号称“一年卖出10亿杯，杯子连起来可绕地球三圈”的香飘飘却交出了首份令人大跌眼镜的中报：2018年上半年营收虽大涨，但是净利润亏损额大幅扩大至5458.6万元。

更值得注意的是，由董事长蒋建琪、董事陆家华夫妻俩绝对控股的香飘飘，此前从加多宝加多宝事业部北销售公司的负责人、销售总监卢义富最近也是突然离职。

1、三个月就亏损8288万元

根据香飘飘近日发布的2018年中报显示，香飘飘今年上半年营收8.699亿元，比上年同比大涨55.38%，但是归属于上市公司股东的净利润却是亏损5458.6万元，比上年同期亏损额扩大78.93%。

值得注意的是，香飘飘今年一季报显示，其今年一季度营收为6.523亿元，同比大涨111.41%，净利润为2830万元。

也就是说，香飘飘今年第二季度营收仅为2.167亿元，但亏损额却达到8288.6万元。

虽然2018年上半年公司经营的亏损额度同比有所增加，但香飘飘仍然表示，这属公司预期及可控的范围。

香飘飘解释造成上半年收入增长较多而经营亏损增加的主要原因是：公司于传统的二季度淡季中，持续加大了对液体奶茶的品牌广告费用、渠道推广费用、销售人力费用等资源投放，同比增加较多。

2、广告费高涨研发费用大幅走低

其实，香飘飘高企的广告费用一直以来备受诟病。今年上半年香飘飘的营业成本为6.01亿，同比增加61.43%，其中销售费用为3.17亿，同比增长54.68%，主要是由于广告推广及员工薪酬费用的增加而导致，仅广告费用就高达1.14亿，而去年同期为0.64亿。

其实，香飘飘在今年一季度报中就披露中报将亏损，香飘飘当时表示，公司产品单一状况将在一段时间内持续存在，而二季度为杯装固体奶茶传统上的销售淡季，公司现阶段主要产品仍为固体杯装奶茶。香飘飘也表示公司的液体奶茶目前处于市场投入期。

据了解，为了降低公司业绩的季节性波动，香飘飘于2017年推出了液体奶茶“MECO”牛乳茶及“兰芳园”丝袜奶茶，2018年研发了“MECO蜜谷”果汁茶，希望与杯装奶茶产生良好的互补性和协同效应。

但是，与高额的广告宣传不同的是，香飘飘的研发费用却越来越走。中报显示，香飘飘今年上半年研发费用仅为368.28万元，仅展其营业收入的0.4%，比上年同期565.5万元大幅减少34.88%。而公司研发人员只有18人，占公司总人数的0.56%。

3、挖来加多宝前高管不到一年就离职

业绩不振的香飘飘还面临公司管理团队的震荡。近日有消息称，香飘飘从加多宝公司挖来的职业经理人卢义富离职，香飘飘的老人刘代华取代卢义富的位置。而伴随着卢义富的离职，香飘飘的新品老品合并、卢义富招来一批人将开始遭遇“大清洗”。

据了解，为推广新品罐装液体奶茶，香飘飘于2017年8月从加多宝挖来了北销售公司的负责人、销售总监卢义富。

香飘飘半年报显示，今年上半年其液体奶茶“兰芳园”销售额为0.22亿元，同比上涨242%；“MECO系列”销售额达1.05亿元，同比上涨198%。

不清楚卢义富具体离职的原因，但是有消息披露了一个细节，2017年香飘飘挖来卢义富时，彼时忙于上市的香飘飘并没有给卢义富任何股份和期权。

对于香飘飘的业绩表现，中国食品产业评论员朱丹蓬表示，并不太看好香飘飘液体奶茶的发展，现在即饮茶市场竞争已经非常激烈，既有统一的阿萨姆、康师傅等瓶装奶茶品牌，也有实体奶茶门店，香飘飘进入时市场已成红海。

上周末（8月17日日），香飘飘收盘跌停，收报17.43元。这比起香飘飘上市以来曾达到38元的价格，香飘飘股价已经累计下跌54%。