文丨环球老虎财经

近日，有消息称，银保监会已批准安联集团受让泰康保险集团3.9662%股权。

2019年11月6日，泰康保险集团公布的股权变更公告显示，第二大股东高盛集团拟将其持有的泰康保险集团1.08亿股(3.9662%股权)转让给德国安联保险集团。转让完成后，高盛持股比例从12.56%降至8.596%，安联保险集团持股比例增至3.9962%。

股权结构显示，截至2019年底，泰康保险集团共有20家股东。在上述股权转让前，高盛集团为第二大股东，持股仅次于嘉德投资控股（23.77%）。转让后，高盛集团位列第四大股东，而安联集团持股数量将位列第十位。

与此同时，高盛持股的减少也意味着话语权的减弱，转而向陈东升倾斜。其实自2011年开始，老股东便倾力接盘小股东转让的股权，而这些老股东中有陈东升的校友、前合作伙伴、员工。

高盛苦等9年，泰康依旧未上市

高盛与泰康保险的渊源始于2011年。早在2009年11月，安盛宣布出售其所持有的泰康人寿15.6%股权，淡马锡控股、黑石集团和KKR都对泰康人寿股权表现了兴趣。

2011年3月，保监会发布公告，批准安盛人寿将其持有的泰康人寿1.33亿股转让。其中，840万股股份转让给中国嘉德国际拍卖有限公司（以下简称“嘉德国际拍卖”），2217万股让给新政泰达投资有限公司（以下简称“新政泰达”），10248万股股转让给高盛集团。

股权转让完成后，嘉德国际拍卖持有泰康人寿14.98%股权，新政泰达持有10.90%，高盛集团持有12.02%。

企查查数据显示，嘉德国际拍卖成立于1993年，嘉德投资控股有限公司（以下简称“嘉德投资”）持股88.44%，湖北嘉泰宏德投资有限公司（以下简称“嘉泰宏德”）持股7.7%。嘉德投资的实控人为嘉泰宏德，嘉泰宏德控股股东分别为陈奕伦、陈东升、陆昂，分别持股40%、30%、30%。

此外，新政泰达亦与嘉德国际拍卖有关联。实际上此次转让实为陈东升的隐形增持。

彼时有消息称，此次交易额约8亿美元，以当时3月6.56的汇率计算，合计约51亿元人民币。

而高盛集团之所以对泰康人寿感兴趣是因为期冀泰康人寿上市套现。多年前，高盛在中国直投业务的第一单是在1994年与摩根士丹利联合以3500万美元投资平安保险，2004年平安上市港股，高盛于2005年开始逐步退出，投资十年，获得数十倍收益。

与此同时，市场猜测高盛入股后将加快泰康人寿上市进程。陈东升亦曾表示，公司三年内将实现A+H上市。

如今，9年过去了，泰康依然没有上市，此次高盛转让部分股权或许是出于变现需求。

此外，在股权转让期，高盛集团股东代表安武（Andrew Wolff）也悄然退出泰康保险非执行董事行列，目前泰康保险集团董事会名单从2019上半年的9名减至8名。

值得注意的是，此次高盛转让股权之后，泰康保险的话语权将进一步向董事长陈东升倾斜。

股权向陈东升集中，稳坐“话事人”

泰康保险成立于1996年，经过20多年的发展，总资产近万亿。毫无疑问，陈东升一手缔造了这家“保险帝国”。不过有意思的是，在泰康人寿的股东名单里面，却找不到属于他个人直接控股的股份。

实际上，陈东升通过多家公司间接掌控着这家“保险帝国”。而泰康的股东里面，既有校友也有员工。

自2011年安盛转让股权引入高盛后，嘉德国际拍卖开始了其增持泰康人寿之路。持股从2011年的14.98%到2013年底的18.884%，并通过其它关联公司间接增持泰康人寿股权。

2012年2月，北京国际信托将所持有的约332万股转让给嘉德国际拍卖，将3000万股股份转让给盈格兴业（北京）管理顾问有限公司（以下简称“盈格兴业”），中诚信托将所持有5000万股股份转让给尔富（北京）投资有限责任公司（以下简称“尔富投资”）。

资料显示，尔富投资和盈格兴业两家民营企业的持股比例分别为4.92%和4.46%，均在前十大股东之列。

其中，尔富投资由弘泰恒业投资有限责任公司（以下简称“弘泰恒业”）100%控股，弘泰恒业的控股股东为芜湖弘泰联合投资咨询有限公司（以下简称“芜湖弘泰”），芜湖弘泰实控人分别为任道德、陈东升，分别持股51.09%、48.91%。

值得注意的是，盈格兴业同样由弘泰恒业100%控股，背后实控人仍是任道德、陈东升。

此外，2011-2014年期间，中国仪器进出口（集团）公司（以下简称“中仪集团”）、中国交通建设股份有限公司（以下简称“中国交建”）、中远财务有限责任公司（以下简称“中远财务”）和中国外运长航集团有限公司（以下简称“中国外运长航”）这些国资背景企业挂牌转让出清了手中所持有的泰康人寿股份，而他们之前的持股比例分别为2.35%、2.93%、1.17%和5.86%。

其中中国外运长航在2013年将其持有的5000万股股份分别向嘉德国际拍卖转让3278.7612万股，向北京物虹联合投资有限公司（以下简称“北京物虹”）转让1721.2388万股。

转让后泰康人寿第一大股东嘉德国际拍卖的持股比例提至20.0335%，而北京物虹投资的持股比例也达到10.5169%，已经逼近泰康人寿第三大股新政泰达10.89%的持股比例。

2014年9月，中仪集团将其持有泰康人寿的3500万股通过北京产权交易所挂牌转让，挂牌价为5.96亿元，约17.02元/股。最后，豫园商城获得1737.36万股，占总股本的0.609%；泰康保险现有股东华美现代流通发展有限公司（以下简称“华美现代”）获得1762.64万股，占泰康人寿总股本的0.618%。

中仪集团出售股权后不久，泰康人寿当时的第十大股东中国交建公告称，将其所持的泰康人寿8367.19万股转让给赣州壹锋投资合伙企业（以下简称“壹锋投资”），转让完成后，中国交建不再持有泰康人寿的任何股权。

企查查数据显示，壹锋投资成立于2014年3月18日，其股东包括现有股东北京物虹。北京物虹的股东分别为北京宏利恒咨询有限公司（以下简称“北京宏利恒”）、北京天地润达广告有限公司（以下简称“天地润达”），分别持股61.83%、38.18%，陈东升持有北京宏利恒99%股权；此外，陈东升间接持有天地润达。

2015年7月3日，保监会同意中国外运长航集团将所持有的泰康人寿11734.38万股分别转让给嘉德国际拍卖、河南未来投资咨询公司（以下简称“河南未来投资”）和北京九鼎房地产开发公司；同时，同意中远财务公司将所持有的泰康人寿3346.88万股分别转让给河南未来投资和北京九鼎房地产开发公司。

受让股权后，嘉德国际拍卖持有泰康人寿逾64883.22万股，持股比例升至23.7485%。股权变更完成后，中国外运长航、中远财务和中国交建三家国企不再持有泰康人寿股份。

2015年8月19日，泰康人寿收购中信信托持有的25101.56万股股份。此次收购中信信托所持有股份将全部用于实施员工持股计划和减少注册资本。

资料显示，员工持股计划共计4612名员工参与，持有股份约为1.28亿股，占公司股本比例约为4.69%，认购价格为每股21.5元。

小股东密集转让股权，老股东倾力接盘，泰康人寿股东之间的股权腾挪，或许是为避免后期上市股权被稀释导致陈东升话语权减弱。

泰康人寿的股东中有校友、前合作伙伴的身影

经环球老虎整理发现，在目前泰康人寿的前十大股东中，广泛分布陈东升的力量。

​泰康人寿第一大股东嘉德国际拍卖是由陈东升一手创立，企查查数据显示，嘉德国际拍卖成立于1993年，嘉德投资持股88.44%，嘉泰宏德持股7.7%，杜越新持股1.06%。嘉德投资的实控人为嘉泰宏德，嘉泰宏德控股股东分别为陈奕伦、陈东升、陆昂，分别持股40%、30%、30%。

值得注意的是，嘉德国际拍卖杜越新系陈东升的武大校友，其还在同为武大校友艾路明的人福医药任职。而嘉泰宏德的股东陆昂为陈东升的前妻。

据悉，泰康人寿的第四大股东新政泰达也是由嘉德国际拍卖和瑞士丰泰有限公司等公司共同出资成立。

另外，泰康人寿的第五大股东河南未来投资成立于2000年，由湖北嘉誉文化发展有限公司100%。湖北嘉誉文化的控股股东为嘉德投资和嘉泰宏德。

虽然陈东升未直接持股，但从前十大股东来看，有校友、前合作伙伴、员工持股，尽管这些人有一定话语权，但他们与陈东升多渊源颇深。如此看来，泰康人寿的控制权仍集中在陈东升手中。

而此次高盛的减持，话语权或将进一步向陈东升倾斜。

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