文|资管科技  汴燕

6月3日，中国保险行业协会发布公告，中信保诚人寿保险有限公司（以下简称中信保诚人寿）举牌中集集团股票，这次举牌再次引发市场对中信诚保人寿的关注。

本次举牌后，中信保诚人寿持有中集集团A股、H股共计1.86亿股，持有中集集团股票占其总股本的比例为5.19%，持股比例首次超过5%。

实际上这并不是中信保诚人寿第一次举牌中集集团，今年1月6日，中信保诚人寿通过深港通从港股二级市场入手中集集团股份，此次举牌后，持有1.03亿股。

而未来，中信保诚人寿不排除还会进一步举牌中集集团。同时，中信保诚人寿今年不仅举牌了中集集团，还曾举牌光大控股。

偿付能力指标逐季下滑

中信保诚人寿前身是信诚人寿保险有限公司，成立于2000年，它是一家合资寿险公司，由中国中信集团和英国保诚集团联合发起创建。目前，中信保诚人寿总部设在北京，公司的注册资本金为23.6亿元人民币。截至2019年末，公司总资产达1041亿元。截至2019年12月，公司已设立了广东、北京、江苏、上海、湖北、山东、浙江、天津、广西、深圳、福建、河北、辽宁、山西、河南、安徽、四川、苏州、湖南、无锡、陕西等21家分公司，共在94个城市设立了近240家分支机构，拥有4万名员工及保险营销员。

作为一家合资寿险企业，其表现可圈可点。

中信保诚人寿在行业多项评价指标中保持领先。2016年至今年一季度，公司的风险综合评级（IRR）连续十六个季度获评“A类”。公司的偿付能力风险管理能力（SARMRA）监管评估得分在2016年、2017年，连续两次位居寿险行业前列。

根据该公司2019年报，2019年实现营业收入249亿元，同比增长42%，其中原保费收入213亿元，同比增长39%，在业务增长的拉动下，2019年总资产同比增长39%至1041亿元，2019年，实现归母净利润18亿元，同比增长63%，同时归母净资产收益率上升4.2个百分点至24.5%。

不过去年中信保诚人寿保费收入头三个季度连续下滑，第四个季度才迎来回转态势。根据其披露的2019年第四季度偿付能力报告，实现保险业务收入为56.96亿元。

不过，作为反映险企资本匹配能力的指标偿付能力充足率却呈现连续下滑态势。去年四个季度该指标分别为272.25%、265.07%、256.13%、248.91%。

值得注意的是，去年三季度中信保诚人寿曾收到百万罚单。根据浙江银保监局下发的处罚公告显示，中信保诚浙江分公司、温州中心支公司存在编制或提供虚假的报告、报表、文件、资料的违法行为。上述机构及相关负责人合计领罚121万元。

未来，中信保诚人寿或将会获外资股东方进一步增持。

2020年1月1日，国家相关部门宣布取消外资寿险公司持股比例限制的规定正式生效，合资寿险公司的外资比例可达100%，国内市场进一步放宽外资进入中国金融市场的限制。

此消息刺激下，目前已有多家合资险企的外资方表达了增持甚至独资的意愿。英国保诚也有一些相关消息传出。

今年2月底，对冲基金Third Point LCC（下称“TP”）掌门人丹尼尔·勒布（Daniel S. Loeb）向英国保诚保险发函，表示已通过由TP管理的实体收购了保诚略低于5%的股份，成为保诚第二大股东。

同时TP对保诚保险提出5点诉求，其中除了对分拆亚洲和美国业务等之外，其中一点还特别提出考虑增加中信保诚人寿股份的诉求。

险资更热衷于H股

作为资本市场重要机构投资者，保险资金的动向一向是市场关注焦点。

今年，不仅是中信保诚人寿频繁举牌，其他险企也动作频频。

从数量上看，2017年、2018年、2019年险资举牌上市公司案例各有7次、10次和8次。

但今年刚过去半年，举牌动作已经有14例之多，创近四年新高。

《资管科技》统计，今年被举牌公司涉及8家，14次中有11次发生在港股。

频繁的举牌，难道是“野蛮人”又回来了？

业内人士表示，此轮举牌与“宝万之争”等那个年代的特点不同。从举牌驱动力上，险资此轮举牌既有外在因素也有内在需求：国家政策上鼓励保险资金发挥长期稳健投资优势，为实体经济提供更多长期资金支持；逐渐完善的资本市场中，业绩优良且稳健增长的个股，更符合险资价值投资需求；在低利率趋势中，股市是比较有机会的投资领域；这也是应对新金融工具会计准则调整的需要，通过逐步减少二级市场股票配置，增加长期股权配置，可以保持权益投资乃至整个投资收益的稳定。

此轮举牌为何多在港股？

主要与港股经过调整，股价相对于A股也显示出了一定的折价空间，更具有投资价值有关。

业内人士表示，香港股市经过去年下半年以来的震荡，还有今年上半年新冠疫情的影响，目前估值整体较低，入手成本也较低，因此从中长期投资角度看，H股更有投资价值。

附14家公司举牌信息

1、太平人寿举牌大悦城

1月3日，太平人寿公告完成举牌大悦城非公开发行股份，投资金额19.07亿元。据披露，2019年12月16日，太平人寿与大悦城签署了股票认购协议。此后，通过参与申购本次大悦城非公开发行股份，太平人寿获配约2.83亿股，获配股数占大悦城本次非公开发行后总股本的6.61%，对应投资金额19.07亿元。太平人寿本次认购大悦城非公开发行股份的资金来源为保险责任准备金。

2、中信保诚人寿举牌中集集团H股

1月6日，公司通过深港通从港股二级市场买入中集集团H股。此次举牌后，中信保诚人寿持有中集集团H股股票为1.03亿股，占其H股股本比例约为5.0121%。以2020年1月6日中集集团H股收盘价7.41港元/股和港元兑人民币汇率0.8958为基准，中信保诚人寿持有中集集团H股的账面余额为6.85亿元，占中信保诚人寿2019年四季度末总资产的比例约为0.8650%。

3、华泰财险旗下华泰资产举牌国创高新

1月9日，华泰资产耗资2.79亿元受让国创高新7330万股票。据披露，1月9日，华泰资产发行并管理的“华泰资产-创赢系列专项产品(第1期)”账户通过协议转让方式，从转让方国创高科实业集团处受让上市公司国创高新7330万股股份，持股比例7.9993%，达到了5%的举牌线，交易金额约为2.79亿元。该项交易前，“华泰资产-创赢系列专项产品(第1期)”未投资过国创高新。此次举牌资金来源为“华泰资产-创赢系列专项产品”向合格投资者所募集的资金。

4、中国人寿举牌农行H股

2月17日、18日、19日，中国人寿通过港股二级市场连续买入农业银行H股股份共计8120万股。2020年2月17日前，中国人寿持有的农业银行H股股票为14.56亿股，持股比例为4.7377%。连续三日交易完成后，截至2月19日，中国人寿持有的农业银行H股股票为15.38亿股，账面余额为44.34亿元，持有股份比例从4.7377%上升至5.0018%，公司及一致行动人合并持股从4.9829%上升至5.2470%。中国人寿此次增持资金来源为保险责任准备金。

5、太保寿险举牌锦江资本H股

2月19日，太保寿险通过受托管理人太保资管管理的QDII账户直接在香港市场买入锦江资本H股股份。举牌前，太保寿险持有锦江资本6949.4万股，举牌后持有锦江资本6978.6万股，占其香港流通股比例约为5.015%。以2020年2月19日锦江资本收盘价和港元兑人民币汇率0.90为基准，太保寿险持有的锦江资本股票的账面余额为0.89亿元，占太保寿险2019年四季度总资产的比例约为0.007%。

6、太保系举牌赣锋锂业H股

2月24日，太保集团及控股子公司合计买入赣锋锂业H股股票240.52万股，加上此前持有赣锋锂业H股股票791.72万股，太保系合计持有的赣锋锂业H股股票达到1032.24万股，占赣锋锂业已发行H股股票的5.16%。

7、中国人寿举牌H股中广核电力

3月13日，中国人寿再度通过港股通从港股二级市场买入中广核电力，当日买入600万股股份，使其持股比例从9.952%突破10%，达到10.005%。截至13日，持有中广核电力H股股票的账面余额为17.69亿元。

8、太保寿险再度举牌锦江资本H股

3月18日，太保寿险通过太保资管通过受托管理的QDII账户在香港市场买入锦江资本的股份，举牌后持有的锦江资本股票约1.46亿股，占其香港流通股比例约为10.46%。

9、中信保诚人寿举牌光大控股H股

3月19日，中信保诚人寿通过深港通从港股二级市场买入中国光大控股H股股份。举牌后，其持有中国光大控股香港流通股的比例约为5.1323%。

10、太平人寿举牌农行H股

3月23日，太平人寿耗资8500万港元，通过沪港通从港股二级市场购买入2998.3万股农行H股股份，举牌后持有15.45亿股农行H股，占其香港流通股比例升至5.03%。

11、太保寿险举牌锦江资本H股

4月7日，太保寿险受托管理人太保资管通过受托管理的太保寿险账户在香港市场买入锦江资本股份，本次举牌前，太保寿险持有锦江资本H股股份2.08亿股，展期香港流通股比例约为14.98%。本次举牌后，太保寿险持有锦江资本股票为2.1亿股，占其香港流通股比例约为15.10%。

12、中国人寿集团举牌农行H股

6月1日，中国人寿公告，5月26日，国寿集团合并持有农业银行H股307456.9万股，约占农行H股股本的10.002%。国寿系增持农业银行股票的资金来源为保险责任准备金。

13、中信保诚人寿举牌中集集团

6月1日晚，中集集团公告，中信保诚人寿5月29日通过二级市场增持公司A股(000039.SZ)7,13.75万股。在本次权益变动完成后，中信保诚人寿持有中集集团A股、H股共计1.86亿股，其中A股1973万股，H股1.66亿股，持股合计占上市公司股比为5.19%。买入中集集团股票的资金来源为中信保诚人寿保险的保险责任准备金。

14、国寿举牌工商银行H股

6月9日，国寿集团在中国保险行业协会官网披露，其6月3日增持并举牌中国工商银行H股股票。截至当日，国寿集团合并持有工商银行H股合计约43.4亿股，占其H股股本的比例由4.99%上升至5.0%。至此，中国工商银行H股已经被中国平安和国寿集团分别举牌。