记者 樊旭

特别国债即将正式发行。6月15日，财政部公告称，将于6月18日采取竞争性招标的方式发行1000亿元特别国债，其中，5年期和7年期各500亿元。

这是今年1万亿特别国债额度的首批债券，后续还有9000亿元等待发行。根据5月22日李克强总理在《政府工作报告》中的表述，这次抗疫特别国债筹得的资金将全部转给地方，主要用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。

财政部公告显示，本次特别国债将采取市场化方式发行。由于历史上前两次特别国债都是定向发行，这次特别国债全部采用市场化发行的方式超过了市场预期。

中信证券在研报中指出，特别国债的市场化发行凸显了政府对于完善市场机制和推进市场化定价的决心，坚定了不走财政货币化道路的信心。

对于特别国债市场化发行是否会对资金面形成扰动，中信证券认为，扰动有限，因为地方政府债可能会为特别国债让路，发行节奏适当放缓。

此外，分析师提到，央行可能会在特别国债、地方政府专项债有明显供给压力的窗口（大概率在6-7月）进一步降低存款准备金率，以平抑市场短期的流动性压力。

本次特别国债资金是今年地方“三保”(保基本民生、保工资、保运转)资金来源的重要保障之一。为了让基层能够切实受到支持，财政部建立了新增财政资金特殊转移支付机制，更好落实地方兜牢基层“三保”的底线。

6月12日，财政部副部长许宏才在新闻发布会上表示，这种特殊的转移支付的机制将在保持现行财政管理体制不变、地方保障主体责任不变、资金分配权限不变的前提下，实行“中央切块、省级细化、备案同意、快速直达”的原则。

许宏才介绍，“中央切块”是指中央根据不同的分类方式，将资金直接“切块”到省里面。 “省级细化”是省级要按照直达基层的要求，提出资金全部分配到市县的方案，省级本身不留资金。 “备案同意”，指的是省级财政要将分配到基层或者直达基层的方案报财政部备案同意。当然，备案同意并不是干预具体的分配，而是看省级财政是否具体落实了当“过路财神”的要求，省级是否有截留，是否全部分到了基层市县。