在流动性持续宽松、市场利率下行的大背景下，货币基金的收益率也不断走低。

据wind数据统计，截至4月6日，全市场670余只货币基金的平均7日年化收益率为1.96％，其中有330余只的7日年化收益率均低于2％，占比约五成。但受全球金融市场震荡影响，万亿级别的资金涌入货币基金避险，以至于在收益率下行的同时，货币基金的规模反而在逆势增加。

300余只货基年化收益率破2

截至4月6日，国内最大的货币基金——天弘余额宝7日年化收益率已经跌至1.9780%，这是该货币基金自2013年5月29日成立以来首次跌破2%。

Wind数据显示，天弘余额宝自2013年诞生以来，其7日年化收益率一度在2013年末至2014年初超过6.7%，但此后收益率震荡下行，2018年以来更是从4.39%开始持续走低，陆续跌破了4％、3%、2%的关口。

从全市场来看，据wind数据统计，截至4月6日，全市场670余只货币基金的平均7日年化收益率为1.96％，其中有330余只的7日年化收益率均低于2％，占比约五成。金鹰现金增益E、国泰瞬利等产品的7日年化收益率甚至低于0.5％。

相较而言，全市场仅剩13只货币基金的7日年化收益率高于3％，其中华夏收益宝B、华夏收益宝A分别以4.14％、3.89％的7日年化收益率领先同类基金。

针对上述现象，天弘基金表示，受新冠肺炎疫情影响，全球经济面临衰退危机，中国央行也实行了更加宽松的货币政策，向金融市场投放大量流动性，以3个月存款利率为代表的货币市场利率从春节前2.8%附近的利率水平下行至当前1.8%以下的利率水平，隔夜回购利率更是一度下降到0.8%的低位。货币市场基金主要的投资品种是短久期国债、金融债、高等级信用债、存款、存单和质押式逆回购等资产，此类资产与央行的货币政策、银行间的资金面高度相关。在当前宽松的货币背景下，可投资的资产收益都出现了大幅下调，故而收益进而跟随下行。

平安证券基金研究团队执行总经理贾志建议，关注中短债货币基金的投资者可以关注债券基金中的类货币基金，例如主要标的为利率债的中短期纯债型基金，此类基金整体收益及波动均略高于货币基金。

万亿避险资金涌入货币基金

值得注意的是，在货币基金收益率整体下行的同时，其规模却在逆势增加。

据中基协披露数据，在2020年前两个月，货币基金规模合计增长了9605.32亿元，截至2月底已经重回8万亿元大关，达到8.08万亿元，占据16.36万亿元公募基金的半壁江山。

但其实3月以后的资金涌入更为汹涌，这在场内货币基金得到了充分体现。wind数据显示，截至4月3日，场内规模最大的货币基金——华宝现金添益的份额在年内已经增长了2.94亿份，其中主要增长集中在3月以后，自3月初至今的份额增长了2.5亿份。

全市场来看，据wind数据显示，截至4月3日，全市场27只场内货基年内新增5.68亿份，其中3月新增份额4.39亿份，占总量的77.3%。

“主要原因还是避险资金的涌入，全球金融市场自3月初大幅回调，股票、债券、黄金样样大跌，摊余成本法的货币基金成为资金避险的一大选择。”有业内人士表示。

展望后市，业内普遍认为，随着逆周期调节的发力，利率水平将继续走低，货基收益率仍处于下行通道。

例如，万家基金表示，央行行动宽松力度较大，导向愈发清晰。参考2008年11月大幅降息和降低超额准备金率的经验来看，利率仍有下行空间，当时利率在2009年1月信贷大幅放量之后见底回升，目前尚未到利率回升阶段。