文|文娱商业观察 浮萍

即使难堪还是要坦然面对。

又到了半年报披露的时节点，在国内宏观经济承压、影视市场经历调整，电影撤档、电视剧积压的大背景下，影视公司们迎来了2019年上半年的业绩大考。

根据目前披露的数十家影视公司半年报中，只有芒果超媒、完美世界和华录百纳3家公司实现净利润为正并且保持增长趋势。其中芒果超媒2019年上半年实现净利润7.3-8.2亿元并不具有可参考性，因为芒果超媒的垄断性资源优势太明显：湖南卫视版权节目、梯队人才的支援；全渠道牌照的绝对优势……

而另一家华录百纳已经是问题缠身的影视公司，整个2018年都处在控股股东变更、子公司管理层套现走人、商誉减持等深坑之中，与之前对股民、影视市场造成的伤害相比，2019年上半年6000万左右的盈利不值得被夸耀。

三家之中只有完美世界的业绩增长属于正常情况，而其他家要么是同比50%以上断崖式下跌，要么是直接亏损，电影制作、院线发行、电视剧投资制作等相关细分行业一片愁云惨淡。

民营电影公司业绩大溃败，华谊兄弟亏损超过3亿元

民营电影公司的2019年上半年都十分艰难，业绩纷纷出现下滑。

其中光线传媒下降幅度最大，超过95%，上半年盈利水平维持在1亿元左右。光线传媒的大幅下降和上半年出品电影低迷有关，尤其是出品发行的《疯狂外星人》最终票房不及预期；同时2018年出售新丽传媒股权带来的约19亿元投资收益，在2019年不复存在。

而在2018年上半年实现盈利的的华谊兄弟、北京文化等公司，在2019年齐刷刷地陷入亏损状态中，不由得让外界对于影视行业的前景感到揪心。

其中亏损最多的当属华谊，接近3亿元的水平。华谊兄弟以往的电影+实景娱乐+投资收益三驾马车在2019年统统失灵，是造成当前亏损的主要原因。随着《八佰》《小小的愿望》等热门电影的陆续撤档，外界对于华谊的情绪开始从踩踏变成同情，但即使这样，华谊兄弟的商誉雷、质押雷依然没有丝毫好转。

如果2019年国庆过后华谊兄弟的优质电影依然无法上映，则华谊之困局危矣！

电影投资制作、发行公司的日子不好过，下游段院线也难以独善其身。在国内票房同比下滑、观影人次同比下降和影院数量饱和的大背景下，以万达电影为代表院线行业集体进入调整时期，盈利能力纷纷下降。

其中万达电影预计2019年上半年净利润同比下滑55%－65%；幸福蓝海预计下降88.42%－100%，院线公司在接下来的几年还将维持这样的艰难趋势。

电视剧公司齐忧伤：高投入低卖价挤压利润空间

排除当代东方、骅威文化等跨界重组而来的上市公司，从华策影视、唐德影视等纯电视剧公司的业绩情况来看，依然很糟糕。

电视剧第一股华策影视上半年亏损0.6-0.55亿元，是自2010年上市9年以来的首次亏损，主要确认收入的项目仅为《资深少女的幸福生活》《完美关系》和《加油，你是最棒的》3个。

华策影视亏损理由翻译成大白话就是，前期制作高投入但是遇到了行业调整，影视剧“卖不上价”而导致净利润空间受到压缩；2018年下半年开始的大规模裁员和组织架构调整的经济效应还未显现出来。

唐德影视亏损比华策影视更加严重，达到7000万元左右。对于亏损的原因，唐德影视不再提《赢天下》带来的影响，转而认为《一身孤注掷温柔》等剧的销售不利，拖累了公司的营收。

同时电视剧《花儿与远方》《计中计》取得发行证已经超过24个月，但是依然播出无望，唐德影视将上述剧目期末保留的存货余额全部转接，对公司的利润造成了巨大的挤压。

而慈文传媒虽然没有出现亏损，实现盈利7500-9500万元，但是相比于2018年的同期，下降幅度仍然超过50%。慈文传媒将业绩的下滑归结为游戏版号限制导致游戏业务低迷、新的应收款项会计估计变更等原因。

《银河补习班》《哪吒》口碑上佳，有望双双迈入10亿+

业绩数字背后是影视项目的播出难，从年初至今遭遇临时撤档、改名和匆匆收尾的影视剧不胜枚举，以至于本来应该热热闹闹的暑期档骤然遇冷，行业士气一片低迷。

不能盲目乐观但也不能过分悲观，在这样特殊的时刻一味地看空意义也不是很大，我们更应该看到暑期档背后一些亮点，至少可以温暖我们前行。

今年电影暑期档国产电影遭遇了前所未有的危机，但是在接下来的半个月内，我们有理由保持乐观，电影《银河补习班》《哪吒之魔童降世》将会取得出人意料的成绩。

前一部是邓超和俞白眉再次合作的催泪制作，整体质量上是过关的，但是根据影城经理的反映，《银河补习班》宣传还没有完全到位，口碑还需要进一步发酵，有希望成为今年暑期档最卖座的国产电影。

后者是光线投资出品和发行的动画电影，也是彩条屋动画今年暑期档的有望成为爆款的电影，被寄予刷新《大圣归来》所创造的9.56亿元的动画电影票房纪录的电影。

在剧综方面今年暑期档涌现了《长安十二时辰》《乐队的夏天》这样优秀的作品，前者以精良的制作引发自来水的口碑发酵，最终受到全民关注；而后者则是在音乐综艺的基础上以创新+情怀取胜，都收获了不俗的口碑。

行业在调整、市场在变化，但是优质内容受欢迎的程度不会改变，口碑作品依然拥有着稳定的受众，如今上市公司遭遇的种种业绩难题，大部分还是在为之前犯下的错误买单。

如果能重新聚焦主业，熬过9102这个年份，或许2020年上半年将会迎来一个不错的业绩基本盘。