记者 | 柳书琪

继9月收购吴晓波频道折戟后，全通教育（300359.SZ）引入国有独资企业中山市交通发展集团有限公司（下称中山交通）担任二股东。

全通教育于12月25日发布公告，宣布其控股股东、实际控制人及其一致行动人全鼎资本的股份转让已完成过户登记。受让方为中山交通，转让股份共计5821.9万股，占公司总股本的9.18%。转让后，该公司成为全通教育第二大股东。

官网显示，全通教育2005年成立于广东省中山市，2014年登陆创业板，其主营业务包括教育信息化、校园服务，及继续教育等。

据中山交通官网介绍，中山交通为中山市国资委全资子公司，此前2018年11月，中山国资就曾通过直属的中山教育科技股份有限公司受让全通教育5.18%股份。本次交易完成后，中山市国资委已持有全通教育共计14.37%的股份，持有数仅次于实际控制人陈炽昌。

此次中山市国资委再度入股全通教育，与地方政府扶持本地民营企业有关。据中山交通官网显示，截至2019年第三季度，全通教育实际控制人股权质押比例已达到9成以上。引入国有资产可以理顺上市公司发展模式，也符合近期全国各地加大对本地企业的纾困举措。

全通教育的困局可追溯至2014年，它在上市后启动了大规模并购战略。仅2015年一年，全通教育就并购了9家企业。截至2019年6月30日，全通教育旗下共有45家控股子公司，其中16家为并购取得，涉及教育、互联网、信息科技等多个领域。

并购将全通教育推上了发展快车道。2015年及2016年，其营收增速均超过了120%，分别为127.97%与122.58%。高速增长的业绩一度让其市值冲上535亿元，超越贵州茅台(600519.SH)成为A股市值最高的企业。

大举并购带来的隐患也随之浮现。全通教育2015年净利润同比增速高达108.56%，但2016年却大幅下滑至9.99%。随后两年，其营收及净利润增幅持续下滑。2018年年报显示，当期计提商誉减值准备高达6.86亿元。全通教育业绩也因此由盈转亏，净利润暴跌近11倍。截至2019年12月27日，其市值仅剩36.53亿元，较高点蒸发93.17%。

据最新公布的财报显示，2019年前三季度全通教育净亏损1739.38万元，同比下滑近四倍。公司在财报表示，业绩变化主要受宏观经济形势及产业政策变化影响，相关并购子公司经营情况未达预期，若后续经营环境未能有效改善或进一步下滑，存在商誉减值的风险。

陷入亏损困境的全通教育此后仍继续收购之路。今年3月，公司拟作价15亿元收购杭州巴九灵文化创意股份有限公司（下称巴九灵）96%的股权。财报显示，巴九灵在2017年和2018年净利润分别为5014.98万元和7487.04万元。若收购成功，巴九灵可以直接带动全通教育业绩增长。

但由于巴九灵重依赖财经作家吴晓波的个人影响力，深交所对此次收购给予重点关注，并曾两次下发问询函，要求说明该笔交易的实质是否为吴晓波个人IP证券化，以及并购是否为“忽悠式”重组。历时半年后，交易最终宣告失败，吴晓波频道称，将继续寻求并购或独立IPO。

针对此次对全通教育的入股，中山市国资委在文章中称，入股后，将与其在文旅、科技、教育等领域将展开合作，借力国资的政策和资金优势，盘活国资自有的教育资源和大数据资源等，围绕教育部“智慧教育示范区”项目进行规划和创建。