记者｜梅岭

贵州茅台（600519.SH）4月27日晚间发布2020年第一季度报表。今年一季度，贵州茅台实现营业收入244.05亿元，较上年同期增长12.76%；归属于上市公司股东净利润为130.94亿元，较上年同期增长16.69%。

4月27日，贵州茅台盘中报1278.17元/股，再次创下历史新高，总市值高达1.6万亿元。截至当日收盘，贵州茅台报收1276元/股，上涨2.03%。同日，白酒板块股价下跌1.33%。

与股价同步回升的还有飞天茅台的价格。4月27日晚间，有茅台酒商对界面新闻记者表示，“飞天茅台今日报价散装2130元/瓶，原件2280元/瓶，我们认为接下来还会继续上涨”。另有茅台人士表示，4月28日茅台原件酒商报价估计会上2300元。

3月中旬，飞天茅台价格市场报价一度跌至1850元/瓶。

据一季报，截止一季度末，贵州茅台持有的货币资金为196.83亿元，较上年同期增长76.24%。

报告期内，茅台酒实现营收222.23亿元，系列酒实现营收21.69亿元；按销售渠道来分，直销渠道实现营收19.38亿元，批发渠道实现营收224.53亿元。

（图片来源：贵州茅台一季度报表）

2019年，贵州茅台国内经销商减少数量达到640家，报告期末经销商数量为2377家。到了2020年一季度，经销商数量继续减少，报告期内，贵州茅台经销商数量为2061家，较年初大幅减少316家。

值得注意的是，报告期内，贵州茅台对部分酱香系列酒经销商进行了调整，报告期内减少酱香系列酒经销商287家。计算得知，2020年一季度，飞天茅台经销商数量减少29家。

此前在4月21日，贵州茅台发布2019年年报。报告期内，贵州茅台实现营收854.3亿元，较上年同期增长16.01%；归属于上市公司股东净利润为412.07亿元，较上年同期增长17.05%；经营活动产生的现金流量净额为452.11亿元，较上年同期增长9.24%。

2019年，贵州茅台拟对全体股东每10股派发现金红利170.25元（含税），共分配利润213.87亿元，剩余945.06亿元留待以后年度分配。

去年12月底，贵州茅台酒销售有限公司下发《关于提前执行2020年一季度计划的通知》，公司从12月12日起提前执行2020年第一季度计划，投放的7500吨茅台酒配额，此份额将主要投向经销商、自营公司、商超、电商四大渠道，主要目的是考虑到元旦、春节茅台酒市场消费需求旺盛，确保“两节”期间市场平稳运行。

基于此次放量，经销商提前打款，市场普遍认为，此次新冠肺炎疫情对贵州茅台一季度影响并不大。

2020年，贵州茅台营收目标增长10%，销售计划3.45万吨，其中经销商签订合同不增不减，保持1.7万吨，自营规模将继续增加，并提升商超渠道占比。贵州茅台2020将成立新电商公司，近期，贵州茅台宣布与苏宁，京东等多个电商平台合作，以继续扩大商超销售渠道。

根据川财证券研究报告，目前经销商已完成上半年回款，今年5月份配额已经到货。疫情不改公司长期发展趋势。