文 | 聚美丽

随着互联网的崛起，不少小众品牌可以直接接触到消费者，随后引发的企业竞争促使过去五年化妆品行业并购活动激增。

并购交易变得越来越多，价值也越来越高，因此潜在的被并购者也面临着挑战。

咨询公司Kline副总裁Susan Babinsky表示：“过去几年的一系列并购活动减少了小众品牌增长的机会，例如1亿美元(约合6.7亿人民币)以上的品牌。因为大公司正在小规模抢购这些小众品牌，有时不那么成熟的小众品牌，往往显得非常珍贵。”

与此同时，不断上涨的交易价值也引发了化妆品行业大企业培育自己旗下新品牌的趋势。

化妆品行业并购业务仍在继续

根据市场研究公司IBISWorld的数据，2018年美国化妆品和美容产品市场收入增长了约3.9%，达到516亿美元(约合3462亿人民币)。 此外，强劲的消费者信心也支撑了上市公司的销售增长。

2018年，美国化妆品行业宣布或完成了116笔并购交易，低于2017年的平均水平。尽管如此，并购活动预计仍将保持健康，因为领先的行业运营商瞄准的是支持消费趋势转变的成熟品牌。

在所有116次并购中，护肤品/身体护理并购案例达到41起，占据最大比例。

最值得注意的是，2018年，宝洁并购了三家个人护理产品公司，包括世界最大的制药公司之一Merck(默克)的消费者健康业务。此外，World Natural Brands(世界天然品牌)也并购了两个天然产品品牌，强生并购了天然产品供应商Zarbee 's。

两大并购趋势：自然有机与数字化

1、自然与有机

研究表明，我们日常个人护理产品中发现的某些化学物质与长期健康相关。这一研究表明，人们对这一问题的关注有所提高，这导致消费者倾向于使用标签透明、清洁成分的产品。

据研究和市场预测，到2026年，天然和有机个人护理产品行业将达到267亿美元(约合1791.8亿人民币)，在整个预测期间将以11.1%的复合年均增长率增长。

美国食品药品监督管理局(FDA)的监管规定越来越严格，或者说缺乏监管，这影响了消费者的消费习惯，并推动了对不含合成香料、防腐剂、防腐剂、石化产品和刺激性清洁剂的产品的需求。

因此，领先的个人护理产品供应商在研发上投入了大量资金，根据IBISWorld的数据，领先的供应商平均将总收入的2.1%用于新产品的研发。

在2018年，投资银行Capstone Headwaters发现行业内发生了20宗自然和有机公司并购，约占总交易量的17%。下表是其中一部分并购清单。

2、数字化在化妆品行业的应用

在整个消费品行业，公司都在客户体验上进行投资，以进一步建立品牌身份和客户忠诚度。化妆品行业领先的化妆品和个人护理公司都投资数字创新，使购物体验更加个性化，吸引独特的客户互动。

利用AR和AI技术的数字应用程序，消费者可以通过智能手机试妆，并根据用户肤色和喜好收到个性化产品建议。

领先企业如美国连锁店Ulta、欧莱雅和丝芙兰都在客户体验和个性化方面进行了投资，特别是在AR和AI实现的数字应用领域。

2018年3月，欧莱雅并购了Modiface，这是一家利用AR和AI等先进技术来提升消费者体验的美容应用开发商。在此次并购之前，Modiface几乎为所有主要美容品牌提供服务，以加速它们的数字美容技术。欧莱雅计划利用Modiface的世界级团队和专有技术，通过在线应用程序以及线下实体店，增强其个性化客户体验。

此外，Ulta Beauty于2018年11月并购了AI和AR技术开发商GlamST和QM Scientific。GlamST是一个个性化的虚拟改造解决方案提供商，利用AR和AI等工具。

QM Scientific运营着一款人工智能购物助手，它能了解个人消费者的偏好，用个性化建议加强消费者购物体验。

Modiface的CEO Parham Aarabi表示：现在，在全球排名前100的美容品牌中，有75家正在使用AR技术来改变产品营销和消费者试用方式。

2018年至2019年第一季度值得关注的交易

2018年和2019年，个人护理行业宣布或完成了不少值得关注的交易，这里选择了2件交易进行概述。

1、Clarus公司并购SKINourshisment公司

SKINourishment是一家生产有机、食品级和植物性护肤品的生产商。此次并购具体交易条款未披露。SKINourishment的产品分布在37个国家，由植物和食品级原料制成，是无残忍、非转基因、素食主义者和纯素食主义者。

此次并购将使生活方式产品开发商、制造商和分销商Clarus得以扩张至护肤品和个人护理行业。

2、New Age Beverages Corporation (新世纪饮料公司)并购Morinda Holdings公司

New Age Beverages 以1亿美元(约合6.7亿人民币)并购了健康生活方式个人护理产品和饮料提供商Morinda Holdings。这家新合并的全球公司预计将在未来12到18个月内实现1,000多万美元(约合6711万人民币)的潜在成本和收入协同效应。

Morinda总部位于犹他州，主要经营直接面向消费者和电子商务业务，业务遍及60个国家，70%集中在亚太市场。Morinda的产品包括护肤品、精油、化妆品、营养补充剂和非酒精类果汁。

此次并购为New Age Beverages Corporation (新世纪饮料公司)提供了全球制造和分销网络，New Age Beverages Corporation (新世纪饮料公司)预计将利用Morinda的基础设施，推动其健康科学产品组合的增长。

上市公司运营数据

从各大上市公司经营与交易数据来看，去年12个月科蒂、雅诗兰黛、高丝、欧莱雅、Oriflame(欧瑞莲)、露华浓、资生堂等集团的毛利率都维持在较高水平。其中雅诗兰黛最高为79%,露华浓最低为56.6%。

从各大上市公司过去12个月的收入同比增长数据来看，Oriflame(欧瑞莲)、露华浓的收入增长为负数，雅诗兰黛最高，同比增长13.9%。资生堂其次，同比增长12.6%。

近几年，大企业并购案例越来越多，对大企业而言，寻求符合长期价值判断的优质并购标的是他们更好应对市场的抉择。对于迅速增长的创业公司来说，选择合适的估值被并购，利用更高平台进行资源整合，也许这对双方来说是双赢的选择。