作者：孙学南

8月16日晚间，*ST椰岛（海南椰岛，600238.SH）发布了2018年半年报，实现营业收入2.92亿元，同比减少26%；

归属于上市公司股东的净利润为-1.17亿元，去年同期-706.46万元，亏损幅度明显呈现扩大之势。

作为“保健酒第一股”，海南椰岛2018年上半年并未扭亏为盈，亏损态势却继续加剧，这在行业内引起关注，也令投资者担忧。

对此，海南椰岛方面表示，营业收入大幅减少主要是因为酒类和房地产收入的减少；

归属于上市公司股东的净利润和基本每股收益同比大幅增亏，主要是酒类和房地产收入减少且销售费用央视广告投入较大导致亏损。

公开资料显示，海南椰岛主要从事酒类和饮料产品的生产与销售、房地产开发、贸易与供应链等业务，进行多元化发展。

但是，令投资者感到遗憾的则是，今年上半年，海南椰岛旗下酒类、贸易和地产三大主要业务收入都在萎缩之中，只有食品饮料业务收入在增长，但却是“独木难支”。

实际上，近几年，海南椰岛的业绩一直萎靡不振，自2016年起连续两年出现亏损，并于今年4月26日起沦为“披星戴帽”的ST股。

一位酒企中层人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，从目前情况来看，海南椰岛全年实现盈利的可能性很低，除非获得巨额政府补助或是处置大量资产，否则恐怕难逃退市命运！

海南椰岛酒类产品以“椰岛鹿龟酒”和“椰岛海王酒”为主，2018年上半年海南椰岛推广重点围绕“椰岛海王酒大单品打造计划”开展各项市场工作，核心主打单品是“150ml 椰岛海王酒”。

据悉，该产品目前是以餐饮终端为主销导入渠道，以流通渠道为辅，以全国连锁卖场为补充，加上电商新零售等新渠道，实现全渠道的高覆盖率，辅以终端生动化陈列和市场推广活动拉动产品的市场动销。

报告期内，“150ml 椰岛海王酒”已开发经销商 185 家，其中新客户 119 家，椰岛海王酒系列产品实现销售收入 6646.59 万元。

海南椰岛另一主打酒类椰岛鹿龟酒的定位是主打高端礼品市场，海南椰岛方面表示目前其核心主打单品已进入打样阶段，预计 2018 年下半年实现上市销售。

海南椰岛方面提供的数据显示，2018 年上半年，椰岛鹿龟酒品系列产品实现销售收入 3172万元。

同时，为了够实现溯源管理，有效防止窜货及假冒产品，海南椰岛方面在2018年上半年还继续开展“千店万众”活动，活动区域覆盖 13 省，共计 26 个不同活动区域。

为了不断优化传统销区省代运营模式和拓展新零售客户，进而扩大市场份额，海南椰岛2018年上半年可谓是“动作频频”。

2018 年 2 月，海南椰岛在海口举办健康中国行首发仪式；

2018 年第 98 届成都春季糖酒会上，现场签约 80 余家经销商；2018 年上半年还参加南京、武汉糖酒会、驻马店千商赋能大会等。

然而，海南椰岛在酒类业务方面这一系列举措暂时并未其酒类产品销售带来利好，反而拖累了其业绩。

报告期内，海南椰岛酒类产品的营业收入约为1.03亿元，同比减少34.80%。

对此，海南椰岛方面称由于酒类产品战略升级，在消化老品的基础上市场对新品的接受度存在滞后性，酒类收入同比有所下滑。

业内人士指出，海南椰岛目前主要从事的是保健酒行业，虽然人们对健康关注度有了很大的提升，但相对于白酒行业，保健酒市场容量较小，而且行业竞争也比较激烈。

而白酒专家肖竹青也坦言，保健酒行业目前一股独大，除了劲酒日子好过，其他保健酒日子都不好过。

他并不看好这个行业的未来，“行业曾经的辉煌是在90年代信息不对称时期以礼品营销为标志，但是今天信息透明的互联网时代，礼品市场碎片化，所以保健酒整个行业走向末路。”

随着大健康时代的来临，植物蛋白饮料也赢得了人们的青睐。海南椰岛的饮料业务主打隶属于植物蛋白饮料的椰汁。

2018年上半年，海南椰岛对其饮料业务组织机构进行了调整，实现了酒类和饮料的拆分。

报告期内，海南椰岛旗下食品饮料业务共实现销售收入约 3613.32 万元，同比增长 18.15%，但由于体量较小，对整体业绩并无太大作用。

对此，海南椰岛方面表示，报告期内，公司完成 3 种饮料产品的开发与上市工作，分别是 310ml 铁罐、 1升利乐旋盖 、500ml 风味小鲜 。

从出货数据看，出货量增长最大省份是福建与江西，这两省也是东南+西部大区聚焦打造的省份，西部大区和北部大区部分省别均实现零的突破。

在房地产业务方面，海南椰岛实现收入约 1449.78 万元，同比减少76.85%。

对此，海南椰岛方面在公告中指出，由于受到存量房影响，房地产业务销售收入同比下降。

另外，由于受宏观经济和国际贸易不确定性因素影响，大宗商品行情波动加剧，海南椰岛2018年上半年减少了大宗商品贸易交易规模，贸易业务实现销售收入约 1.37 亿元，较上年同期减少 3.95%。

从数据来看，海南椰岛近年来业绩可谓是“惨不忍睹”。

经过《财经啸侃》特约、独家撰稿人孙学南梳理，2014年、2015年、2016年和2017年，海南椰岛归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润“清一色”为负数，分别约为-1161万元、-1392万元、-4011万元和-1.27亿元。

换言之，海南椰岛主业已经连续亏损4年了。

而面对如此困难的境地，海南椰岛在广告方面的投入可谓是大手笔，也因此引发部分投资者的不满。

海南椰岛方面在2016年年度报告中表示，因品牌推广费用增加，市场投入效应相对滞后，对公司利润有所影响。

而在2018年上半年，海南椰岛的销售费用高达1.46亿元，在上一年5365.09万元基础上，增长幅度为171.39%。

对此，海南椰岛方面承认，销售费用的大幅度增加，主要为报告期内增加央视广告投入所致。

报告期内，海南椰岛经营活动产生的现金流量净额为-1.80亿元，去年同期为-7526.56万元，对此，海南椰岛方面表示主要为本期采购支出和项目意向金增加流出所致。

为了扭转乾坤，海南椰岛开始进行资产处置了，并获得收益约为1585.63万元，主要为本期收到老城土地收储款确认土地收储收益所致。

上述酒企中层人士表示，下半年海南椰岛继续变卖资产，应该是大概率事件，目的就是扭转亏损局面。

海南椰岛业绩的低迷也为其带来了人士的动荡。

5月，海南椰岛发布公告称，公司董事、总经理雷立因达到法定退休年龄，不再担任公司董事、总经理职务，由公司董事长冯彪代行总经理职责。

同一日，公司财务总监伍绍远因个人原因辞去财务总监职务。

4天之后的5月7日，海南椰岛再度发布公告，公司副总经理罗雯因工作变动辞去副总经理职务。因此，海南椰岛也得到了上交所的问询。

对于海南椰岛的未来发展，营销专家陈玮表示，海南椰岛目前是重疾缠身，想要改善，必须适当减少产品类目，并同时进行体制改革。

快消品营销专家路胜贞则表示，海南椰岛的定位与竞争品牌相比，存在产品渠道和营销过于宽泛的情况，不利于精准的营销规划，这是其主营业务一直以来存在的问题，但对于这家上市公司来说，最致命的是其未聚焦于主营业务，而是在其他产业中不能自拔。