记者|谢欣

“癌变门”、“举报门”、再加上最近的证监局监管，过去的一年对于头顶“基因界华为”光环上市的华大基因绝对是艰难的一年，不停的负面舆论与老股解禁，华大基因市值也比上市之初的顶点相比跌去三分之二，这背后，投资者又会如何看待华大基因的发展前景？

4月24日晚间，华大基因公布了2018年年度报告，2018年全年华大基因实现营业收入25.4亿元，同比增长21.04%，归属净利润3.89亿元，扣非后净利润3.09亿元，与2018年相比分别下滑了2.88%和3.36%，在上市后的次年两项重要利润指标双双出现下滑，而这也是继2014年后华大基因净利润首次出现同比下滑。

而同日发布的2019年一季度报告则显示，华大基因在今年一季度营业收入5.83亿元，增速12.86%，低于去年全年营收增速，也是过去四个季度中营收金额最低的一季，不过梳理华大基因过去两年财务数据可看出，一季度营收低已成为华大基因每年的财务特点。此外，华大基因今年一季度归属净利润继续出现小幅下滑，不过扣非后净利润实现了11.29%的增长。

华大基因目前主要业务包括生育健康研究与临床应用服务，即一些产前与婴幼儿基因检测；肿瘤防控与转化医学类服务，即肿瘤的基因检测等服务；感染防控基础研究和临床应用服务；多组学大数据服务与合成业务。

从具体产品上看，生育健康基础研究和临床应用服务依然是华大基因收入的最主要来源，营收占比达到54.27%与上年基本持平，多组学大数据服务与合成业务为第二大业务，扎比27.71%与去年相比比例有所下降，而肿瘤防控及转化医学类服务与染防控基础研究和临床应用服务虽然占比不高但是增长迅速，增速都在50%上下。

值得一提的是，此前华大基因的研发力度屡被外界质疑，此前在深圳证监局监管决定中还表示其存在关联方人员参与公司研发情况。不过在2018年华大基因研发费用为2.61亿元，同比增长49.68%，主要系研发人员职工薪酬、材料费和租赁费增长所致但另一方面，5.14亿元的销售费用占营业收入比重约20%，与2017年相比这一数据同比增长27.97%，华大基因表示这是因为主要系销售规模扩大，市场推广费和销售人员职工薪酬增长所致。

研发费用与销售费用双双保持了较高增长也是华大基因在营业收入稳定增长时却出现净利润下滑的原因之一。

此外，另一此前被重点关注的关联交易领域，华大基因年报显示，2018年第一大供应商采购额为6.47亿元，占了华大基因年度采购额的45.83%，对比前后关联方交易金额可获知，这一供应商为华大智造。在产业链上华大智造从事基因测序仪器研发、制造等，华大基因此前曾表示，对于关联方采购价格采取加成法。

从宏观层面上看，随着国家对生育的鼓励、基因靶向药物的不断研发与引进，在生育检测与肿瘤检测这两部分，未来行业市场的成长性无疑是乐观的，但是对于华大基因自己来说，大量的关联交易以及上游关联方所造成的发展壁垒会是其在未来持续所面临的问题。