文 | 五脊六兽

沪深交易所在去年（2018年）发布了《上市公司高送转信息披露指引》，明确规范了上市公司发布高送转的要求。指引的核心有3大要点：高送转比例与业绩挂钩；高送转披露时间必须与限售股解禁避开；高送转披露时间必须与重要股东减持避开。（目前的高送转指的是，深市主板股票10送转5以上，中小板10送转8以上，创业板10送转10以上；沪市10送转5以上）。

在A股高送转往往被被解读成利好完全是心理效应，比如10送10股，有多少股就送多少股，看着很唬人，实际上股价还要折一半，你的本金一毛钱都没增加。说白了，就是把一个兜里的糖装到两个兜里，总量没变，只是你以为自己占便宜了。

举个例子，如果公司去年赚了1000万，你占10%的股份，应该分你100万，这时候公司宣布高送转，哪怕每10股送1亿股，你还是只能分到100万。

很明显，高比例送股的本质是画饼式分红。

当然，市场认为高送转是热点，它就是热点，就是有人愿意炒，这是事实，管理层也默认了这点，所以没有发布禁止高送转的规则，而是规范了高送转的要求。

高送转新规的核心是规定送转比例不得低于过去两年净利润复合增长率，比如10送10股，送转比例是100%，这就要求公司过去两年净利润的复合增长率在100%以上，说白了就是每年的净利润都要翻倍。如果公司最近两年净利润增长且最近3年每股收益不低于1元，可以不受净利润增速的限制，原因很简单，做到这个更难。

高送转新规杜绝了很多净利润不行但想通过高送转炒高股价的现象，但是对现金分红没有要求，说明管理层依然鼓励现金分红。客观来说，对于上市公司而言，现金分红才是正道，送股的潜台词就是公司现在有钱但是不想分给你先送你点股份以后公司如果做大做强你能赚的更多。

近期是高送转除权的高峰时段，每周基本都有十多家高送转相关股实施除权。本周（7月1日至7月5日）沪深两市共有15家高送转概念股实施除权。 

高送转除权，有部分个股较为活跃，同时也有部分个股在除权当天出现放量大跌，甚至有部分股性活跃个股短期出现大涨大跌。正是如此，大家在关注它们的同时，一定要多注意风险。

据最新披露的公告信息显示，7月1日至7月5日，沪深两市高送转实施除权个股如下表所示。