文|华商韬略 Bonnie

你还没玩上动物森友会么？你是否后悔早该买个Switch？

如果全球疫情持续化，再不动手的你，可能连买到Switch的机会都没了。

这是因为，Switch在全球都面临断货危机，现在卖一台就少一台。

火爆的任天堂，也让一家中国供应链上市公司走上了前台。

这家公司不仅搭上了任天堂，也与半导体产业息息相关。

这就是负责任天堂Switch的FPC（Flexible Printed Circuit 柔性电路板）生产的中京电子。

随着电子产业相关政策的不断加持，电子芯片板块越来越成为市场的宠儿，股价也是节节攀升。

图源：雪球

技术的进步以及市场需求的变化，使传统PCB电路板已不能满足市场的需要，FPC板则愈加受到青睐，这也带动了FPC产业的发展。

由于日本、韩国等国家生产成本的攀升，FPC产业开始转移，发达国家FPC开始纷纷在中国设厂，中国作为主要承接国，目前FPC总值已经位于全球领先地位。然而，其主要技术还是掌握在外资企业手中。于是，国内企业开始纷纷努力，掌握高端技术。

2020年4月9日，中京电子发布2019年年报，报告显示2019年实现营业收入20.99亿元，同比增长19.16%。除了营收增加的好消息，中京电子还启动并完成了元盛电子剩余45%股权的收购，支付总对价2.7亿元，募集配套资金2.4亿元。至此，元盛电子正式成为其全资子公司。

而元盛电子旗下的公司，正是任天堂Switch的FPC的直接供应商。

其实早在2017年，中京电子便开始谋求元盛电子的控股权。而之所以窥觊于元盛电子，也是基于两方面的考虑：

对于中京电子而言，收购元盛电子有助于补足上市公司在FPC领域短板，形成覆盖刚性、柔性、刚柔结合线路板的全系列电路板产品组合，成为目前国内少数集刚柔印制电路板批量生产与较强研发能力于一身的PCB制造商。

另一方面，作为国内最早从事FPC开发的企业之一，元盛电子在被收购前三年，其主营业务收入占比均达到了99%，盈利能力虽然受到部分产品毛利率下降产生一定波动，但整体较为稳定。

然而，元盛电子的IPO之路却很曲折。

早在2010年9月，元盛电子第一次上会因业绩增长不明显，持续盈利能力存疑而被否定。2016年，元盛电子再次申报创业板，在2017年10月上会时，却又因关联交易对公司业绩影响较大而被否。在多次冲击IPO失败后，元盛电子原始股东失去了冲劲。

这便给了中京电子很大的机会。

公开资料显示，元盛电子成立于2002年11月15日，是国内FPC行业龙头企业之一，连续多年位列中国电子电路行业协会（CPCA）评选的中国印制电路行业百强企业，综合实力位居FPC行业前列，且近3年业绩稳定并持续增长。

2014-2015年，元盛电子不断扩建工厂，并于同期引进世界先进的生产设备，形成年产各类FPC 60万平方和FPCA 2.2亿件的生产能力，同时全力推行精细化管理，从而树立FPC行业一流品牌。

2017年，在全球PCB制造企业排行榜中，中京科技排行全球榜单第82位，元盛电子位列第110位。

经过多年的经验积累，元盛电子拥有丰富的客户资源。其产品已配套京东方的用于华为P30 Pro的OLED屏幕用FPC；配套天马的用于传音手机的OLED屏幕用FPC；配套香港精电的用于路虎、宝马电路系统的汽车电子用 FPC； 配套新加坡元盛的用于美敦力、豪洛捷的医疗设备用FPC；配套香港下田的用于任天堂 Switch 掌上游戏机的智能终端用 FPC，成为任天堂核心供应商之一。

据了解，元盛电子配套任天堂Switch游戏机用FPC项目自2015年12月开发，2017年5月首次供货，直到2018年度批量供货，前后周期超过2年，在成功开发后已形成稳定的客供关系，并在批量供货第一年实现收入1.06亿元。

元盛电子表示，与激烈竞争的手机市场不同，给游戏主机做适配，终端产品价格较高，市场竞争较少，毛利率水平较高。2020 年，元盛电子将在进一步巩固现有产品细分市场优势的基础上，着力提升智能手机摄像头模组（CCM；刚柔结合板/R-F）、新能源汽车动力电池管理系统（BMS；FPC）配套服务能力和盈利能力。

数据显示，2021年中国FPC柔性线路板市场有望达到516亿元，复合增速达10%。而从整个PCB产业的发展现状和趋势来看，目前国产高端技术还有待突破，未来高端产品的市场空间潜力却是无限的。

FPC柔性线路板的市场空间仍将进一步拓宽，扎根行业里的元盛电子在这一关键时候通过多种渠道提升自身技术、完善产品线，必然成为相关产业利好的公司。