而在今年一季度，受新冠肺炎的影响，包括指南针在内的全国大部分公司，春节后的复工节奏被打乱，另外全球证券市场包括国内A股市场也出现了较大波动，在此背景下，指南针还是依靠差异化策略带动用户活跃度提升，进一步助力业绩。公司在一季度实现营收1.53亿元，同比上升189.82%，扣非后的归母净利润则实现扭亏为盈，达到0.28亿元，同比增加158.23%。

随着去年科创板的开闸，今年3月新《证券法》的落地，以及创业板正式推行注册制，中国多层次资本市场的结构正在逐步完善，这也带动了国内证券市场发展迅速，投资者队伍亦不断壮大，为金融信息服务行业的发展带来了广阔的空间。

作为国内最早一批深耕国内证券市场的金融信息服务提供商之一，指南针也将抓住我国金融市场快速发展的机遇期，力争发展成为我国领先的金融信息服务提供商。

差异化竞争

指南针的主营业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，积极拓展广告服务业务和保险经纪业务。

需要注意的是，在目前国内金融市场信息服务领域，除深耕多年的指南针外，包括东方财富、同花顺、大智慧等同样起步较早，并且具有较大规模的用户。此外，近年来包括汤森路透、彭博资讯等国际知名金融信息服务公司在中国市场的人员、资金投入力度不断增加，试图抢占国内市场份额，对国内企业带来了较大的挑战。

从市场占有率看，根据赛迪顾问的统计，2018年我国金融信息服务市场规模为257.5亿元，而指南针同期金融信息服务业务收入达到5.30亿元，其国内市场占有率达到2.06%。

市场占有率占比不高，一方面说明行业竞争激烈，另一方面也意味着公司未来有着较大的市场上升空间。

实际上，相较于同花顺、东方财富的软件趋于平台化，指南针则实施的差异化竞争，即更侧重证券分析软件产品设计，产品更加专业化、多样化，客户群体相对较小但更有针对性。

比如指南针于2019年推出的新产品财富掌门DPFMRAII系统（以下简称“财富掌门”），该系统产品分为标准版、高级版、专业版和定制版四个版本，主要面向中高端客户和管理资金规模较大的专业投资者销售。

据了解，财富掌门系列产品在功能上更注重于证券投资的风险控制管理，与公司此前推出全赢系列的高端产品之全赢博弈私享家版（以下简称“私享家版”）在功能上各有侧重，前述产品是公司根据不同类型投资者的需求所开发的系列产品。

体验式销售

不难看出，上述新产品的推出，体现出指南针对于投资者不同需求的细腻捕捉，而这种“捕捉”源于指南针独有的“体验式”销售模式的形成。在该模式下，公司的营销活动目标准确、用户体验良好并且实际营销效率较传统旧模式有着较大提高。

据了解，指南针的产品和服务以“体验式”销售模式开展，公司绝大多数付费客户是从其免费版产品试用开始，经过一段时间体验后，公司会根据用户需求向其推荐低端版本付费产品，并逐渐升级使用中端版本付费产品，直至购买高端版本付费产品。

指南针推出的全赢博弈智能操盘系统（以下简称“免费版”）的目标客户为初次尝试使用公司金融信息终端的投资者，该产品终身免费使用；全赢博弈私享家版则较之免费版具有更多高级功能的多模型分析平台，目标客户主要为资金管理规模较大的专业投资者；此外公司还有全赢系列之博弈版、动态擒龙版以及财富掌门。

通过上述这套产品“组合拳”，资料显示，2016年至2019年1至6月，指南针新增免费注册用户数分别为211.24万人、181.93万人、110.03万人以及71.55万人；前述各期，公司新增的付费用户人数分别为10.97万人、13.79万人、10.27万人以及7.12万人。

对于指南针而言，其提供的金融信息产品和服务，把高版本产品销售建立在低版本产品良好体验成果之上，不仅反映了公司对自身所提供的各版本产品和服务的质量的信心，更有利于降低销售的难度和售后的风险，而且客户对低版本功能熟悉和熟练使用后再逐步升级到高版本，有利于其对终端软件功能的深入掌握，进而降低公司售后服务的压力和售后投诉的风险。

当然，公司“体验式”的销售模式，并非是建立在销售客服人员个人独特的销售能力之上，而是更倾向于其客户的付费行为建立在对公司整体实力和公司产品的认同基础之上。

因此对产品研发的投入以及综合技术能力的培养，是保持公司从产品被投资者认可的关键因素之一。

而在这一方面，指南针掌握了一批包括证券研究技术、电子商务技术和多媒体网络技术等在内的核心技术。特别是2019年下半年，完成了对矢量云决策系统的技术升级，利用多因子的归因分析方法及云计算服务器，集合大盘、个股等多层面信息，进行矢量合成，实时监控盘口动态变化。

2016年至2019年，公司投入的研发费用占各期营收比重分别为4.81%、7.52%以及12.86%。

毛利率行业领先

通过对研发团队进行扩充，加大研发投入，指南针推出的系列产品品质高、功能丰富，这也让公司获得了一批忠实用户，其产品在用户中的口碑与知名度也不断的提升。

截至2019年6月末，公司产品累计付费用户约86.48万人。庞大的用户群体是公司各项业务的基础，也有利于公司通过对用户需求重点、信息偏好等进行数据挖掘来研发产品和提供服务。

事实上，指南针一贯重视用户服务与用户体验，因此公司建立了完善的服务体系，树立了先进的服务理念，培养了一支专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队。

从投资者提交注册信息起，公司就会安排专业的销售客服人员通过一对一方式与潜在客户对接，进行免费线上培训和持续跟踪，提供完善的售前及售后服务。此外，公司还针对客户需求全面优化服务内容，定期开展需求讨论会和技术交流会，完善服务体系并提升用户体验。

整体来看，对比目前行业同行产品，指南针具备差异化策略，其中集中在三个方面：1.深耕PC端的用户市场；2.目标客户主要定位中小投资者用户，推出高性价比高技术产品为主；3.技术及用户体验上，着重升级市场数据、技术指标及资金机构数据方面，与实际国内专业投资者交易需求贴切。

通过上述多个优势点的积累，在与同行业公司的对比上，指南针已经在多个财务指标方面占据上风。

比如指南针的毛利率水平就高于同行业可比公司的平均水平。

2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，同行业可比上市公司平均综合毛利率分别为 60.27%、80.00%、79.09%和79.47%，公司同期综合毛利率水平高于同行业平均水平 28.52%、8.35%、6.36%和 8.89%。

而在2019年全年，公司的综合毛利率达到85.53%，高于东方财富、大智慧等同行业可比公司2019年的毛利率。

需要注意的是，除了公司主营业务之金融信息服务贡献了较高的毛利率外，公司近年积极拓展的广告服务业务和保险经纪业务亦保持着较高的毛利率，2016年至2018年，前述块业务贡献的毛利率均超过89%。

总体来看，根据据赛迪顾问的统计，2018年中国金融信息服务市场规模为257.5亿元，较2017年增长 25.6%，预计至2020年末中国金融信息服务市场规模将达到420.00亿元，2019年至2021年三年市场规模年均复合增长率将达到 17.8%。

在当下及未来三年，指南针将继续深耕金融信息服务市场，抓住我国金融市场快速发展的机遇期，不断增加研发投入，积极进行产品创新，实现现有产品的完善升级与新产品的开发上市。

公司力争在未来三年实现主营业务收入和市场占有率的持续增长，努力发展成为我国领先的金融信息服务提供商。