记者 | 戴梦馨

大力投入K12培训一年后，网易有道（NYSE:DAO）收获了教育业务的快速增长，也面临亏损扩大、毛利润率偏低的难题。

网易有道于2月27日披露财报，2019年第四季度净收入4.104亿元，同比增长78.4%，净亏损2.057亿元，同比扩大193.8%。2019年全年，网易有道的净收入为13亿元，同比增长78.4%，净亏损6.374亿元，同比上升166.4%。

对网易有道而言，大力投入的K12培训已经显现效果。在第四季度，网易有道的学习型产品和服务是营收主力军，净收入3.119亿元，同比增长128.6%。家长与学生的付费水平明显增强，有道精品课的人均课单价从去年的607元增长至1088元。

“第四季度在线课程营收增长了211%，达到3.47亿元，其中初中语文、初高中物理、成人实用英语、少儿编程等课程增长尤为强劲。”网易有道CEO周枫在财报电话会上表示，其按照新的国家考试大纲开发了新课程内容，因此增长最快的初中业务同比增长超过5倍。

然而，K12培训增长也伴随销售与市场成本的大幅攀升。2019年第四季度，网易有道的销售与市场费用达到2.058亿元，相较去年大幅上升280.4%。网易有道在财报中解释称，成本上升是因为加大了销售及市场活动力度。

通过旗下“有道词典”“有道少儿词典”等产品，网易有道建立了教育流量池，相较其它高价买流量的教育公司，其市场营销成本降低。周枫在财报电话会上披露，截至2019年底，有道平台产品平均月活达1.08亿，2019财年近40%的在线课程新增付费用户来源于自有流量的转换。

但在线K12培训市场竞争激烈，相较其他网校公司，发展K12培训仅一年的网易有道仍需向外寻求增长，以扩大规模。

以付费学生数量为例，网易有道在2019年第四季度的K12付费学生数量为16.11万人，而同期跟谁学（NYSE:GSX）总付费人次为112万，市场营销费用高达4.42亿元。好未来（NYSE:TAL）也曾披露，2019年9月至11月学而思网校的付费人次约为89万。

此外，采用名师分成模式起家的网易有道还必须解决毛利率偏低的问题。2019年，网易有道的毛利率为28.4%，同比下滑1.2%。学习服务及产品毛利率为27.1%，相较去年有所上升，但依然低于同类公司。

针对毛利率等财务数字，网易有道副总裁苏鹏在财报电话会上表示：“在此提醒大家，我们仍处在培养在线教育业务的早期阶段。经过一段时间以后，随着进一步增加付费学生人数，实现更大的规模经济，我们有望提高利润率。”

苏鹏表示，由于员工成本属于前期费用，因此通过优化教师薪酬将大大提高利润率。在2020年，改变低利润率仍将是其改善经营状况的重点之一。