成立仅3年的北京虎嗅信息科技股份有限公司（下称虎嗅）12月1日正式挂牌新三板。这家公司3年内经历过两次增资，先后引进了梦工厂传媒和云鑫投资，其中云鑫投资的背后就是浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司，也就是阿里的蚂蚁金服，虎嗅董事会中也有蚂蚁金服的席位。梦工厂进入是在2012年，以200万元获得15%的股份，当时虎嗅估值为1333万元。2年后，云鑫投资以2484万元认购了15%的股份，虎嗅估值已是1.656亿元。

虎嗅的实际控制人李岷是编辑记者出身，另外3位创始人也均为媒体人士出身。

关键词：利润66万

2014年，虎嗅的总收入是926万元，毛利率为56.85%。虎嗅一年的净利润是66万。说起一家新媒体的盈利模式，不外乎是广告等活动收入。虎嗅招股说明书显示，公司收入分为广告、线下活动以及整合营销，其中广告就是传统型的广告形式，线下活动是虎嗅每半年举办的F&M创新节、营销会等。而整合营销则是更多通过微博微信来完成。从两年一期的收入数据来看，广告的发布收入占比越来越高，原因当然是公司流量带来的变现机会。但是线下活动等门票收入现在看来似乎还有待开发。如果要深究公司广告收入并没有呈现爆发式的增长，就需要看一下公司的运作模式，就必须要说到下一个关键词：内部员工VS外部撰稿人的数量。

关键词：14位编辑VS 2000多名外部撰稿人

作为一家媒体公司，内容当然是最重要的根基。虎嗅的运作模式似乎遵循的是轻资产商业模式：不依赖自己的原生稿件，更多的是约稿。从公司岗位结构来看，这家净资产2900万左右的公司总计人数为50人，算得上是一家超级轻量的企业了。而这其中，负责采编的人数仅为14人，也就是说，这14个人负责自己产生稿件，以及审核外部投稿来的稿件。从外部撰稿人数量上来看，2012年以来一直呈现指数状增长，截至2015年7月，外部作者数已超过2000人。此外，虎嗅编辑对于内容的把控严格，文章质量相对较高。不过，其客户如果要投广告又需要虎嗅的用户PV积累到一定水平。根据Alexa的调研显示：虎嗅的日均IP访问量以及日均PV值都低于另一家媒体36氪。而且需要留意的是，虎嗅的外部撰稿人都会有自己的微信号或者微博，文章在虎嗅上首发之后一般几个小时之后就会在微信端推送。这也在一部分上分流了虎嗅的用户。这也是前面PV等数量不如其他媒体的一个原因。

新媒体公开上市的企业数量不多，原因很简单，一旦上市就会让竞争对手知道自己的财务模式以及发展现状，痛点盲点也一览无遗。转型后的媒体都在思考新的商业（赚钱）模式。刚刚挂牌新三板的虎嗅，在这方面可能还需要多动动脑筋。