文|壹财信 白羽

产品以出口为主的浙江野马电池股份有限公司（下称"野马电池"）成立于1996年11月06日，是综合实力位居国内前列的锌锰电池制造商和出口商，于2015年10月被认定为高新技术企业，本次IPO拟募集约5.58亿元资金投入到四个项目当中。

招股书显示，报告期内营业收入两度突破10亿元，净利、现金流等多项数据表现也不错的野马电池为此次IPO做足了准备。不过，野马电池此前已被多家媒体指出"国内市场夹缝求生"的尴尬处境，其依赖出口退税、利润波动等问题备受关注。除此之外，《壹财信》还发现野马电池募投项目环评文件与招股书数据存在出入，作为两大家族控制的企业其1.4亿元的巨额关联交易也不容忽视。

招股书和环评文件数据不一致

据宁波市镇海区人民政府官网显示，宁波市生态环境局镇海分局于2019年5月24日受理了野马电池年产6.1亿只碱性锌锰电池扩建及技改项目（下称"该项目"）环评文件。《壹财信》经过梳理后发现，招股书与环评中的该项目名称一致，总投资都为25398.23万元，而环评文件中披露该项目一共分为改建和扩建两项，项目扩建新增设备一共有21项115台/套，项目改建部分没有披露有新增设备。

（截图来自环评文件）

而招股书中则披露该项目分为扩建和技改两部分，并披露了扩建部分有33项、技改部分有8项设备的购置明细，两部分共有41项5301条/台/套的设备采购，设备购置费用14,817.65万元，其中扩建设备投入12,076.30万元，技改设备投入2,741.35万元。

（截图来自招股书）

《壹财信》经过对比发现，野马电池招股书和环评文件对该项目披露的设备新增采购数据完全不一样，招股书中共多出二十项，两份官方文件不知为何对关于新增设备的披露差距如此之大。

除了招股书披露的募投项目与环评文件设备采购有"出入"外，野马电池的巨额关联交易也十分引人注目。

两大家族背后的关联交易占比高

据招股书，野马电池于2016年与当时的关联方宁波野马国际贸易有限公司（下称"野马国际"）因销售商品产生了1.4亿元的关联交易。这野马国际又是"何方神圣"呢？

（截图来自招股书）

成立于2006年07月26日的野马国际，是由陈恩乐、陈一军、宁波野马商贸有限公司（成立于2005年，为野马电池全资子公司）共同出资设立的。其中陈恩乐、陈一军父子共掌控野马国际99%的股权，而这两人也是当时野马电池前身浙江野马电池有限公司（下称"野马有限"）股东陈科军的直系亲属。

《壹财信》通过野马电池的发展历程发现，2002年7月，野马电池前身力达电池进行了第二次股权转让，新增股东陈科军、余谷峰，并在同期更名为野马有限。而在野马国际成立一年多后的2007年11月，陈一军、陈恩乐也正式加入了野马电池，共同成为了野马电池的实控人。

据招股书，野马电池目前由六位自然人股东共同控制，其中余元康持股20%，余谷峰持股15%，余谷涌持股15%，陈恩乐持股20%，陈一军持股15%，陈科军持股15%。该六位自然人股东中，余元康与余谷峰、余谷涌系父子关系，余谷峰与余谷涌系兄弟关系，陈恩乐与陈一军、陈科军系父子关系，陈一军与陈科军系兄弟关系。

一言以蔽之，野马电池系余、陈两大家族父子兄弟六人共同控制的企业。

换而言之，野马国际由陈氏家族控制，余、陈两大家族又共同控制野马电池。这种局面一直延续到了报告期内。

据招股书，野马电池于2016年与当时的关联方野马国际销售商品产生了1.4亿元的关联交易，野马国际成为了野马电池2016年的第二大客户，占主营业务收入比例达到了15.82%。

尽管野马电池表示"为实现野马电池业务的整体上市，减少关联交易"，公司已于2016年12月收购野马国际，使之成为了野马电池的全资子公司。但在收购前双方的关联交易，野马电池也并未披露销售商品定价标准，交易是否公允尚存疑问。

未来，若野马电池成功上市，作为实际控制人的余、陈两大家族必然成为资本盛宴的最大获利者，但如何确保野马电池杜绝或减少关联交易，继续保持高速发展，我们拭目以待。