优酷土豆自从更名为合一集团（YOKU），并宣布大力发展PGC（专业制作内容）后，似乎要从视频媒体转型成为内容制作商，并判断视频纯媒体时代终结，文化娱乐产业将进入以自频道为中心的“合乐时代”。但是无论怎么转型，似乎都改变不了收入多元，亏损不变的事实。

合一集团于8月20日公布了第二季度未经审计的财务报告。公司第二季度净收入为16.1亿元，比去年同期增长57%；净亏损为3.42亿元，与去年同期净亏损1.423亿元相比有所扩大，同比扩大140%。

当然，此份财报的亮点也不少。简单概括来看，可以理解为收入涨势明显，但是比不上成本、费用的大幅增加。

二季度收入增速很不错，尤其是互动娱乐

根据半年报数据显示，第二季度收入为16.1亿元，同比增长57%。对于15Q2收入增长的原因，公司给出了这样的答案：广告收入+游戏联运的收入增长为其收入57%的增长贡献尤为显著。

收入的分类上来讲，带宽成本占公司净收入的21%，与去年持平；内容成本占比46%，去年同期为45%，成本占比基本与去年同期持平；但在互动娱乐成本（即来疯）上，由去年的335万元增长至今年的7001万元，这是收入大幅增加的主要来源。此外，会员基数的增长，使得付费用户和用户平均的消费有所有所增长，这也是收入增长的另一个原因。

在游戏联运业务上，合一也有所增长。合一方面以手游《花千骨》为例，从6月底发布以来，已经实现了450万次下载，其贡献的营收也创造了记录。另外，合一据称还将在第三季度发布手游社区App“来玩”，以提高手游用户粘性。

但是上图中可以得知，收入增加的同时营业利润却没有同比上升，这主要取决于销售成本的同比增加。财报显示，在成本数额上，合一由去年的人民币7.95亿元，上升至今年Q2的人民币13.55亿，同比增70%。互动娱乐为收入贡献力道强劲的同时，成本却也在同比上升，而成本的增速超过了收入的增速，因此总的来说Q2的毛利率上涨也仅有11%。

销售及营销费用、研发费用以及日常管理费用增长更快

如果说营业利润仅是增速下滑，那导致巨亏的就是另一个原因，就是三费的巨大增长，这与公司的娱乐化链条业务战略模式不无关系。

费用主要来自3方面：销售及营销费用、研发费用以及日常管理费用，15Q2三块费用合计约为6.459亿元，这无论从同比还是环比的角度来看上升幅度均较大。14Q2该数字为3.842亿元，增幅超过60%，而相比15Q1增幅超过了18%。

细分来看，销售及营销费用Q2为人民币3.543亿元，去年同期为人民币2.12亿元，增幅为66%。对于销售及营销费用增长，合一官方解释称，主要源于营销费用的增加和营收增长对应更高销售人员提成。与之相对应的是，Q2广告业务收入同比增长40%，达到了12.8亿元，环比增43%。新增客户包括博纳、剑南春、前程无忧等。

产品开发费用Q2为人民币1.819亿元，去年同期为人民币9860万元，费用增长人民币8330万元，增幅超过80%。产品开发费用方面，合一给出的解释是增幅主要来自无线、搜索、社交、会员和在线互动娱乐等领域的人事相关费用增长，这部分也与合一在用户业务收入有直接关联。

日常管理费用Q2人民币1.098亿元，去年同期为人民币7370万元，费用增速超过40%。总结来看，三费增速为67%，成本增速80%，合计都超过了收入68%的增速，因此也造成了收入大增，但是利润却依旧亏损的情况。

重心转向网生内容后短期还将继续亏损

至于后期产业发展的问题，有部分质疑经济放缓是否会影响汽车、快消品等行业客户的广告支出，并对于公司今后的收入能力产生质疑，合一集团CEO古永锵表示快消品仍是广告营收贡献最多的公司，经济放缓对于公司的暂时没有受到影响。但是自从去年公司将广告的重心从PC端转至移动端后，影响了企业的营收，但是在加大宣传的影响下本年度广告收入也开始恢复增长，这与费用的支出不无关系。

自合一集团宣布进一步向网生内容迁移之后，就可以预见到一段时间内的继续亏损。古永锵也十分明确的表示，附着产业的全面移动化，视频纯媒体时代即将终结，重心将转换至以内容为核心，实现微生态循环的自频道事业中。大环境以及大方向的改变不得不逼迫这优酷土豆转型，做着即使亏损，也不得不加大投入的网生内容领域。表面上看来短期的亏损情况不会得到改善，但是长期来看，或许这才是视频网站适应新型商业模式的唯一出路。