2018年即将收官，今年资本市场风云际会状况频发，无论是A股还是港股，在IPO方面都出现了过去从未出现过的情况。根据安永发布的《改革与创新——IPO市场的新动能》报告数据，今年A股市场表现谨慎，港股市场则一枝独秀。
IPO数量方面，2018年A股共有105家企业上市，集资1,387亿元人民币，两者同比分别下降76%和40%。但同时，港股市场却由于年初的政策变化而上市数量急剧上升。2018年共有205家企业在港上市，同比上升28%，创同期历史新高。集资额预计上升超过123%，达2,865亿港元。这两个数字均超过了A股市场。
港股今年之所以表现如此抢眼，与今年年初的政策有关。其中允许拥有同股不同权架构的公司上市，以及允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市是两大最为明显的改革。安永审计服务合伙人刘国华表示，联交所更新上市规则多管齐下，刺激港股今年新股市场表现称霸全球。
与此同时，A股的IPO政策并非一味收缩，更多是展现出市场的理性。数据显示，2018年新股平均筹资额创2011年以来峰值。从筹资额规模来看，10亿元人民币以下的占比29%，同比下降37个百分点。前十大IPO共筹资674亿元人民币，同比增加132%，前十大IPO占全年总筹资额的49%，而2017年则为13%。上述的数据表明，A股的IPO逐渐趋严，成功上市的企业更多的是体量到达一定规模的龙头企业。2017年那些“小而美”的企业集中上市的情况则不复存在。
另一个显著的特点是A股IPO排队数量的锐减。数据显示，证监会排队企业数量由2013年的近900家，大幅下降至今年12月的278家。安永审计服务合伙人汪阳认为：“由于内外因素的影响，资本市场走势疲软。在此大环境下，A股IPO审核的步伐放缓趋稳。”
堰塞湖缓解的另一个原因是上升的否决率以及撤回率。与2017年相比，2018年新股否决率维持高位，上升至30%。2018年新股发行从严审核已成常态化，上市申请否决率进一步升高。严格的审核制度倒逼企业进行自我审查，当中为数不少企业主动撤回申请，IPO终止审查数量升高36%。
同时，中国企业赴美上市的热潮并未退减。
2018年美股市场共有39家中国公司首发上市，筹资95.39亿美元，IPO宗数和筹资额同比分别增加63%和140%。这一数据是近两年中国企业赴美上市迎来另一个高潮，在数量和筹资额上与往年相比有大幅增长。从行业上来看，2018年在线娱乐和在线消费行业IPO列筹资额排名前两位，占全年中企赴美IPO筹资额的65%。筹资额排名首位的爱奇艺是中国企业在美国上市的第二大IPO，仅次于2014年上市的阿里巴巴。
展望2019年，无论是港股市场还是A股市场，都是充满变数的一年。A股市场方面，最快于2019年上半年推出的科创板和试行注册制，以及国家支持资本市场为实体经济服务的政策不变使得2019年A股活动有望回暖。汪阳补充道：“科创板的建立和探索增加了科技创新企业的融资渠道，帮助优质企业发展壮大；比较现有上市条件，科创板对于科技型企业的包容性也会吸引一些原本无法在A股上市，但成长性高的新经济公司，从而吸引资金留在A股，提高A股上市公司的质量。在未来，科创板上市公司将涵盖智能制造、行业龙头、拥有自主专利、独角兽、高科技和新材料等类型的企业。”
港股方面，独角兽企业方兴未艾，上市热潮2019年将会持续下去，加上其政策大力发展创新科技，致力建设世界级科创平台，有利培育香港创科上市企业。刘国华表示，香港联交所今年多次更新上市规则，除了落实同股不同权、允许未录得盈利的生物科技企业来港上市外，年内H股全流通试点也取得成功，推行“新三板+H股”措施，让新三板企业无须退市即可在港上市等，众多利好政策将继续促进香港IPO市场繁荣。另外，年内房地产服务业上市宗数明显上升，可见行业步入扩张期，需要利用资本市场集资扩充业务，预计来年仍将有多家房地产服务业企业赴港上市。
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