今年中国南车和中国北车在上海股市和香港股市分别上涨450%和165%，预期市盈率分别达到70倍和30倍。这引发了资本市场对南北车股价泡沫的担忧，周二南北车在沪市双双跌停，截至周三上午11点，南车和北车分别下跌3%和4%左右。

花旗研究分析师Paul Gong、Eric Lau和Sherry He周二将南北车评级下调至卖出，称“它们股价已经泡沫化”。

自去年底宣布合并预案后的中国南车和中国北车，股价一度出现多个涨停。但本周二，中国南车和中国北车低开后迅速跌停，截至周三开盘，中国北车跌停，中国南车跌9.2%。

同时，南北车合并后的市值也大幅蒸发。本周一，南北车合并市值最高达10635.14亿元，周二合并后的市值按收盘价计算为8544.8亿元，相较周一，合并后的市值蒸发约2000亿元。

福布斯发布的2014年全球2000企业排行榜数据统计，南北车在国际市场上最大的竞争对手，德国西门子年市值为1142亿美元，仅为南北车4月17日收盘市值的68%，南北车市值已超越西门子，成为世界上市值最高的机车制造企业。

除此之外，全球另外还有3家知名的机车制造企业，分别是市值91亿美元的阿法国尔斯通、市值67亿美元的加拿大庞巴迪、市值63亿美元的日本川崎重工。南北车目前的市值已超过世界四大最著名的机车制造企业市值的总和。

对此，国信证券一名分析师对媒体分析称，合并后的中国中车将对世界铁路机车行业竞争格局产生深远影响，合并后尤其有利于加快高铁出海步伐，并提高机车产品议价、定价能力。合并后竞争力会有一定幅度的提升，但不能太高估。毕竟德国西门子这样的成熟企业，无论是技术还是市场，其竞争力都明摆在那里。

以去年最低价计算，“两车”涨幅分别超过8倍，以去年10月24日收盘价计，四个半月的时间涨幅达7倍，“两车”今年以来，已经成为沪深两市最耀眼的明星股之一，由于涨幅明显大大超出因合并带来的利好预期，有投资者把合并后拟改名的“中国中车”戏称为“中国神车”。

南北车合并市值高达2200亿美元，大致相当于波音（153.33，0.66，0.43%）和空客的市值总和。然而南北车的业绩远远不如波音和空客。去年，波音和空客营收总和是南北车的4.4倍，利润是南北车的4.6倍。

市盈率指的是在一个考察期内，股票价格和每股收益的比率，考察期一般为12个月。通常认为，一家公司的股票市盈率过高，那么该公司的股票价格存在泡沫，价值被高估。

此外，南北车已经大大超过过去的估值水平。在2011年初的泡沫阶段，即原铁道部部长刘志军涉嫌严重违纪被免职之前，整个板块的估值仅25倍。

花旗在报告中写道：“要使当前的市值具有合理性，世界其他地区可能需要按照与中国同样的速度兴建高铁。尽管‘一带一路’提高了南北车的全球竞争力和出口前景，但我们觉得南北车估值已经严重偏高。”

一位中国轨道交通装备企业人士对财新网表示，“近半年来每次市场有任何关于南北车合并进展的消息都被解读为利好，的确有些泡沫。”

3月9日，中国南车和中国北车分别举行临时股东大会，正式决定合并。4月3日晚间，中国南车发布公告，经证监会上市公司并购重组审核委员会审核，中国南车与中国北车合并之重大资产重组事项获得无条件审核通过，同日，中国南车称，收到商务部反垄断局出具的《审查决定通知》，中国南车与中国北车合并已通过商务部反垄断局的经营者集中反垄断审查。如果一切顺利，南北车的合并最快可在今年6月完成。

3月31日晚间，南车和北车发布了2014年财报，财报显示南北车海外业务2014年均实现快速增长。中国南车去年新签海外订单37.6亿美元，同比增长68.6%，创历史新高。中国北车全年出口签约额29.94亿美元，比上年大幅增长了73%。