【家电网 HEA 7月28日原创】7月26日晚，香港上市公司国美电器（0493.HK）发布公告，公司拟收购控股股东（黄光裕）全资拥有的艺伟发展有限公司的全部发行股本，即控股股东将非上市零售网络和供应链资产全部注入上市公司，交易总对价为112.68亿港元。

目前，国美集团创始人兼控股股东黄光裕持有约55亿股国美电器股票，占总股份的32.43%，与其妻杜鹃同为国美的大股东之一。

交易总对价由现金、新股和认股权证组成，其中包括现金22亿港元、以每股1.39港元的价格配发和发行62亿新股份，以及配发和发行的25亿认股权证，行权价为每股2.15港元。

作为支付收购事项之部分代价，卖方若以每股1.39港元的价格配发和发行62亿新股，黄光裕及其一致行动人持有的股份占比将增加至50.52%。若悉数行使配发和发行的25亿认股权证，黄光裕及其一致行动人所拥有股份占比将增加至55.34%。

艺伟发展有限公司在中国181个城市拥有 578家门店，交易完成后，国美电器上市公司将完成全国网络的整体布局，覆盖将由269个中国城市大幅拓展至436个城市。截至目前，上市公司拥有门店数1136家，加上非上市部分，国美集团共拥有门店1714家。

国美电器在公告中表示，公司将得到控股股东的优质零售网络和供应链资产，势必提高集团线上线下的渠道竞争力，该部分网络资产多数位于国家经济产业扶持带和增长潜力巨大的二三线城市，上市公司将由以一级市场为主的资产网络结构，升级为兼具广度和深度的一、二、三级市场格局，实现在中国地区的全面覆盖和供应链的完整。

针对外界质疑大股东注入资产作价过高，国美电器首席财务官方巍指出，是次公司收购的资产处于高增长区域，业务增长比上市公司内的资产更高，而且新收购的资产能带来协同效应，故不应单单考虑账面上的市盈率来判断估值是否合理。

而对于母企持股40%的电商业务股份此次为何没有诸如上市公司，方巍也做出解释指出，是次没有收购电商平台余下股权，一是因为公司已有控股权，可作战略性布局，二是因为电商平台仍处于亏损状态，目前注入会影响公司盈利状况。

据家电网了解，国美电器上市公司目前持有电商业务60%的股权。财报显示，2015年第一季度，国美在线交易额同比增速达107%，移动端访问量同比增长400%。

国美电器表示，整合完成后，国美将通过完整的供应链，在电子商务和O2M方面实现全国各级城市全面发展，形成差异化竞争力，让更多消费者体验到”互联网+”时代的家电消费体验。

国美电器总裁王俊洲表示：“此项交易对于国美来说，是一个重要的里程碑，目标公司与集团现有的零售店铺网络具有高度互补性，该交易可全面提高全零售供应链价值平台的实力，特别在二、三级城市的拓展和电子商务的延展方面尤为显著，公司将加速完成2017年‘再造一个国美’的目标。”

美银美林发表报告表示，国美电器宣布向大股东黄光裕收购非上市的零售网，总代价近113亿港元，注资属综合性影响，料可减低关连交易，令集团业务扩展至较高增长的地区。德银报告表示，对公司落实交易表示欢迎，相信各方能发挥协同效应。

国美电器首席财务官方巍表示，是次收购的门市多于三、四线城市，对公司的销售网络有很大的互补性，配合非上市零售网之供应链，物流及采购上更有利于线上线下融合(O2O)发展，收购具有战略意义。

国美电器公告也指出，除了降低财务成本，更重要的是，合并后的完整供应链将成为国美电子商务全国性布局和二级市场发展的最有力支撑，将持续提升国美在家电零售领域的核心竞争力，而因销售额提升和物流、服务等费用成本节省的“开源节流”，则将成为国美经营能力持续提升的最可靠保障，最终促成消费者和广大股东的双赢。