二战以来首次！美国政府债务即将超过GDP|界面新闻

记者崔璞玉

受大规模“抗疫”财政刺激措施影响，美国政府债务与国内生产总值（GDP）之比升至二战以来最高水平，并且政府债务料将在下一个财年超过GDP规模。

美国国会预算办公室（CBO）周三称，本财年（2019年10月1日至2020年9月30日），美国公众持有的联邦债务总额与GDP之比将升至98%，为二战以来的最高水平。

CBO预计，下一个财年，美国公众持有的联邦债务预计将达到或超过GDP的100%，加入日本、意大利和希腊等债务负担超出其经济规模的国家之列。

上一次美国债务水平超过其经济产出是还在1946年。由于多年为二战期间的军事行动筹资，美国当年的债务水平升至106%。

自3月以来，为了应对新冠肺炎疫情带来的冲击，美国联邦政府通过了约2.7万亿美元的纾困法案，用于支持病毒检测和疫苗研发、帮助医院，以及为企业、家庭和州及这方政府提供经济救助。

与此同时，因疫情导致企业大规模停工和裁员，美国4月至7月间的联邦收入比去年同期减少了10%。二者结合导致美国联邦赤字飙升，政府债务占经济产出的比重也节节攀升。

美国财政部数据显示，到6月底，联邦政府总债务从3月底时的17.7万亿美元激增至20.5万亿美元，短短三个月内增长了16%。同时，美国二季度经济环比下跌9.5%，债务占GDP的比重则从第一季度的82%增至105.5%。

经济学家们认为，尽管二季度美国经济急剧下滑，但如果没有历史性财政政策的支撑，下滑幅度将更加严重。扩大的政府支出为向家庭发放现金支票、提高失业补助以及向小企业发放贷款提供了支撑。

而且到目前为止，此次债务激增并未引发投资者对美国偿债能力的担忧。投资者仍在继续买入美国国债，作为其安全资产配置。美国基准10年期国债收益率周三从0.672%降至0.643%。债券价格与其收益率呈反比。

分析人士还认为，美国联邦基金利率预计将在较长一段时间内维持在超低水平，这也给美国政府继续借债留下了空间。本财年前10个月，美国政府债务的净利息成本相比去年同期减少了12%。CBO预计，未来十年的利率成本将低于该机构在疫情前的估计。

彼得森国际经济研究所高级研究员、国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家布兰查德（Olivier Blanchard）则在接受《纽约时报》采访时指出，现阶段没人特别担心债务。“显然我们可能朝着这个方向继续走下去，即债务与GDP之比超过100%，现在许多国家都是这种情况，这并非世界末日。”

在二战后的数年间，美国的联邦债务水平一直保持在相对稳定的状态，而且上世纪50年代的经济繁荣帮助其将债务占GDP之比削减了一半，到50年代末这一比例降至54%。但这次很难出现这种情况。

由于人口老龄化推高社会保障和医疗保险的成本，美国的财政赤字和债务料将在未来几十年内增加。而且在疫情爆发前，国会还通过了一系列扩大预算赤字的法案，其中包括打破此前预算上限的两项预算协议，以及共和党力推的减税措施。

IMF发布的最新《财政监督报告》（Fiscal Monitor Report）显示，虽然疫情期间大多数发达经济体的债务都有所增加，但美国是唯一一个债务与GDP之比在2021年之后还将继续上升的国家。该报告还预计，美国今年债务与GDP之比的增幅将是德国、法国、英国等欧美发达经济体中最大的。

曼哈顿政策研究所高级研究员里德尔（Brian Riedl）在接受《华尔街日报》采访时说，短期内，政府必须扩大支出，从而最大程度地减少经济衰退，使经济继续运转，但债务与GDP之比飙升是完全不可持续的，即便在利率处于低位的情况下也是如此。

里德尔认为，利息成本将吞噬掉很大一部分联邦预算；而且债务负担越大，其对利率变化，即便是极其细微的变化，也将变得更敏感，并且更有可能对私人投资形成挤出效应。