招募说明书中写道，“在具体的选股策略上，本基金以腾讯自选股大数据为基础，结合行为金融模型并通过数量化手段分析互联网用户行为与二级市场股票价格表现之间的关联性，选取对股价波动具有较强解释能力的用户行为指标建立大数据量化投资策略，力争实现稳定超额回报。”

上述文字中的关键词是“对股价波动具有较强解释能力的用户行为指标”，这也是该基金在宣传中强调的、有别于其他大数据基金的特色之处。拟任经理刘斌很看重数据与投资之间的传导路径，他认为相对搜索、电商等大数据基金，财经用户行为数据具有更高的价值。刘斌担任嘉实基金股票投资部Alpha策略组组长，具有多年的量化管理经验。最近管理的嘉实研究阿尔法股票（000082），各阶段收益表现优于沪深300指数，在同类产品中居于中上游水平。他曾在接受媒体采访时举例道，搜索某银行不一定是关注这只银行股，可能只是登陆它的网银。从电商购买产品再到体现在报表、股票中需要较长的时间路径。并表示“腾讯自选股的数据提供了直接和股票相关的行为信息，这和股票的表现更相关、传导路径更短，事实上，通过数据挖掘我们也寻找到了一系列可行的行为模式，易于建立模型。”

看起来5000万的数据量着实不小，但这5000万的含义是啥？，嘉实基金官网引用的证券时报报道的描述是：“目前腾讯财经的用户数超过5000万，自选股App日活跃用户在百万级别，数据具有较高市场代表性。”

原来5000万指的是腾讯财经用户数。作为一个门户网站的财经频道，A股市场资讯只是其中的一个版块，而腾讯财经能提供的数据亦主要是相关新闻、个股的热度和搜索量。这与南方新浪大数据100指数有些类似，不过新浪大数据分析还涵盖了新浪微博这一阵地。

刘斌曾在接受媒体采访时称，这5000万将作为基础数据使用。事实上，既然起名“自选股大数据”，真正关键的数据就应该是“自选股”用户的使用行为。从宣传资料来看，关键数据的主要来源有两方面，一是腾讯财经网页的“自选股”功能，二是日活跃用户在百万级的“自选股”APP。那么，有多少人会使用网页“自选股”功能，一款APP能够带来多大体量的数据？这其中又有多少用户真正参与投资？这是基金宣传中理应重点说明，却被一笔带过的关键部分。

而从APP的“百万级”数据来看，根据中国证券登记结算有限公司11月9日—11月13日的统计显示，目前已开立A股账户自然人投资者数量9586.56万人。百万级的APP日活跃用户数据只占市场投资者总数的1%。

另外，该基金的模拟测试数据显示，今年以来，腾讯自选股大数据组合收益率达到160%以上。

不过从上图中也可看到明显的“过山车”走势。在股市大调整期间，该组合的回撤较大、风险较高。据了解，该基金为主动管理型基金，基金经理将发挥主动投研能力，根据市场变化趋势对量化策略模型做调整，并精选个股。但需注意的是，该基金为股票型基金，股票资产占基金资产的比例为 80%-95%。较高的仓位下限也意味着投资者需做好高风险承受准备。