记者 | 江帆

中国华能集团有限公司（下称华能集团）收购协鑫新能源（00451.HK）的交易生变。

11月18日晚间，保利协鑫能源（03800.HK）及协鑫新能源发布联合公告称，由于保利协鑫能源全资附属公司杰泰环球有限公司（下称杰泰环球）与潜在买方通过多轮的友好协商后，仍无法就可能交易达成正式协议，因此双方共同商定，于当天终止此前签订的合作意向协议约定的合作。

今年6月3日，杰泰环球与华能集团附属公司中国华能集团香港有限公司订立了合作意向协议，计划向后者出售协鑫新能源股本中约97.28亿股普通股，相当于协鑫新能源全部已发行股本的约51%。

杰泰环球目前拥有协鑫新能源约118.8亿股股份，相当于协鑫新能源已发行股份总数约62.28%。

如上述合作意向协议最终达成，协鑫新能源将正式易主，由中国五大发电集团之一的华能集团接手。如今，协鑫新能源的愿望落空。

根据最新公告，华能集团决定将交易方案调整为，收购协鑫新能源及其附属公司位于中国的若干电站资产。

当天，协鑫新能源与华能集团重新订立了合作框架协议。公告并未披露华能集团调整交易方案的原因。

一位业内人士对界面新闻表示，华能集团此番调整或意在只收购协鑫新能源有指标的、优质合规的电站资产。

该人士分析称，华能最终放弃控股权，可能是因为协鑫新能源优质资产的比例并不多。

领航智库副总裁王秀强对界面新闻表示，从此番交易方案的调整可以看出当前新能源行业的电站交易充满波折。一方面民企受补贴拖欠困扰急于纾困，又必须面对来自各方的严苛及漫长的评估与审查，另一方面国有企业不愿错失新能源资产并购的时间窗口。

他认为，华能若接管协鑫新能源51%股权，则要对协鑫新能源所属电站资产运营负责，面对补贴拖欠、电站资产瑕疵、国资流失、金融监管等问题。

“交易方案的调整，有利于解决协鑫新能源对现金流的需求，也彰显华能在新能源领域资产扩张的战略，也给这一引发行业关注的交易安排一个交代。”他说道。

保利协鑫及协鑫新能源表示，此次交易终止，不会对公司的财务及经营状况造成重大不利影响。就收购守则而言，要约期已于11月18日当日结束。

协鑫新能源是协鑫集团旗下主营光伏电站开发、建设、运营的平台，2014年在香港联交所上市，在国内拥有16个区域分公司，并在海外设有三个区域分公司。

该公司目前是全球第二大光伏电站运营商，在民营企业中持有最多的光伏电站资产。其母公司协鑫集团则是国内最大的新能源民企。

截至2018年底，协鑫新能源在全球持有211座电站，国内外总装机容量约7.3GW。其中，国内总装机容量达7.16GW。但纳入国家可再生能源电价附加资金补助目录的仅有1.85GW，占比约25.8%。

由于新能源补贴拖欠严重，及现金流紧张等原因，协鑫新能源自去年开始推进电站资产出售，并向轻资产方向转型，即光伏电站运维市场。

去年，协鑫新能源归母净利润为4.7亿元，同比减少39%，期内融资开支大幅增加59%。截至去年底，其资产负债率为84%，净负债率高达384%，在手现金加上融资额度为128亿元，一年内到期债务为95亿元。

2018年，协鑫新能源完成了约0.3GW的光伏电站项目股权转让，电站出售速度不及公司预期。其原定计划，2018年将出售光伏电站2GW，并计划今年出售3GW以上的电站。

今年3月，协鑫新能源2.46亿元出售了0.28GW光伏电站项目的55%权益；5月，其又以17.4亿元出售旗下苏州协鑫新能源投资有限公司（下称苏州协鑫新能源）70%股权。苏州协鑫新能源在中国拥有19座已营运的光伏电站，总装机容量约为0.97GW。

针对此次华能集团调整后的交易方案，保利协鑫及协鑫新能源称，出售事项须待最终协议订立及交割，届时将另行刊发公告。