文|传感物联网 杨剑勇

业绩增速放缓，且进入2020年开始下滑，以及行业竞争加剧，导致海康威视在资本市场遭遇巨大波动，不仅与美的、格力等相差巨大，甚至在中小板被立讯精密一举超越，截至6月5日，立讯精密市值2785亿元，海康威视市值2688亿元，当年深市一哥的境况有些尴尬。

立讯精密取代海康威视，成为中小板龙头一哥。自2010年上年以来，历年来营收保持高速增长态势，营收年复合增长率高达58%。上市当年营收10.11亿元，增长到2019年625亿元，近十年营收规模增60倍。支撑立讯精密营收与利润高速增长动力，背靠苹果等大客户，前五大客户在2019年贡献了482亿元，占总营收比例77%，第一大客户金额高达346.5亿，占总营收比例高达55.43%。

立讯精密第一大客户自然属苹果，作为苹果产业链最具代表性企业，受益于穿戴耳机AirPods、iPhone11系列手机强劲需求，使之在资本市场成为最热门标的，市值高达2785亿元，屡创新高。需要指出的是，尽管今年第一季度受到新冠病毒冲击，对于立讯精密来说，营收依旧保持高速增长，2020年第一季度营收同比增长83%至165亿元，净利润同比增长59.4%至9.82亿元。

面对疫情冲击下，2020年第一季度净利润依旧能保持高速增长态势，着实令人吃惊。来自兴业证券分析报告指出， iPhone及AirPods将会是立讯精密2020年营收增长主要力道。立讯精密总经理王来春在与投资者进行分享交流时表示：预计上半年手机受影响会较大一些，但公司耳机产品产能目前处于历史高峰。此外，公司主要业务是消费电子、通信和汽车。消费电子业务预 计今年将保持快速增长，可穿戴式产品、SIP 模组等表现可期。

在笔者看来，立讯精密一季度营收能逆势大幅增长，主要是消费电子强劲需求，尤其苹果Airpods出货量强劲。依据IDC发布的全球可穿戴设备季度跟踪报告显示，2020年第一季度全球可穿戴设备出货量同比增长29.7%至7260万部，苹果第一季度出货量同比增长59.9%至2120万台，占据全球29.3%市场份额。

苹果Apple Watch、AirPods是当前全球最受欢迎穿戴设备，助推全年出货量破1亿大关。根据IDC的数据，2019年苹果可穿戴设备出货量高达1.065亿台，同比增长121.7%，遥遥领先小米、三星和华为等竞争对手。

此外，结合苹果年报披露数据显示，2019财年，来自可穿戴设备、AirPods等其他业务营同比增长41%至达245亿美元（人民币超1700亿元）。可以说，苹果是可穿戴设备行业最大赢家，也是继iPhone之后，可穿戴设备是苹果最畅销的智能硬件业务板块。值得一提的是，因iPhone在去年第四季度触底反弹，iPhone11手机需求旺盛，以及可穿戴设备成倍增长，相关产业链企业营收与利润稳健增长态势。

整体而言，因受益苹果硬件在过去一年强劲的需求，相关产业链公司营收和利润得到大幅提升，包括立讯精密等多家产业链上市公司营收高速增长。2020年第一季度，蓝思科技营收同比增长45%至69.5亿元，净利润同比增长1010%至8.83亿元；精研科技营收同比增长58%，净利润同比增长1183%。

最后，iPhone11是全球最畅销智能手机机型，来自Omdia最新数据显示：2020年第一季度，iPhone 11在全球出货量为1950万部，排名第一，其次是三星的Galaxy A51，全球前十款机型中，苹果有四款。而国内618电商销量数据，iPhone则是最香机型，成为618最大赢家之一。苹果产业链受益于iPhone触底反弹，以及AirPods、Apple Watch可穿戴设备需求强劲，使得产业链公司业绩大增。

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