价、低门槛”的卖点是拼多多短期迅速崛起的秘诀，但这种模式下的定位也成为拼多多的“硬伤”。未来如何升级品控，加强自身管理，优化产品质量，提高用户体验，改善“野蛮生长”的模式将是拼多多发展的关键。