【午后跳水，A股昨日净流出452.63亿元】11月26日，沪深两市合计净流出452.63亿元。信息技术、工业两大板块资金净流出额达百亿，分别为126.63亿元、115.35亿元。个股中，通鼎互联（002491.SZ）净流入最高，为3.01亿元；金证股份（600446.SH）净流出额最多，为7.27亿元。
点评：昨日市场依旧延续震荡格局，午后股指一度跳水，但随后有所回升。资金面上，450多亿资金离场，主力资金继续出逃权重板块。从盘面上看，尽管有色板块一度带动行情热涨，但由于近期热点有限，整体而言上攻无力，再加之短期获利盘积累较多，资金离场情理之中。不过，尽管热点题材不多，但市场依旧维系了题材轮番炒作的节奏，投资者可轻仓参与，近期可关注军工等板块。
【券商融资类收益互换被叫停】多家券商近日已接到业务窗口指导，不得通过场外衍生品业务向客户融出资金，供客户交易沪深交易所及新三板上市、挂牌公司股票。熟悉此类业务的券商人士称，此举针对的主要是通过收益互换形成的融资杠杆。
点评：收益互换本是券商的一项创新业务，指客户与证券公司根据协议约定，在未来某一期限内针对特定股票的收益变现与固定利率进行现金交换，是一种权益衍生工具交易形式。互换业务亦具有信用交易特点，客户只需提供一定比例的保证金，具有杠杆效果，杠杆倍数可达3-5倍。吸取原来股市大幅度波动的教训，及时叫停可能会对股市波动推波助澜作用的杠杆资金，会对股市的平稳发展起到至关重要的作用。当然，短线来看，该类杠杆资金叫停，会对股票市场资金流入形成打压。
【中央军委改革工作会议：我国国防军队改革全面启动】中央军委改革工作会议11月24日至26日在京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央军委深化国防和军队改革领导小组组长习近平出席会议并发表重要讲话。习近平强调，深化国防和军队改革是实现中国梦、强军梦的时代要求，是强军兴军的必由之路，也是决定军队未来的关键一招。要深入贯彻党在新形势下的强军目标，动员全军和各方面力量，坚定信心、凝聚意志，统一思想、统一行动，全面实施改革强军战略，坚定不移走中国特色强军之路。
点评：这次会议标志我国国防军队改革全面启动，具有里程碑的意义。从本次军改的整体结构来看，革命性前所未有，尤其是在资产证券化和军民融合领域，将成为本次军改的主要趋势。资产证券化有利于改善资本结构，提高资产运营效率；军民融合将会有更多民间资本、技术、设备、信息等优质的资源进入军工领域，形成更深层次的融合。A股市场沿着这两大路径可从航天科技集团及航空工业集团下的上市公司及民参军概念板块作中长期布局。可关注的个股有：航天科技（600343.SH)、中航电子（600372.SH)、中直股份、（600038.SH)、中国卫星（600118.SH)、海特高新（002023.SZ)、日发精机（002520.SZ) 、海格通信（002465.SZ)。
【吉林“十三五”规划建议：国企改革是重头戏】吉林省25日审议通过“十三五”规划的建议，力争在国企改革、服务业、现代农业、工业结构调整、扶贫开发上实现新突破，国企改革始终是吉林省全面深化改革的“重头戏”。
点评：2014年以来，随着产能过剩问题出现，东北地区增速快速下滑，落后全国。这其中，问题重重的东北地区国企，严重制约了实体经济发展，强调并推动东北地区国有企业改革，既释放改革加快的信号，也有助于支撑实体经济。截止目前吉林省地方国有上市平台共计12家，属于省国资委或省政府机构的5家，属于市国资委的7家。其中富奥股份（000030.SZ）、吉林高速（601518.SH）、吉林森工（600189.SH）等有明确国资股东资产注入或者整体上市的公司值得关注。
【中天城投投控股公募基金 发力大金融】中天城投（000540.SZ）发布公告称，公司旗下全资子公司贵阳金融控股有限公司（以下简称贵阳金融控股）将增资控股友山基金管理公司，并以友山基金为主体发起设立贵州省首个公募基金管理公司——中天友山基金管理公司，这是继间接收购人寿保险公司，联合发起设立再保险公司、互联网保险公司，逐步进军金融领域的又一步伐。
点评：作为贵州唯一的地产上市公司，中天城投已在人寿保险、互联网保险、再保险、证券公司等大金融产业领域布局，与川医大在大健康产业领域的战略合作也在不断推进，大金融产业将在未来成为中天城投多元化产业布局版图的核心。未来公司三大业务将协同、整合发展，实现从区域发展建设向区域优质服务资源提供的过渡。建议投资者予以关注。
【中信证券、国信证券先后收到中国证监会立案调查通知书】中信证券（600030.SH）和国信证券（002736.SZ）晚间公告，于2015年11月26日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》。因公司涉嫌违反《证券公司监督管理条例》相关规定，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对起开展立案调查。
点评：两家券商遭受调查早有先兆，中信证券原董事长王东明已然退休；国信证券董事长陈鸿桥则于10月23日不幸去世。两家券商遭遇调查可能与此前股市震荡期间参与股指期货放空单及为客户融券卖空提供便利有关。如果调查属实，该两家券商在此类业务的开展方面预计将遭受一定程度的处罚甚至被暂停相关信用类业务。
【拓尔思参股拉卡拉互联网基金】拓尔思11月26日晚间发布公告，公司将参股拉卡拉发起设立的并购基金。该基金总规模上限10亿元。拓尔思出资2000万元。
点评： 拓尔思（300229.SZ)是中国领先的大数据技术和服务提供商，在信息检索、大数据管理和挖掘等方面具有国内外领先的自主核心技术和尖端产品。拉卡拉是中国领先的综合性互联网金融集团，业务涵盖支付、征信、信贷、理财、股权众筹等多个领域。大数据与互联网金融联合，是拓尔思公司逐步实现大数据处理技术与具体行业应用相结合的发展战略目标；同时，可使公司通过参与到并购投资，分享并购市场收益，对公司发展具有重要的战略意义。
【美克家居与巴斯夫签订战略合作框架协议】公司（600337.SH）11月26日晚间公告，公司11月26日与巴斯夫（中国）有限公司签订了战略合作框架协议，双方将在新材料和新技术的直接商业应用，新材料、新技术向终端应用的延伸以及新材料、新技术的创新、孵化合作等方面展开全面合作。
点评：巴斯夫是世界领先的化工公司，产品涵盖化学品、塑料、特性产品、作物保护产品等，美克家居与巴斯夫的合作将在新材料、新技术的研究和商用方面展开，其外双方还将在“纳米材料”、“3D打印材料”、“碳纤维及智能材料”等各个科技前沿领域展开基础合作。对美克来说，战略合作短期对业绩的提升效应不明显，而将对产品的整体品质提升和技术更新方面有所突破。
【百润股份孙公司签订1.78亿元工程订单】百润股份（002568.SZ）26日晚间公告称，公司孙公司巴克斯酒业（成都）有限公司与中国电子系统工程第四建设有限公司签订《建设工程施工总承包合同》，合同金额1.78亿元。
点评：成都生产基地项目预计总投资规模为4.50-5.50亿元，年产能为2000万箱标准箱RIO预调鸡尾酒，投资项目实施完成后，如满负荷运营，预计增加巴克斯（成都）营业收入11亿元/年、净利润1.44亿元/年。公司今年上半年完成收购并表后，三季度公司业绩变脸，库存高企而业绩营收不尽如人意，在rio鸡尾酒终端竞争压力大，销售增速下滑之际，公司反而加大产能投入，不知是对市场预计过于乐观，还是已有了应对之策。
【广田股份认购恒大淘宝股份】公司与广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司签订了《定向发行股票之认购合同》，根据认购合同，公司拟以现金方式认购恒大淘宝在全国股转系统定向发行的人民币普通股375万股，发行价格为每股人民币40元，公司认购总金额为人民币15,000万元，本次认购没有限售期。
点评：广田与恒大合作由来已久，早在2007年双方就签订了战略协议。而此次广田的跨界投资也是和恒大地产的进一步深入合作。按照此次收购价格计算，恒大淘宝估值已超过60亿，加之此次恒大夺冠，有助于提升公司品牌形象，有着战略上的合作深意。
【高能环境签7.5亿垃圾焚烧发电PPP项目】高能环境(603588.SH)26日晚间公告称，公司签署和田市生活垃圾焚烧发电厂PPP项目特许经营协议，预估项目总投资7.5亿元。和田行署决定采取PPP模式运作和田地区“一市三县”生活垃圾焚烧发电项目，项目设计规模为日处理垃圾量1500吨/日。公司将在和田市设立和田高能环境科技新能源有限公司。
点评：公司去年总营收7.77亿元，7.5亿元相当于去年全年的营收，利好业绩。同时，协议的签署，将进一步提升公司在垃圾焚烧领域的市场地位，增强公司城市环境业务板块的综合实力。该项目也可以成为公司垃圾焚烧处理项目的示范。
【兴源环境预中标13.2亿PPP项目】兴源环境（300266.SZ）11月26日公告，11月25日，江西省公共资源交易网发布《九江市柘林湖湖泊生态环境保护PPP项目社会资本采购预中标公示》，公司为上述项目预中标单位。公告显示，整体项目计划2018年9月底建设完成，项目总投资约13.2亿元。
点评：兴源环保最早是以压滤机起家，后公司从单一的设备制造销售商逐步转型为环境综合治理服务商。项目投资金额相当于去年公司营业收入总额的176.06%，对公司未来经营业绩存在积极影响。同时，该项目将整体采用DBFOT（设计优化-建造-融资-运营-移交）运作模式，是国内首批30个财政部ppp项目之一。
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